收入增速全行业第一,8年磨一剑,爱奇艺迎来IPO成年礼

2018-02-22 10:32· 微信公众号:俊世太保  李俊 
   
爱奇艺的上市已经进入倒计时,而在资本之路打通以后,爱奇艺泛娱乐转型的路径也将更加清晰。

  2014年底爱奇艺CEO龚宇曾对外明确表示:“爱奇艺自建立时的目标,就是要做独立IPO为股东获得更大回报”。如今爱奇艺IPO的消息终于敲定,并且有了实质性进展。百度在公司2017年第四季度财报中透露,爱奇艺已向美国证券交易委员会提交招股说明书,计划在美国IPO。

  亏损多年的在线视频,如今终于迎来曙光

  爱奇艺八年的发展之路正是中国头部视频网站发展的一个缩影,即由单纯的视频内容分发平台转型为泛娱乐平台。从优酷上市的2010年,到爱奇艺谋求上市的2018年,在线视频网站最大的变化是,从单纯的播出平台,开始进化成了涉足产业链上下游的娱乐巨无霸。

  2013年年初,国内的视频网站超过10家。但在资本的驱动下,各家平台呈现出冰火两重天的态势:正版化导致版权费用大幅上涨,“钱”成了视频行业绕不开的主题,大部分视频平台都在烧钱续命。如今即便已经发展了十多年,视频行业依旧面临较高的成本压力。

  根据百度递交给SEC的文件显示,爱奇艺虽然2016年营收112.83亿(16.25亿美元),但当年成本与费用140亿元(20.23亿美元),较2015年同期的76.79亿元增长82.9%。根据最新财报,百度2017财年净利润52亿元(约合8.04亿美元),内容成本达134亿,内容成本的连年增长主要正是因为爱奇艺的内容成本增加。

  不过付费业务却让市场看到了转机。随着视频自制内容已经可以与四大卫视黄金档内容相抗衡,并且吸引了大批付费用户,这也给视频网站行业未来盈利带来了更多想象空间。对此,龚宇也向媒体坦言:「如今,内容付费模式是完全可行的商业模式,视频行业生态也会更加健康」。

  相比于两年前上市时机,最大的不同就是视频网站自制内容开始独当一面,以及付费模式崛起。凭借敏锐的嗅觉,爱奇艺率先在自制剧,产品建设,独播等域动进行了布局,开始从砸钱买头部内容,转向版权+自制两条腿走路。

  2015年,爱奇艺在自制剧《盗墓笔记》上率先尝试了会员付费。而自制加独播,让爱奇艺从四年积累的500万会员,在年底时就突破了1000万,并随着《蜀山战纪剑侠传奇》、《太阳的后裔》、《余罪》等会员大剧的热播,2016年6月,爱奇艺有效付费会员在三家视频平台中第一个突破2000万关口。

  事实上,付费模式的发展已成爱奇艺扭亏为盈的关键。对此摩根大通发表分析师文章判断,「爱奇艺将会在2019年全面实现盈利」,很显然一旦爱奇艺成为在线视频行业内首家实现盈利的企业后,资本市场还会给爱奇艺以超过本身价值的高溢价估值。

  收入增速全行业第一,爱奇艺到底做对了什么?

  在用户规模和使用时长两项关键的指标上,爱奇艺已连续两年领跑中国移动视频行业。根据QuestMobile《2017年中国移动互联网年度报告》,爱奇艺以高达4.63亿的月活跃用户规模,荣获“2017年度中国移动互联网在线视频行业用户规模NO.1 APP”;同时以76.89分钟的人均单日使用时长,荣获“2017年度中国移动互联网在线视频行业用户粘性NO.1 APP”。

  而与这些爱奇艺行业地位对应的爱奇艺收入连续三年的大涨:2015年营收52.95亿元;2016年营收112.83亿元。2017年爱爱奇艺虽然对外公布收入情况,但有分析师预测,2017年爱奇艺收入将达到171亿元人民币,并将在2019财年实现盈亏平衡。

  如今看来,爱奇艺的创新能力明显与其他两家视频网站更强,而无论是引领视频付费潮流还是在大剧、热门综艺的自制能力上,爱奇艺都有着可圈可点的表现,是外界公认的领头羊企业。之所以爱奇艺能够一直稳稳占据行业头把交椅,主要有三方面因素:

  1、团队拥有极强的自主性

  众所周知,目前在线视频行业第一梯队是爱奇艺、腾讯视频和合一集团。但腾讯视频一直以腾讯内部部门的形式存在,独立出来的可能性为零;而合一集团则在私有化后并入了阿里巴巴大文娱体系内,短时间内也不可能独立出来。

  而对比来看,虽然百度是爱奇艺的控股股东,但爱奇艺却是一家相对独立的公司。对此龚宇曾在接受媒体采访时表示,“我们还有将近10个股东,我们的运作是董事会管理,我们的资金是融资。”这样的情况下,爱奇艺拥有充分的自主权,也成了唯一拥有独立IPO可能性的视频巨头。如今看来,这种高度自主权,不仅赋予了爱奇艺更多的灵活性,也会让团队成员拥有更强的动力,进而更有动力推动业务的发展。

