让华尔街目瞪口呆：世界上*的“中国大妈”是中国人民银行

　　QE退场金价还会涨

　　不过，这里要告诉读者，这只是美国的美好愿望，黄金价格未来很大可能不会听美国政府的，而是听市场的，笔者预料金价还会持续上涨，未来2、3年很可能达到2000美元/盎司以上。

　　为什么要这样说呢？读者看看下面的原因就知道了。

　　一方面，美元贬值，再加上美国经济不好，会令金价上涨。

　　我们先来了解下黄金与美元的关系。目前国际金价是以美元计价的，当美元升值时，会增加购买黄金成本；而美元贬值时，则代表购买黄金的成本降低。因此，美元与金价呈现负相关走势，也就是说美元贬值，金价上涨；美元升值，金价下跌。

　　因此，美联储自2009年推出量化宽松政策（QE）之后，美元因为货币供给量大幅增加，美元出现贬值，金价出现上涨。

　　虽然随着美联储在2014年初开始退出量化宽松政策，尤其是今年年底将完全退出QE政策后，不少专家、学者预料美国减少印钞票后，美元很有可能将走强，金价由此会出现下跌。

　　但是，在这里我要告诉读者，这种预测很可能是在误导读者。这是因为，虽然美联储今年年底退出QE政策，但美联储储局资产负债表已由2008年金融海啸前的仅8,000亿美元，暴增至当前超过4万亿美元。美联储主席耶伦对此公开表示，美联储如果希望能将资产负债表缩减至危机前水平，这个过程恐怕需要5至8年的时间。

　　耶伦的言下之意，那就是美国货币环境未来几年仍会非常非常宽松，在资金泛滥之下，美元自然容易贬值，金价上涨的机率就比较大。

　　此外，绝大多数专家都认同，金价下跌主要有两大因素，一是美国经济强劲，投资者离开黄金市场，转往投资股市、房市，推动金价下行。

　　在这里可以教会读者一个判断美国经济是趋弱还是向好的一个办法，那就是观察美国30年期的国债收益率与5年期的国债收益率之间的利率差，如果美国经济向好，二者的利差很小，通常只有美国经济开始步入衰退，或者美联储启动QE政策，二的利差才会超过200个基点。

　　目前美联储不但已经启动退出QE政策程序，而且今年年底退出QE政策，但是30年期与5年期国债收益率二者的利率今年曾一度超过218点，利差水平创美国史上*，当前也在200个基点左右徘徊。显示市场对美国长期经济依然非常缺乏信心，而这种心态只会继续推动金价上涨。

　　实际上，今年以来，虽然美联储启动退出QE政策，但金价依然出现升幅，这已经预期了金价中短期向上的走势了。

　　此外，会令金价下跌的另一个因素，则是地缘政治局势不再趋于紧张，世界和平，投资者就不会转往投资黄金避险，金价自然也就下降了。但是，世界未来会很和平吗？

　　黄金是欧洲救命符

　　另一方面，欧洲将助推黄金价格上涨。虽然很多读者认为美国是欧洲是同一个鼻孔出气的，但事实上，在很多层面欧美是很有分歧的，黄金价格就是其中之一。

　　就在最近，欧元区18国央行、欧洲央行、瑞士央行和瑞典央行共同协议，21家央行在未来5年内不会大举抛售黄金，协议并强调，黄金仍是全球货币储备的重要部分。这已经是欧洲各国央行第四度对黄金交易立下协议了。

　　欧洲的央行为什么要这样做呢？一是由于在欧债危机还未完全结束之下，欧洲经济仍然摇摇欲坠，尤其是市场对欧元信心下跌的情况下，欧洲更需要黄金作为最后的救命符。

　　二是在1999年欧元推出前夕，欧洲各国央行为了减少欧元面世后可能出现的外汇风险，曾大量出售黄金，导致国际金价大跌，此后欧洲各央行订立协议，减少出售黄金，重申黄金在全球货币体制中的重要性。

　　该协议出台后，对黄金价格很有正面支持作用，起码会让投资人对黄金信心升温，曾一度带动金价创下1920.94美元/盎司，史上最高价格。因此，欧洲各国央行第四度对黄金交易立下协议，相信能继续支撑黄金价格上涨。

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