三家情趣电商盈利背后的心酸：比起扩张，想办法先活下去更重要

　　撇开它们sexy的行业标签，它们也是万千中小微、创业公司之一，这背后折射的正是中小微企业生存之艰。

　　对于大部分公司来说，当下最要紧的无疑是想办法活下去。

　　2017年开春，他趣公布了一季报，这在当时的新三板非常罕见。背后的原因也很简单：该季度扭亏为盈，报喜。

　　2015、2016两年，他趣接连亏损超千万。2017年一季度，收入同比增加80%，净利润214万，首次盈利，自然是件值得祝贺的事儿。

　　要知道彼时，新三板同行业公司春水堂和桃花坞还深陷亏损泥潭。都说大树底下不长草，在阿里、京东的压迫下，仍然顽强生存的情趣用品垂直电商，活得很不容易。

　　时间来到2018年上半年，读懂君发现，上述三家情趣垂直电商全都盈利了！在创投环境愈发严酷的寒冬，难道情趣电商的春天要来了？

　　别逗了，它们最近的一轮融资都在2016年，现在钱都花的差不多了，融资和生存环境却愈发艰难，大家都在勒紧腰带过日子呢。

　　上半年虽然都盈利了，但这三家情趣电商的营收都在下滑，而盈利也主要是因为不烧钱做广告推广了，以及裁员降薪……

　　没办法开源，只能节流，为了活下去，大家各有各的艰辛。

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　　桃花坞，放缓逐梦的步伐，投靠京东天猫

　　2018年上半年，桃花坞（838664.OC）营收605万元，同比下降23.77%；净利润1500元，注意是元，去年同期亏损216万元。苍蝇在小也是肉，更何况这还是近两年来首次盈利。

　　对此，桃花坞称，在2018年整体市场行情不是很好的情况下，公司进行了主动调整，增强了自身造血能力。

　　究竟是怎么调整的呢？读懂君看到，桃花坞减少了零售业务和移动端的运营、信息推广及广告投入，重点提升了公司B2B业务占比。

　　桃花坞的B2B业务包括第三方交易平台和分销。第三方交易平台是与京东合作的桃花坞旗舰店，分销主要是向京东商城和天猫的药房提供商品。

　　而减少的零售业务和移动端的运营、信息推广及广告投入，则是桃花坞的有自主开发和运营旗下在线自营商城、APP等线上渠道销售B2C业务。

　　也就是说，曾致力于在阿里、京东之外杀出一片天的垂直电商桃花坞，正加紧拥抱京东&阿里两个爸爸。

　　也是，这年头流量太贵了，APP、搜索引擎推广大笔银子花出去，转化率却是个问题。

　　爸爸的流量管用，行业中销售量*的醉清风，就是淘品牌。没有网站和APP，依靠天猫和京东，醉清风年销售已经过亿，无非就是可能多交点“服务费”。

　　桃花坞在半年报中也说了，这种B2B的销售模式极大地降低了成本，同时扩大收入来源。主动放弃自身平台推广，降低成本，寄人篱下，这要不是日子实在不好过，谁能愿意？

　　半年报显示，桃花坞账上货币资金只有22万元，日子过的实在拮据。上半年在员工数量不变的情况下降薪23万元，平均每人每月降薪1000元。

　　寄人篱下对于桃花坞来说，总归是没有办法的办法。当下，比起扩张，活下来更重要。

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　　他趣，另辟蹊径，尽力拥抱直播

　　看上去，他趣股份（837472.OC）是所有情趣电商中日子过的最滋润的一个。

　　早在去年上半年就实现了盈利，今年上半年营收6825万元，略有下降，但净利润911万元，同比增长了124.94%。

　　他趣还是行业中，*把APP作为最主要渠道的电商。

　　公司曾在公告中写道，根据已公开信息显示，2016年他趣继续位列两性健康用品垂直电商平台销售规模第1，两性健康同类社区活跃度第1，用户发帖量第1，重复购买率约为30%左右，远高于同类竞争对手。

　　虽然他趣的董事长黄天财曾公开表示，非常看好情趣用品垂直电商未来的发展，但他趣的重心已经从销售向直播倾斜了。没办法，谁让赶上了直播的爆发年份呢！

　　2016年下半年，他趣与网络直播运营代理商开展了信息推广业务合作，简单来说，他趣App内有直播室也有聊天室，用户在平台充值消费，他趣都会有提成。

　　可以看到，2018年上半年，信息服务业务贡献1512万元的收入，超过2017年全年这部分业务的收入；信息服务收入的比重占他趣总营收的比重越来越高，2017年占比仅10.51%，2018年上半年占比超过22%。说他趣在转型也不为过。

　　并且，他趣之所以能够率先盈利，与这个业务有很大关系。

　　关于净利润增长，他趣表示，一是削减了毛利较低的电子元器件业务，并大力发展毛利率较高的信息服务和直播广告业务；另一方面，这个业务爆发式增长，收入增长也很快。至于这个直播有什么魔力，可能就得各位去感受了。

　　这么好的生意，他趣自然是舍得投放广告和推广。上半年，公司产生销售费用1458万元，较去年同期增加 24.82%，它也是三家情趣电商中，*的一家还在加大广告投放力度的公司。 

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　　春水堂，裁员近40%，勒紧腰带过日子

　　2018年上半年，春水堂（839466.OC）盈利57万元，去年同期亏损283万元。这是春水堂挂牌后的首次盈利，因此在半年报大事记显眼的位置，向投资者分享这一喜事儿。

　　上半年，春水堂营收1681万元，同比下滑15.36%。营收下滑的春水堂是如何实现盈利的呢？裁员降薪+缩减广告费用，一点一点省出来的。

　　2018年上半年，春水堂的销售费用同比减少352万元。

　　其中，薪酬福利费用减少了110.52万元。春水堂撤销了不盈利的部门并淘汰了业绩不达标的销售人员，上半年共裁员58人（其中50人为销售人员），占年初员工总数的37%；

　　市场推广费用减少了116.09万元，同比减少87.35%。主要是降低了官网的推广投入。也是，流量越来越贵，转化率越来越低，还不如省点钱；

　　物流费减少了38.5万元，同比减少45.1%。读懂君看到，此前春水堂用的是顺丰，现在为了节约成本，改为了圆通。果然是消费降级啊。

　　再接着，春水堂管理费用也减少了112万元。降低了管理人员的薪酬，占大头的是专业机构服务费，减少了38.41万元，同比减少 61.09%。所谓专业机构服务费，则是研发产生的咨询费。

　　看这春水堂的半年报，活生生消费降级的例子呀。利润，也就这么一分一分的省出来了。

　　谁说钱不能省出来来着？

　　写到这里，读懂君想起了曾见过的一位三板公司创始人，一腔热血被现实浇灭，为了适应外部环境，他要弯下腰去裁员，去干些短视的事情，不大可能再去烧商业模式。

　　“我们永远都追求高额的商业利益，只是现在被约束住了”，他说。

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