大众点评融资 为投资人买了一份保险

　　2013年4月的一个下午，今日资本的徐新神情凝重地问我，你怎么看微信对大众点评的影响?

　　沉默许久，徐新缓过神来说，大众点评有腾讯不愿意做的事情，线下是个脏活、累活，不是腾讯有钱、有人、有资源就能做立马起来的。

　　彼时的徐新，有点纠结。

　　就在2012年8月，今日资本完成了对大众点评4000万美元的投资，另外一家PE跟投2000万美元，并非外界盛传的红杉资本及多家投资机构。

　　今日资本之前，大众点评找了多家机构接触，但大都作古。一位IDG的朋友说，看了大众点评的财务数据后，感到非常地吃惊，团购和移动端的财务数据亏损非常严重，IDG最终给出了6亿美元的估值。最终双方没有谈成。大众点评的CFO叶树蕻又找到高原资本涂鸿川，但是涂压根没看上。

　　这之前，大众点评总共融资了三轮：*轮是红杉资本，100万美元;第二轮是谷歌，400万美元;第三轮是挚信资本、红杉资本、启明创投和光速创投，1亿美元。有必要介绍下两位投资人，红杉资本的沈南鹏是最早挖掘大众点评的人，光速创投的董事总经理宓群是原谷歌大中华区投资并购总监，也就是第二轮谷歌投资的经手人。

　　从2008年到2010年上半年，大众点评已经做到盈利，张涛及其团队有了IPO的想法。投资人认为，团购对大众点评是个机会，最终张涛及其团队妥协，选择融资，切入团购，做大上市故事。

　　2011年4月，切入团购市场半年的大众点评拿到了投资人的热钱，1亿美元，给出了10亿美元的估值，其中7亿的价值在团购，3亿放在移动端。

　　这是投资人给的估值分配，也是张涛及其团队笃信的方向。

　　2011年-2012年，大众点评疯狂烧钱，团购业务每个季度烧掉5000万，移动端1年烧掉1个亿。战略扩张带来三高：人力成本高、市场推广成本高、研发成本(服务器+技术开发)高。大众点评拿到10亿美元后，团队人数从300人暴增至3000人，原本计划2012年年底扩张到4000人。

　　迅速扩张带来的后遗症是，管理跟不上。张涛技术出身，笃信产品说话，CEO干了CTO的事。在公司内部，HR是职权非常大的部门，甚至超过业务部门，这点颇似腾讯。优惠券业务部门和团购业务部门开始打架，前者造血，后者嗜血。点评内部一度混乱，人员动荡严重。

　　有惊无险，点评靠着融资的钱和优惠券的补给，活了下来。但是团购是一场硬仗，特别是和美团的差距还比较明显，在三四线城市还没有开张。因为开张需要钱，点评已经没钱。

　　互联网并非大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼。大众点评，太慢了。

　　徐新的担心随之而来。BAT无不在发力本地生活服务端，团购业务也是他们觊觎的方向之一，而直接竞争对手美团在一二线城市的纵深，以及三四线渠道的下沉，让点评举步维艰。

　　启明创投甘剑平说，点评上市前要做两件大事，一是赶超美团，或者至少和美团接近。二是移动端交易量做上去。这也是点评其他投资人一致地想法。

　　根据团800的数据，截止2013年11月30日，前11个月内美团网实现成交额130.92亿元，大众点评团实现成交额71.77亿元，美团商户数达到27.33万个，大众点评的商户数为10.03万个。两者的差距在拉大。而美团最新数据显示：2013年交易额达到160亿元，市场份额超过50%，移动端交易额占比超60%，覆盖城市200个，用户超7000万，合作商家超40万。2014年1月交易额破23亿元(是二三四五名总和还多)，单日最高交易额破1亿元。

　　在移动端，大众点评渐渐的产品并没有本质性地改变，更多地是PC版的迁移。投资人需要找一个靠山，并不只单纯的为了钱，而是为了未来。和百度反复接触了一年，最终没有谈妥，百度围绕地图业务展开本地生活服务布局，做的风生水起。和阿里巴巴的接触，由于阿里巴巴投资了美团+高德地图+聚划算+淘点点+......，让张涛觉得入口资源很难得到保证，而且可能会面临资源互相打架的尴尬。只有腾讯，电商较弱但始终不愿放弃，选择腾讯，买一份微信的入口，也算没了后顾之忧。至于腾讯，也似乎有了本地商户的数据资源，但实际上腾讯此前投资过高朋，F团都没有成功。

　　双方最终的牵手，投资人起了巨大作用。今日资本更是功不可没，要知道今日资本投资的另一家电商京东商城，也在和腾讯闹绯闻。

　　不过，正如涂鸿川所说的，“5年前，你要查一个餐厅，点评是*的。但是现在你不用点评，也可以从手机上轻松找到。”涂说，点评现在的用户评论，水军占30-40%。一个靠用户口碑和信任积累多年的产品，渐渐地失去用户的信任，核心价值正在消失。

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