ForteBio怪现象：“流血”融资 过桥贷款维持生存

　　王健投资喜欢看“基本面”，所以即便2008年下半年全球资本市场已处于腥风血雨中，即便ForteBio现金流紧张，创始团队出走，生产成本居高不下，其他VC都不敢投，但王健仍把自己所有的力气都使出来，让这个案子在内部获得通过，成为沃脉德亚洲基金的*个投资案例。

　　2008年第四季度，ForteBio终于拿到了救命钱，代价也很大：谭的股票价值大大缩水，以前每股2元，现在只值5毛，远低于2007年年初的预期。这是谭洪最后一次参加ForteBio董事会了解到的融资价格。“我当时就知道很糟糕⋯⋯我回家以后，一直思想斗争，支持还是反对?毕竟公司走到这步很不容易，公司是我创办的，不想它死，先救下来再说，没有考虑自己的股权怎么样。”实际上，即便谭想反对也无能为力——当时公司7名董事，3个是VC的代表，新CEO这边有3人，只有谭一人是创始人。

　　“就当时的情况来说，我觉得这是一个市场认为合理的估值。”王健说。

　　“后来公司已被CEO控制了，所以他给自己和自己带来的人拼命增发股票，我们老的这批人股票被稀释了，最后他们的股票膨胀到不得了，所以做Down Round的时候，老股东权益如何保障?很多时候是无法保障的。”谭说，根据此前融资协议中反稀释条款的相关规定，当公司估值被调低时，可以通过增发来弥补前投资人的损失，“新CEO是按比例来保证的，比如6%，你们稀释了，他才能保证自己，ForteBio就发生了这样一件事，你没有办法，这就是游戏，我们经验不足，没能真正保护好自己必胜客网上订餐。”

　　谭决定离开一个差不多不属于自己的公司。

　　王找来一朋友吴雷出任中国区总经理。

　　在吴镭的管理下，ForteBio上海生产基地进入良性运营状态，降低了生产成本，新CEO擅长的销售能力也得以发挥，此后三年时间，ForteBio营收增加了四五倍，确实拿到了仅次于GE的行业第二。

　　2011年12月20日，ForteBio被著名生物技术企业颇尔(Pall)并购，据传并购金额达上亿美元。这个结果让王健很满意。虽然此时他已经加入了联想投资，但这无疑是他的一个成功案例。

　　从别处听到ForteBio成功卖掉的消息，谭洪心理很复杂，作为股东及创始人，这三年里他没有收到公司寄发的任何文件。“你损失了金钱，更重要的是公平，现在ForteBio所有的产品都是我当时做出来的，我离开三年，没有新东西，做些小改进，但没有根本的变化，没有新专利。他们把公司拿去，挣钱的是投资者和CEO，吃亏的是原来的创始人麦当劳网上订餐，*的吃亏者是我。”

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