北京亦庄国际投资总经理王晓波：房地产逐渐脱离资本去推动市场

图为北京亦庄国际投资发展有限公司总经理王晓波

　　2014年12月2日至12月4日，由清科集团举办的投资界年度会议周在北京柏悦酒店举行。在12月3日的“第十四届中国股权投资年度论坛”上，北京亦庄国际投资发展有限公司总经理王晓波表示，房地产可能已经逐渐脱离资本、资金来推动市场，可能更倾向于专注于是管理团队，运营团队和整合团队的力量。

　　以下为具体内容：

　　混合所有制、国企改革和并购，第一混合所有制是一个非常大的题材，应该说从国家到地方，大家也都在做顶层设计。从我本人而言，我想用两种模式来谈一下这两个关系。

　　第一种模式，混合所有制我可以举一个例子，我举一个结发夫妻的例子，紫光集团今年通过并购完成了对美国上市公司展讯和(瑞利科)的并购，都是全球知名的手机芯片服务商和提供商。

　　其实两家还是竞争对手，市值不一样，展讯和瑞利科，紫光集团大概用了将近30个亿美金，去把这两个企业收入囊中，几乎已经超过了紫光集团的总资产，它怎么去撬动这么大的杠杆?在我而言，国企的背景是一个混合所有制的题材，清华控股是相对控股，市场化团队是来源于另外一个大股东，市场化的团队在前面操盘，国企的大股东在后面站台，利用它的信用，目前来说，我们国有的商业银行，或者是各级商业银行还是认国有的信用和杠杆。

　　所以我想成就紫光集团能够把这两个海外的重要项目，应该讲是2014年中国最有影响力的海外并购，首先要感谢清华控股，给它站台，能把资金筹措到位，才有这个底气去海外谈价钱，把所有的技术性手段能够到位，只有结发夫妻才能够不惜代价去支持这样一件事情。所以我觉得这是一个混合所有制和完成海外并购的一个很好的案例。

　　第二个例子，可以用露水夫妻来形容，可能就是并购基金的安排，基金是有存续期，团队组合围绕着一个目标，可能并购基金有上市公司，有市场行业的主体，有操盘人，有市场化的团队，国有的这样一个资金和市场化的资金和团队的安排，发挥杠杆和融资佛教的作用，同时也要发挥国有企业在行业整合，行业影响力，政府公关一系列的优势，形成优势互补，推动海外并购，国外这并购整合。

　　这两种结发夫妻和露水夫妻这两种模式，在我们探讨论混合所有制和并购是两种典型的操作模式。

　　我简单介绍基金运作方式和基金方向，我们其中一块以房地产私募基金为主，还有一块是偏向于二级市场的阳光私募。现在我们主要做的是，包括现在管理的基金60%是房地产基金，但随着房地产的形势，以及政府对房地产的一些政策，我们未来可能对房地产行业，包括未来我们对房地产基金的定位，可能有一些看法，未来我们可能更看好一种是房地产全产业链的金融服务商，更关注房地产企业，以及类房地产企业的资产整合，包括不良资产的并购收购，这个是我们可能未来基金的方向。

　　为什么基于这个呢?因为从现在的形势来看，房地产可能已经逐渐脱离资本、资金来推动市场，可能更倾向于专注于是管理团队，运营团队和整合团队的力量，我们也对未来这一块团队的能力，对于市场的判断有一定的信心，主要基于现有的一些形势和政策，这是我们未来主要的一个方向。

本文来源投资界，作者：于天娥，原文：https://news.pedaily.cn/201412/20141203374614.shtml