投行曝京东商城去年营收210亿元 欲重启IPO进程

　　京东商城重启IPO

　　3月22日消息，据投行界人士透露，京东商城已在今年3月后重启上市进程，并已秘密和多家投资银行接触。据该人士援引京东提供的数据，京东商城2011年全年完成的净销售额仅为210亿元人民币，这个数字较其2011年9月宣称的270亿低了22%。根据京东自己宣称的2010年102亿的销售额比较，这意味着京东2011年销售额同比增长为105%，并未达到200%的增长目标。

　　而从京东相关人士提供给国内某证券公司的数据来看，从2007年至2010年，京东的增长率分别为350%、266.67%、203.03%、155%，因此，2011年相比2010年增长105%符合其正常表现。

　　此外，京东也首次向投行展示了其毛利率水平和盈利状况，数据显示，其2011年亏损近12亿人民币，毛利率为5%。并且，在2012年业绩预测上，投行人士透露，京东若要实现500亿的期望值还有些困难，如果2012年京东将继续亏损，亏损额或将高达20亿人民币。

　　值得注意的是，京东在预测中表示，要实现盈利，需要大幅提高毛利率。但投行人士普遍认为，这与京东目前各项旨在提升交易规模的举措是自相矛盾的。

　　资料显示，京东从去年开始，为了提升交易规模不断进军百货、酒店、机票乃至汽车等多品类商品，试图通过大额商品交易提升交易规模。

　　今年初，刘强东称2012年将再新增员工2万人，员工总数达到4万人，其中绝大部分是物流快递人员。这就意味着，京东希望通过这样的举动能快速建立规模优势。并且，京东今年在央视投放了数亿的广告，希望加大宣传力度。但投行人士称，这些手段可能会对京东毛利率的提升带来压力。

　　投行人士则表示，对京东这样的网络经销商式，外界毛糙的方法是通过销售额来进行市场估值的，但目前投行界对电商的估值模型的重心已偏向毛利。2011年9月，京东曾传出50亿美元的上市传闻，市场估值上百亿元。投资界人士称，在目前的市场环境下，京东若立即启动上市，估值难以达到去年的高度。

　　京东商城对上述消息未予表态。不过，京东商城CEO刘强东曾在上月对多家媒体表态，京东商城在2013年以前不会上市。而在刘强东公开表态数日后，有国外媒体却报道称京东商城正悄然启动上市进程。

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