逃不过的AT,避不开的资本游戏,外卖三巨头剩俩,谁先出局?

2017-05-17 14:13· 投资界  李弗洛 
   
中国的互联网只允许一家独大,随着百度外卖的逐渐退出,离美团外卖、饿了么的最终结局是越来越近了。不知接盘侠会是谁?

  5.17,吃货节。就像双十一之于天猫,是美团、饿了么、百度外卖们一年一度拼优惠、晒成绩的大日子。

  与这种火热相对的是,外卖平台们似乎过得都不太好,行业内充斥着“卖身”、烧钱、融不到钱、高管出走等消息或传闻。

  卖身、合并,实锤与传闻不止

  5月15日,中国最大的独立上市餐饮公司百胜中国宣布收购到家美食会控股股权,具体收购股份及交易金额未透露,但估计数字不会太好看。

  到家美食会曾经被誉为中国外卖第一,总融资额近8000万美元,但已经近3年未获得融资。

  根据比达咨询发布2016年中国第三方餐饮外卖市场研究报告,在市场格局方面,饿了么占整体市场份额的34.6%,为第一;美团外卖、百度外卖则分别以33.6%、18.5%的成绩位居第二和第三。到家美食会所占份额占比约为3.4%,已经被前三者遥遥甩下。

  此次卖身,对于位置尴尬的到家美食会而言是个不错的选择,从整体市场来看也意味着外卖市场的进一步洗牌。

  此前阿里巴巴推出的口碑外卖,早已悄悄与饿了么并至一个体系。

  百度外卖崛起于百度200亿的O2O战略,在百度这棵大树下,依靠烧钱和流量扶持,得以在外卖市场搏杀得血流成河的时候拿到第三的市场份额。但在百度O2O战略宣告终结后,沦为弃子的百度外卖后续融资不利。在对手优势明显的情况下,自去年下半年开始,百度外卖就一直深陷卖身传闻中,卖身对象从对手饿了么、美团到顺丰。

  此前有媒体报道,百度外卖与饿了么、美团均有过接触,只是谈判均没有谈拢。

  虽然百度外卖已经融资三轮,市场传闻估值也到了20亿美元,但是在饿了么、美团两大竞争对手眼里,百度外卖并不值这么高的价钱。据接近谈判的人士透露,去年10月,饿了么出价8亿元人民币希望收购百度外卖,而百度外卖方面的报价则是20多亿元,可见双方差距巨大,分歧无法弥合。据悉,美团的报价也与百度外卖的报价相差较大。

  与这两家的谈判失败后,百度外卖开始与顺丰传出了“绯闻”。近期更有报道明确表示双方将按照5:5的出资比例,共同出资通过设立合资公司来运营。

  不管怎样,百度外卖卖身出局看来已成定论,只是时间早晚的问题。

逃不过的AT,避不开的资本游戏,外卖三巨头剩俩,谁先出局?

  日子都不好过

  卖身之外,美团外卖和饿了么甚至整个行业的日子都不太好过。

  最显而易见的是,这个依靠烧钱起来并在持续烧钱的市场,已经近一年没有资本再往里砸钱了。

  饿了么上一轮融资为2016年4月,当时已经融到上市前的F轮,不到3年融资已超23亿美元;新美大上一次融资在2016年7月,上一轮大的融资是2016年1月获33亿美元融资。百度外卖上一次融资是2016年3月。

  近日,有传言美团最近开启了新一轮的融资,但大股东腾讯拒绝领投,国内其他投资机构投资意愿更低,因此美团下一步可能想到海外融资。虽然5月16日腾讯、新美大通过微信官方的谣言过滤器义正言辞的澄清该谣言不实,但这种传闻肯定不是空穴来风,新美大融资肯定出现了问题。

  造成融资难的是持续的亏损,匮乏的造血能力,高额的估值,竞争对手超过五成的市场份额占比。

  时至今日,美团外卖、饿了么、百度外卖都最多在部分城市实现营收平衡,盈利遥遥无期,而此前持续进入的资本让它们估值居高不下,巨额的钱才能换取少量股权。饿了么、美团外卖如今竞争已陷入胶着,两者完全为同质化竞争,想要决出胜负唯有进一步烧钱补贴市场、吸收存量用户。

