遭遇IPO失败,又得到和君集团注资,这个曾经的“茶叶第一股”能否实现涅槃?

2017-05-18 11:02· 野马财经  张译文 
   
未能在2012年完成上市的安溪铁观音集团,随即在2013年年初退出了IPO排队企业的名单。这不仅意味着安溪铁观音错失夺得“茶叶第一股”的机会,安溪县的千万上市重奖也没有了奖励对象。

  “茶叶第一股”曾遭遇IPO失败

  2012年6月,福建安溪铁观音集团股份有限公司(以下简称:安溪铁观音)发布招股说明书。预披露稿显示,安溪铁观音拟公开发行2290万股,募集资金1.57亿元。

  IPO审核的各环节包括初审、落实反馈意见、预披露、已通过发审会。进入“预披露”环节,意味着逼近“闯关”的尾端。

  自预披露以来,安溪铁观音被媒体质疑业绩超常增长、隐瞒关联交易。

  从2012年年底开始,证监会组织了全系统力量对在审IPO企业的2012年度财报开展核查,要求之严、范围之广,颇为鲜见。严查消息传出的同时,在审企业开始批量终止IPO。而备受关注的“茶叶第一股”安溪铁观音,主动撤回上市申请,也引来资本市场诸多猜疑。

  作为名茶铁观音的发源地,安溪县对于实现资本市场零的突破、扶持茶业企业上市充满了期待。据了解,当时安溪县发改局上市办提供的文件显示,为了推进企业改制上市,2010年该县提出——在安溪注册的茶叶行业第一家上市企业给予奖励1000万元,有效期至2012年12月31日。

  而未能在2012年完成上市的安溪铁观音集团,随即在2013年年初退出了IPO排队企业的名单。这不仅意味着安溪铁观音错失夺得“茶叶第一股”的机会,安溪县的千万上市重奖也没有了奖励对象。

  野马财经(微信公号:ymcj8686)注意到,历经五年,对于安溪铁观音上市终止审查的事情,安溪铁观音集团员工说:“在企业形成一定规模之前,上市失败未必是一件坏事。”

  行业难以得到资本市场的认可

  中国茶叶流通协会常务副会长王庆曾在接受《中国企业报》采访时则表示,安溪铁观音集团的IPO探路是茶企进军资本市场的风向标,它的影响也是行业性,说明茶行业的运营模式、盈利模式还有待资本市场认同。

  自从天福茗茶(6868.HK)在港上市后,茶叶店的连锁经营模式就被全行业所模仿,至今还有茶企相信只要开足够多的茶叶店出来,上市就是理所当然的事。因而注册一家茶叶公司后就想方设法去开店,直营店、加盟店都来,只要能开起来就行,是否能盈利都不予考虑。因为上市圈钱的成功太诱人,许多茶企都顾不上茶叶店的具体经营细节了,导致市场上出现茶叶店赚钱少亏钱多,但亏本的茶叶店也在硬撑着活下来,想撑到公司上市那一天。

  外人可以看见其茶叶店不断增多,但内行人都知道这样开店并不赚钱,而是赚“上市需要”的“规模”资本。为了这个资本,茶叶企业各显神通,银行贷款、民间借贷、风投注资无所不包,只要能弄到钱就好。这个过程中有些规模尚小,没有后备财力的茶叶公司已经倒下。

  北京一茶叶经销商人士对野马财经(微信公号:ymcj8686)透露,很多茶企是在注册公司时就冲着上市目标而去,疯狂开店的同时却没有经营茶叶店的能力,许多茶企陷入“不怕做不到,就怕想不到”的唯心境界,认为上市是件轻而易举的事。此外,茶叶行业还有诸如产品质量问题、人才等基本问题制约着企业的发展。

  就目前的茶叶行业情况来看,绝大多数茶企都处于高风险经营中,产品质量问题也会随时可能引发消费者的抵触和声讨,商业模式的落后致使企业盈利能力不足,无论大规模投入还是茶农卖土特产形式都存在着后劲不足的问题。

  安溪铁观音涅槃路

  2013年,安溪铁观音集团上市步伐终止后,这个对茶叶行业来说都是令人沮丧的消息。集团在品牌建设和上市过程中,投入了大量资金,终止上市计划后又受到宏观经济下行、消费环境和市场调整等不利因素影响,导致公司资金周转陷入困境。

  不过,从业界角度来看“重整”对濒临破产且又存在一定优势的企业具有重要意义,它不仅能合理有效地解决企业的债务问题,还能使具有重生价值的企业优势得以最大程度地再生利用。

