大健康产业热潮下的资本冷思考：不能达到医疗级别的智能硬件都是瞎扯

　　张巍：投资机构不偏好只有单一功能的，更偏好平台型的医疗健康公司

　　高特佳投资集团执行合伙人张巍

　　我是高特佳投资的执行合伙人张巍，我们公司是大健康领域重度的垂直集团，我们自己控股一个生物制药的上市公司，博雅生物，我们这个团队是产业团队和资本团队相结合做项目的投资集团，所以我们现在的风格偏向于战略投资，所谓战略投资就是大比例的股权投资，就是并购，要么就是二股东、三股东的位子，每一笔投资可能占项目的股权比例都是超过10%，甚至超过51%这样的一个情况。上市公司最近做了很大的一个并购，也是多肽药的，我们公司关注的细分领域就是生物医药。另外，在医疗器械领域，跟澳银是英雄所见略同，我们也比较关注IVD行业，我们最近跟迪安诊断一起发起并购基金，在这个领域布局很多，储备了小几十个项目，会精挑细选一些不同阶段的布局和投资。

　　另外在医疗服务领域，我们比较关注移动医疗，关注平台型的公司，另外就是一些专科的医院。我们现在为什么关注医疗服务这个行业呢，因为医疗是药的源头，在国家医疗改革的大趋势下关注一些医疗机构，有一些在民间的口碑还是不错的，如何在未来引导它上市也是我们的责任和义务，是这样的情况。刚刚主持人问的一个问题，五年前和五年后我们的投资风格是否有所改变，我们五年前就投了博雅，也做了少数股权投资，但今天我们不会做特别小比例的股权投资了，比如说一两个点投资对我们没有什么意义，我们还是倾向于并购和大比例的股权投资。

　　我最近在调研一些上市公司，所以对互联网+比较有感触。比如说传统的做中药的上市公司康美药业，它最近比较火的O2O上门送药，80后的小家庭是不太会煲中药的，康美有一个O2O的车子，把中药配好了上门送药，在广州地区已经是OK了，又做了一个公众号，以后可能全国都会享受这个服务，我觉得这种改变不仅仅是营销手段，就是在直销上的开拓，把营销模式换了一种方式，而且提升了品牌，我觉得这是非常好的服务，对他的客户来说也是很好的体验。

　　大家知道医生之前都是有一些灰色收入的，比如说药品的回扣这些，但是通过“爱肝一生”，如果患者跟他专科的医生互动交流比较好的话，在他的指导下比如脂肪肝治好了或者乙肝症状有缓解，他可以给医生打赏，医生多点执业的政策下来之后，中国的医生本身的收入提升跟国外差距很大，如果有这样一个服务平台的话，收入提升很多，也是光明正大的收入，互联网+对上市公司的商业模式和社会的现象的改良非常有帮助，我觉得是一个非常好的手段，包括我们自己的上市公司的子公司天安药液是做糖尿病制剂的公司，现在我们也做一个天安之友，对糖尿病人做管理。因为我们是投资机构，我们非常高兴的看到这些创新的，因为互联网就是一个快速高效提升社会效率降低成本的方式，又可以拉近人和人之间的距离，促进交流，所以我认为是一个非常好的东西。

　　我们还是很偏向投药的，因为它门槛高，一个制机批文出来至少七年，如果提早拿到批文并且建立良好渠道的大公司、大集团，比如今年一季度做的新板完全并购回来放到我们上市公司里去，投一个顶其它人投很多个，但是政策这块有很大的影响，但是最近的银杏叶事件，都是药的原材料问题直接导致患者的健康，不是治病，变成毒药了。所以药的政策变化也是在挑选投资机构，只要有专业的团队才能有机会去投甚至去做并购，所以我们这个团队比较特别，我们去并它，我们可以监管它，这个管理的团队我觉得它OK，我们给它股权激励，如果不OK我请它走人，我们自己管它，这是专业机构的，其实也是有门槛的，药也是有门槛，投资机构在挑选药，药也在挑选投资机构，只有强强联合才能把这个产业越做越好，这是药这一块。

　　医疗服务其实国家给了很多很好的政策，比如说基层医疗的改革，比如说现在农民都有农保了，促进了基层医疗的蓬勃发展，在这个基础上像基层医疗的器械和普药也有很大的生存空间了，在基层医疗改革的过程中一些新的方式，比如说健康管理的移动平台、穿戴式的设备也都下乡了，促进了这个行业的发展，包括医生的多点执业都是社会资源的优配，所以在药和医上政策影响是不同的，但是作为一个专业的投资机构也好、作为这个行业里的企业也好都应该对政策有深刻的理解，然后才能越做越好。

　　增进汤臣倍健高价入股大姨妈，我很困惑，大姨妈还在亏损，汤臣倍健可能太有钱了投了大姨妈。后来我想了一下，他可能觉得客户终端是吻合的，得客户终端得天下，O2O包括保健品的营销到时候直接落地到个人客户。我们投资机构不偏好只有单一功能的，更偏好平台型的公司，平台是结合了硬件和软件和特殊的资源，这才是我们偏好的公司。冷思考的话，我可能不会像汤臣倍健一样投大姨妈。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/201507/20150730386432.shtml