惠普收购Autonomy超时代华纳AOL成史上最糟并购

　　据国外媒体报道，舆论对于惠普收购Autonomy败局的反思，仍未停止。美国《纽约时报》引述分析师的话说，这宗失败的收购，在多个角度的糟糕程度，甚至超过了被认为科技史上最糟糕的时代华纳AOL合并案。

　　《纽约时报》说，在互联网泡沫高峰时期，时代华纳和AOL合并，这宗交易摧毁了股东价值，终结了许多高管的职业生涯，甚至让合并实体差点倾覆。

　　这次交易是如此失败，它被业内认为是一个经典失败案例，可警示后人，切莫重演类似的失败。

　　不过随着惠普收购Autonomy丑闻的爆出，失败收购的最经典案例，或需要修改。

　　《纽约时报》引述贝尔斯登研究公司分析师Toni Sacconaghi的话说，惠普此次收购，“可能要比时代华纳合并AOL更糟糕。”

　　实际上，许多惠普股票分析师、竞争对手，以及愤愤不满的惠普股东，已经表达了类似观点。

　　面对有关“惠普收购Autonomy，是否支付了过高的价格？”的提问，一名Autonomy前任高层大笑不已，此人表示：“换一种说法，惠普支付了一个很满的价格，作为管理层对股东肩负的职责，我们必须同意这次收购。”

　　惠普为这次收购减计了88亿美元的资产，惠普指控称，Autonomy通过会计造假，让惠普直接蒙受了55亿美元的经济损失，目前惠普已经请求美国和英国相关部门展开欺诈调查。

　　和Autonomy案例相比，时代华纳集团和AOL的合并案并未牵扯到欺诈。从对股东的冲击来说，Autonomy显然超过了后者。当时代华纳和AOL宣布合并之时，两家公司市值之和为3000亿美元，一年之后，当新公司CEO Gerald Levin宣布辞职时，公司市值为1590亿美元，相比之下跌去了一半。而在Autonomy收购前后，惠普的市值，从610亿美元暴跌到了250亿美元。

　　另外，时代华纳合并实体后来的滑落，和互联网泡沫破灭大环境有关，同期美国标普指数也下跌了一半。经过和大盘调整之后，惠普股东的损失也超过了时代华纳案例。

　　另外，不管怎么说，时代华纳活了下来，后来将AOL独立分拆，时代华纳至今拥有450亿美元市值，是一家盈利的公司。惠普今天的市值，已经只有250亿美元，业界传言称，从市收购的“秃鹰投资人”已经在惠普上空盘旋，惠普已经成为被收购目标。

　　贝尔斯登分析师Sacconaghi直言不讳表示，“惠普收购Autonomy，将成为美国企业历史上最糟糕、最摧毁价值的交易。”

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