  1、成立清算组启动重整程序

  2015年12月,泉州市直管理部门与安溪县人民政府牵头成立了清算组,并吸收了国内在企业破产重整领域具有丰富经验的北京市中伦(深圳)律师事务所作为清算组成员,该机构曾经也是诺奇股份重整案的管理人成员之一。

  2016年1月14日,泉州市中级人民法院依法裁定安溪铁观音集团重整,并指定安溪铁观音集团股份有限公司清算组担任管理人,负责集团的各项重整工作。1月28日,管理人正式接管了安溪铁观音集团。

  据了解,虽然安溪铁观音集团在资金运转过程中遇到困难,但是公司仍具有核心竞争力、深厚的历史积淀、优秀的品牌价值、较强的科技团队、完善的销售渠道,特别是“安溪铁观音”这一著名商号与地理标志商标的紧密关联,很大程度上提升了公司的商誉。因此,安溪铁观音集团能否脱困,对安溪铁观音乃至泉州市都具有重要意义。

  2、选择投资人成为关键点

  野马财经(微信公号:ymcj8686)查阅到管理人全面介入和主导安溪铁观音集团的重整工作后,即向泉州市中级人民法院申请批准安溪铁观音集团在重整期间继续营业,并继续聘任原管理团队负责重整期间安溪铁观音集团的经营事务。泉州市中级人民法院第二天即予批复许可

  2016年4月20日,安徽铁观音集团发布遴选重组方公告后,共有10家公司表达投资意愿,7家公司最终按要求提交了重组方案。经遴选,管理人确定和君集团为重组方。

  2016年10月31日,泉州市中级法院在安溪主持召开福建安溪铁观音集团股份有限公司及其全资子公司福建省安溪茶厂有限公司重整案件第二次债权人会议。会议对铁观音集团及安溪茶厂的重整计划草案进行表决,最终重整计划草案获大多数债权人的支持并通过。此举宣告安溪铁观音集团与安溪茶厂两家公司历时近10个月的重整程序终获成功,同时也意味着铁观音集团将涅槃重生,重归业界龙头地位。

  3、未来如何重生?

  前述经销商人士继续表示,茶叶企业基本处于两个极端,即茶农贩卖土特产的关系卖茶方式,这种方式推崇产供销一条龙,不利于成为真正的企业;另一种便是冲着上市而来的疯狂扩张方式,这种方式中的企业几乎都没有真正的门店可盈利模式,因而自然不会是可持续发展的企业。

  那么,重组计划启动后,如何实现传统产业的突破发展,如何面对当前互联网对传统产业的冲击,用何种模式完成传统企业的转型升级?是中华茶产业面对首要问题。

  在此前披露的IPO招股书的募资投向中,安溪铁观音集团拟投入2710.66万元建设祥华茶园项目,开发茶园山地面积2637亩。资料显示,安溪铁观音集团在安溪县境内拥有魁斗凤山与祥华寨片共7000余亩自有茶园基地,其中已开发种植面积只有1145亩。如果募投项目得以实施,这意味着安溪铁观音集团自营种植面积将增加2倍以上。

  实际上,对于安溪县茶企而言,想要整合上游鲜茶种植和毛茶粗制加工的难度是非常大的。“别说上千亩,茶企想要自营开发200亩茶园都很难。”一位从事茶业十多年的安溪县企业负责人曾公开表示。

  “首先,自营茶园的成本并不一定比外购低。自营茶园的建设需要大量资金投入,考虑到茶树生长周期,大概三年后才能实现产出。并且,茶园的种植、管理、采摘需要许多人力,现在安溪县用工压力较大,这部分成本也会很大。其次,铁观音茶叶种植有特殊性,越是品质高的鲜茶,越需要人工采摘,机械化收割将会大大降低品质和价值。这无疑会加大企业的管理难度,毛茶品质也更加难以控制。”上述人士表示。

  短期内难以实现产业整合是安溪铁观音集团面临的现状。在产品环节,品种单一问题突出,2011年茶叶销售收入占安溪铁观音集团主营业务收入的90%以上,之前安溪茶厂开发罐装茶饮料还要追溯到上个世纪八十年代,当时曾少量出口至澳大利亚。在销售环节,虽然安溪铁观音集团门店增长较快,但是截至2011年年底,直营店只有10家,占门店总数的比例不足3%。

  “2016年,国内茶叶产量243万吨,近40年来,复合增长率超6%,蕴含着巨大发展空间。茶行业必将被定义为‘大健康产业’,也因此使其会配置更广阔的产业资源,展现无限商机。”刘纪恒在日前“安溪铁观音集团春茶品鉴会”现场报告中指出,安溪因茶而生,因茶而闻名于世界,连续8年位居全国产茶第一县,安溪铁观音品牌价值以1424.38亿元遥居行业之首;安溪铁观音集团又是中国茶行业曾经铸就辉煌、具有悠久历史的企业。

