LinkedIn周四启动IPO：估值偏高 看好长期收益

　　导语：国外媒体周一撰文指出，商务社交网站LinkedIn本周将在纽约证券交易所上市交易，虽然分析师普遍认为LinkedIn的估值偏高，但鉴于这家社交网站对未来增长的巨大投入，他们均看好其长期收益。

　　以下为文章全文：

　　本周美国IPO市场将进入一个平静期，但仍有一家公司IPO引起业界的普遍关注，那就是商务社交网站LinkedIn。该公司计划于本周四在纽约证券交易所上市交易，拟融资2.74亿美元，交易代码为“LNKD”，它将是投资者从美国社交网络产业中获得的*笔丰厚回报。

　　LinkedIn是一家面向职业人士的社交网站，2010年营收净额同比增长一倍，至2.43亿美元，净利润1540万美元，一年前净亏损为400万美元；在*财季，该公司营收净额增长一倍，至9400万美元，净利润210万美元，同比增长14%。

　　尽管分析师普遍认为LinkedIn股票会被市场看好，但他们警告称LinkedIn的确不会像Facebook那样吸引投资者的眼球，后者用户超过6亿，是LinkedIn的六倍。Facebook和Groupon、Twitter等互联网新贵均受到投资者热捧。

　　Facebook和Twitter均已完成了私有股权交易，考虑在2011年或2011年以后上市，但两家公司迄今仍未向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请。独立科技分析师汤姆·托利（ Tom Taulli） 说：“投资者希望通过LinkedIn获取重要回报，但这家网站似乎不会像Faceboook或 Groupon那样受到投资者热捧。我们无法通过LinkedIn判断投资者对其他两家公司IPO的热情程度。”

　　分析师担心的另一个问题是估值，过去两周的事实证明，一些估值偏高的企业IPO在上市首日或随后不久便遭遇大幅下挫。尽管在美上市的中国企业受到的冲击似乎最为严重，如人人公司，但美国本土企业也未能幸免；本月，成人社交网站FriendFinder和无线互联网运营商Boingo Wireless上市首日均跌破发行价，是美国今年上市首日表现最差的两支股票。

　　根据传统衡量标准，LinkedIn的估值有些偏高。按照每股32至35美元的发行价区间计算，该公司的市值将达到30亿至33亿美元之间，即便是根据这一区间的下限计算，LinkedIn 的市值大概相当于该公司去年1540万美元利润的200倍，显然高出Facebook的市值与利润之比。

　　本周有望在美国IPO的另一家企业是Advanced BioHealing。这是一家生物科技公司，主要业务是制造再生皮肤替代品，以恢复被糖尿病足溃疡损坏的组织。该公司在2007年开始销售人造皮肤产品Dermagraft，*财季销售额为4400万美元，同比增长50%，2010年全年销售额为1.47亿美元，同比增长72%；*财季净利润为390万美元，去年同期净亏损为4000美元；2010年全年净利润为710万美元，而2009年全年净亏损为93.3万美元。

　　今年一月，投资者对Facebook股权认购非常踊跃，令其估值达到500亿美元。虽然Facebook 没有公开发布业绩报告，但私人投资者根据其未经审计业绩计算，估计在过去一年的头九个月，Facebook净利润应该在3.5亿美元；Facebook 去年的全年利润可能更高。

　　若将LinkedIn估值与其未来财务状况挂钩，那么该网站的股票短期内不会被市场看好，至少在今年不会。LinkedIn预计公司营收增速会放缓，并称2011年不会实现盈利，因为该公司正在向许多领域投资，以支撑其所谓的未来增长，这些领域包括科技、产品开发、销售与营销、海外扩张。另外，LinkedIn还表示，该公司预计未来业绩将更多呈现季节性和周期性变化。

　　但托利和其他分析师表示，他们仍认为LinkedIn会吸引大量投资者，毕竟LinkedIn将是投资者从美国社交网络产业中获得的*笔丰厚回报。据市场研究公司IPOdesktop分析师弗朗西斯·加斯金斯（Francis Gaskins）介绍，尽管按照标准方式计算LinkedIn估值似乎偏高，“但如果LinkedIn在2011年的投入可以实现营收与市场份额双增长，这种估值可能也属正常了。”

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