2010年保监会公布《保险资金投资股权暂行办法》，为之前“一事一议”的保险公司PE投资进行了政策上的解锁；2012年保监会再度印发《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，此举意味着最高可达6,000亿元的保险资金由此解禁，这对现今募资难的私募股权投资市场无疑是一支强心剂。为了解险资入市能为私募股权投资市场带来何种影响，清科研究中心对部分获得PE牌照的保险公司进行了访谈并推出《2012年中国保险公司参与PE投资专题研究报告》。【详细】
保险资金直接投资与间接投资的范围
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在《保险资金投资股权办法》中，保监会明文规定保险资金可以直接投资企业股权或者间接投资企业股权（以下简称“直接投资”和“间接投资”）。直接投资股权，是指保险公司（含保险集团（控股）公司）以出资人名义投资并持有企业股权的行为；间接投资股权，是指保险公司投资股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品的行为。2012年7月《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》又进一步明确了投资标的范围。
直接投资资质要求与投资标的范围：为控制保险资金投资风险及确保保险资金对可持续发展的贡献，直投模式里不包括那些不符合国家产业政策、不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值，高污染、高耗能、未达到国家节能和环保标准、技术附加值较低等企业股权。 间接投资资质要求与投资标的范围：与直接投资不同的是，间接投资多为财务投资，因此对回报要求比直接投资要高，投资周期也短于直接投资。《保险资金投资股权暂行办法》和《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》同样给出了对于间接投资的标准。【详细】 |
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保险资金可投资基金类型
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去年7月25日，中国保监会《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，6000亿元的保险资金也随之“开闸”。根据此前公开信息，已有中国平安、中国人寿、中国太保、中国太平、泰康人寿、新华保险等六家保险公司获得保险资金PE牌照。消息人士透露，生命人寿、中再保险、安邦保险、阳光保险等多家保险公司也获得了PE牌照。【详细】
由于间接投资使保险公司对保险资金的控制力减弱，为降低风险，保监会明文规定：
（1）保险不得投资创业、风险投资基金； （2）保险不得投资设立或者参股投资机构； （3）母基金不得再参投母基金； （4）非保险类金融机构及其子公司不得实际控制该基金的管理运营，不得持有该基金的普通合伙权益。 |
符合保监会注册/认缴资本、管理资本量、退出个数要求的投资机构
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保监会下发的《通知》规定，投资机构为在中国境内依法注册登记，从事股权投资管理的机构。注册或认缴资本不低于1亿元、管理资产余额不低于30亿元，且已有3个以上的退出项目。清科研究中心截止2012年10月30日统计，共计24家符合以上要求。目前符合要求PE已经远远超过此数量。【详细】
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险资投资PE数量有限 紧锣密鼓筹备直接投资
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根据规定第四条：多家PE被挡在与保险资金合作门槛之外，中信产业投资基金管理有限公司、建银国际财富管理（天津）有限公司、金石投资有限公司、招商湘江产业投资管理有限公司和海通开元投资有限公司可能会因其银行系、券商系的背景属于“非保险类金融机构”而暂时不能与险资合作。
2010年7月相关部门提出，支持苏州工业园区与国开行联合中国人寿、中国再保险等共同发起设立股权投资母基金和创业投资母基金。国寿、中再与国创母基金已签订投资意向协议，若按《通知》第六条，发起方背景就不符合要求。最终，国创母基金两年等待无果，重新寻找民营企业资金替代险资。【详细】
除了间接投资PE外，当被问及是否对投资母基金（FOF）感兴趣时，多家险资表示目前还在观望阶段。一位曾参与险资投资PE尽职调查的第三方机构合伙人表示，多家险资仍对目前国内FOF的资金运作及管理能力存怀疑态度。“除了需要通过保监会的审核之外，保险公司等机构投资者所追求的不是单一的风险或收益，而是如何构建相对科学的投资组合和管理理性的回报预期。目前国内的多数母基金很难保证与国外的母基金具有同样的专业性。”
目前多家保险公司除了间接投资PE和母基金外，更加青睐直接投资。消息称，中国人寿已筹建一个规模为二三十人的团队，中国平安副首席投资执行官陈德贤也曾表示，平安获得PE牌照后，将会在财险和寿险公司内部各成立PE事业部门。【详细】 |