  就如何实现传统产业的突破发展,刘纪恒继续表示,茶产业的突围,要有茶一产、二产、三产的产业联动格局。面对当前互联网对传统产业的冲击,用何种模式完成传统企业的转型升级,是中华茶产业面对的路径选择。

  对此,刘纪恒认为,中国的产业整合模式,要借助互联网的力量,结合中国的文化特色和企业创新发展的实际情况,在具有产品核心竞争力与资源优势的基础上,系统构建产业互联网平台,通过聚焦企业集群,形成“价值+利润”的共享模式;用产品核心力——产业生态聚集——产融互动“三步走”产业整合方式,完成传统企业和产业的转型升级。

  目前,茶行业发展仍处在一个洗牌兼并整合阶段,但同时也给行业转型升级带来黄金机遇期。

  谈及安溪铁观音集团的未来发展路径,刘纪恒对野马财经(微信公号:ymcj8686),将依托和君集团的品牌营销、资本运作、产业整合方面资源和优势,推动安溪铁观音集团凤凰涅槃,立足新起点,开启新征程,实现新跨越。 

  布局安溪铁观音,"和君集团"再度拓疆A股

  野马财经(微信公号:ymcj8686)注意到,收购安溪铁观音集团,并不是和君集团在资本市场的第一次动作。

  去年,11月30日,亚威股份(002559.SZ)发布公告,苏州沣盈印月投资中心(以下:简称苏州沣盈)增持公司股份,目前持股5%,达到举牌线。随着这一举牌公告抛出,苏州沣盈背后的新兴资本大鳄——“和君”这个词成为市场关注的焦点。

  野马财经(微信公号:ymcj8686)注意到,举牌亚威股份并不是以咨询为主业的和君集团首次亮相资本市场。继2009年“和君资本”模块启动之后,和君的PE业务即展开,当年即投资了聚光科技(300203.SZ)前身聚光科技有限公司0.87%股权,聚光科技也在2011年4月即实现上市。

  2010年4月,和君集团又参与了太空板业(300344.SZ)前身太空板结构工程公司的增资扩股,持股4.51%,太空板业2012年8月上市。同年9月,再度参与三丰智能(300276.SZ)前身黄石三丰机械公司增资扩股,取得6.85%股权。2011年11月,三丰智能实现上市。

  近年来,相比于传统的PE,和君集团开始青睐PIPE这一新兴方式。PIPE即私人股权投资已上市公司股份,即按PE的理念和方式进入二级市场,投资方式一般为大宗受让或定向增发,需要深度公司调研、大比例长周期持股,投资后一般也深度介入标的公司经营管理。

  除了苏州沣盈通过受让股份方式跃居亚威股份第二大股东外,2016年5月和8月,和君集团从乾照光电(300102.SZ)的两位重要股东处合计受让15.61%股份,跃居乾照光电第二大股东。

  2016年6月,和君集团又受让了獐子岛(002069.SZ)8.32%股份。而在这一波PIPE投资高潮之前,还在2014年7月和10月以类似手法进入了威创股份(002308.SZ)和清新环境(002573.SZ)。

  除了PIPE之外,“PE+上市公司”这一PE升级版也是和君用于进军资本市场的工具,其具体表现即是联合上市公司成立产业基金。

  2016年2月,和君集团联合上市公司棕榈股份(002431.SZ)共同成立国内首只专注于VR产业领域的早期创投基金,“和君资本”为该产业基金管理人。在官网上对其产业基金的描述是:以资本的力量优化产业结构,组建产业格局新秩序。

  此番,注资入股安溪铁观音也将成为和君集团拓展资本市场的又一新案例。而受此消息影响,据野马财经注意到,和君集团此前投资的公司股价均出现了不同程度的上涨。其中,威创股份上涨0.31%、清新环境上涨7.68%、汇冠股份上涨5.34%、亚威股份上涨5.69%、乾照光电和獐子岛分别上涨2.07%和1.00%。

【本文为合作媒体授权投资界转载,文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点,不代表投资界立场,转载请联系原作者及原出处获得授权。有任何疑问都请联系(editor@zero2ipo.com.cn)】

最新资讯

    TOPS
    • 日排行/
    • 周排行/
    • 原创

    MORE+融资事件

    • 2017年07月27日
      信链
      信链
      天使 金额未透露 融资
    • 2017年05月27日
      众舍空间
      众舍空间
      天使 金额未透露 融资
    • 2017年05月27日
      幻逸软件
      幻逸软件
      A轮 1200万人民币 融资
    • 2017年05月27日
      抖吧
      抖吧
      天使 金额未透露 融资