  长远的影响就是,只有爱奇艺能够有效整合各个业务,将互相之间的协同效应和效率发挥到最大,从而实现商业模式的完成体。说的大白话一些,爱奇艺作为百度旗下最特殊的子公司,有着充分的话语权和创新精神。而作为大事业部的一员,腾讯视频和优酷的风格,更趋向保守。

  2、超强的前瞻性战略眼光

  能够取得这样的成绩,除却对自制剧的提前布局外,也和爱奇艺的眼光有着十分紧密的联系。近几年爱奇艺购入了大量版权作品,如《太阳的后裔》《猎场》等,视频网站收获大量广告收益的同时,也收获了大量付费会员,而在纯网内容市场爆发以来,爱奇艺也成功推出众多精品内容,打造出以高口碑头部内容为核心的大剧阵营。

收入增速全行业第一,8年磨一剑,爱奇艺迎来IPO成年礼

  艾瑞咨询的一份报告显示,爱奇艺实现了2017年TOP10版权剧全覆盖,单月覆盖设备数最多的TOP10版权剧分别为《三生三世十里桃花》《楚乔传》《人民的名义》《择天记》《欢乐颂2》《我的前半生》《猎场》《漂亮的李慧珍》《因为遇见你》《急诊科医生》。

  面对未来,在2018年的布局中,即便面临节节攀升的版权成本,爱奇艺在内容方面的发力也毫不吝啬。其中爱奇艺电视剧总数在68部,多于腾讯的62部和优酷的53部,其中爱奇艺自制剧占到剧集总数量的50%以上。2018年,爱奇艺还将推出 “爱青春剧场”,聚焦于年轻用户。

  3、技术赋予更强的创新能力

  爱奇艺和百度拥有很强的联系,而百度的AI技术也让爱奇艺变得与众不同。例如在内容采购上,基于深度学习的多时间窗口预测,爱奇艺对于电视剧的流量预测现在准确率能达到88%;至于电影票房的预测,AI技术也能帮助爱奇艺决定这部电影是否采购、价格多少。在内容创作上,人工智能在角色选择、脚本创作、宣传推广等多个方面,助力自制内容。

  去年火爆社交网络的《中国有嘻哈》就是一个典型的案例,在爱奇艺纠结是否押注这个娱乐综艺节目的时候,龚宇介绍,“我们分析了嘻哈中的饶舌,在中国年轻群体中渗透率特别高,大家只是知道,但深入了解的不多。同时数据显示,吴亦凡的粉丝最关心的是“奢侈品”,吴亦凡的粉丝是教育程度非常高的粉丝。这些数据都帮助爱奇艺认识到嘻哈音乐的巨大、潜在价值。”

  如今凭借AI赋能,爱奇艺通过大数据分析和机器学习技术,从播放趋势、视频看点、舆情分析、用户画像等方面全面洞察了解用户,识别用户情感和习惯,以个性化推荐来满足不同用户对于内容的不同需求。而AI技术也已贯穿爱奇艺视频的创作、生产、标注、分发、播放、变现到售后服务的各个环节,使得爱奇艺IP生态各业务线得以紧密协作、高效运转。

  打造线上迪斯尼,爱奇艺不只是“中国的Netflix”

  从投资者的角度来看,Netflix的成功能让美国投资者有个清晰的对标。如今爱奇艺的上市已经进入倒计时,而在资本之路打通以后,爱奇艺泛娱乐转型的路径也将更加清晰。而爱奇艺首席内容官王晓晖多次表示,「爱奇艺未来的预期是一家多生态的娱乐公司,对标的模型是迪士尼而非Netflix」。

  事实上也确实如此,在Netflix视频广告及付费之外,爱奇艺还延伸出与迪士尼线下商店对应的电商业务,并以自制影视剧为基础开发游戏、爱奇艺商城、网文、漫画等业务模块初步构成了爱奇艺的泛娱乐版图,从这个角度看,爱奇艺已经不能简单称之为一家视频网站,而是一个横跨产业链上下游的综合娱乐公司。

  虽然版权内容依然是流量最大的来源,但自制内容和被视频扶植起来的新版权内容(网大、网剧、网综)已经开始和原影视剧版权分庭抗礼,而这部分的收入已经不是简单的卖广告,包括会员收入、衍生开发,都已经是重要的收入组成,大大优化了原本命脉在影视公司等版权方的视频网站的收入结构。

  不同于“孤注一掷”订阅服务的Netflix,爱奇艺的商业模式更为多元,探索着一条围绕IP生态的多元变现途径。爱奇艺创始人、CEO龚宇在去年12月透露,爱奇艺40%的收入来自广告;33%的收入来自付费会员;剩下的27%来自游戏、电子商务等业务。

  当然还有一点值得注意的是,爱奇艺还拥有日活超6000万的粉丝互动社区——爱奇艺泡泡,并在2月2日上线了爱奇艺动漫APP,因为爱奇艺本身拥有良好的付费基因,所以爱奇艺动漫在上线之初便被多数业内人士看好。

  在美股市场,爱奇艺的身份可能是“中国的Netflix”,但很显然爱奇艺的故事远不止此。如果说在线付费模式的崛起给了资本市场一个短期盈利的美妙前景,而构建“线上迪斯尼”这样的综合娱乐帝国则是给资本市场描绘了一幅长期的愿景,未来的爱奇艺值得期待。

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