  融到钱或许才能改变现状,但正是现状使得融资困难,这正是矛盾所在。

  动荡的人事管理、一直被诟病的服务体系也是外卖行业无法言说的痛。

  自2016年以来,美团点评最引人关注的就是眼花缭乱的架构调整和一波波高管离职。仅与美团外卖相关的离职就有好几起:2016年3月,美团第10位员工、前外卖负责人沈鹏离职创业;2016年7月,建立了强大地推团队的前COO干嘉伟,被王兴任命为“互联网+大学”的校长,此后离职加盟高瓴资本;今年3月23日,美团外卖高级运营总监马宏彬离职加盟快手……

  百度外卖方面,据传裁员于去年开始,渠道部、市场部分别裁员40%、30%;今年5月4日,百度外卖副总裁陈锦晖发朋友圈正式宣布离职,此外,百度外卖产品总监刘灿已经出走美团点评。

  饿了么自2016年底开始就有传言因对赌失败,创始人兼CEO张旭豪被迫出局。传言是否属实不知,不过2017年以来饿了么确实低调不少。

  避不开的常规结局,等待美团、饿了么的会是什么?

  倒闭、转型、合并、卖身、上市……是靠烧钱走出来的风口下创业公司的常规结局,外卖行业也不能避免。

  到了O2O的下半场,该倒的已经倒了,要转型的已经转型,仅剩下的几大头部平台也避不开合并、卖身、上市几种结局。

  如今百度外卖已渐渐被美团外卖、饿了么拉开差距,融资失败、远离百度核心战略,上市、转型更无望,百度也不能让它倒闭,卖身是其最佳选择。

  那么美团、饿了么呢?

  合并:从优酷与土豆、58同城赶集网到美团与大众点评、滴滴与Uber中国,最终都是以合并结束烧钱的战争。2015年末也有消息传出美团点评要合并饿了么,但2016年又以更大的资金投入终结该传言。新美大在倒数第二轮融资时估值180亿美元;据2016年5月阿里巴巴的财报估算,饿了么估值约在41亿美元,体量都如此之大,合并难度不小。不过二者有多家机构重合,按以往惯例,合并也不是没有可能。

  卖身:除了BAT,中国没有几家互联网上市公司能买得起两个巨无霸独角兽,而阿里、腾讯已经分别是二者的大股东,两者似乎不再有往烧钱的O2O砸大笔银子的必要。卖身不太可能。

  上市:新美大离此前融资对赌的2018年上市期已不远;饿了么早在2016年年末就被传言创始人兼CEO张旭豪与阿里巴巴对赌失败,且此前也公开表态要在2018年上市。但首先,二者目前均难以盈利,无法满足A股的盈利要求;其次,中国互联网公司喜欢的美股并不认可O2O的概念,美股对二者意义不大;港股?港交所的《上市规则》坚持的是“同股同权”原则,美团、饿了么似乎并不符合此原则。

  但中国的互联网只允许一家独大,随着百度外卖的逐渐退出,离美团外卖、饿了么的最终结局是越来越近了。

  不知新的接盘侠会是谁?

  逃不过的AT,不能免俗的资本游戏

  To VC和To AT,风口创业都是如此无聊。

  仅饿了么、百度外卖就融资超25亿美元,美团点评总融资超50亿美元,中国几乎所有主流投资机构都在其中。

  如专栏作家辩手李慕阳所言,千团大战,打车大战,千车大战……最后往往都变成腾讯和阿里入局的双马对弈。微信支付和支付宝打得天昏地暗,两家都想抢占更多的“支付场景”,一个吸用户时间,一个占用户空间。外卖战场亦如是。

  反过来,腾讯、阿里巴巴则为美团、饿了么提供流量、提供入口。

  继续打仗吧,围观群众们关心的是谁更优惠,等价格战结束了,或许也是大量用户流失的时候了。

本文为投资界原创,作者:李弗洛,原文:http://news.pedaily.cn/201705/20170517413643.shtml

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