“借钱炒股”不靠谱 ：A股暴跌或将引发P2P跑路潮？

　　饱受争议的P2P行业最近又瞄上了新的业务模式：股票、期货配资，据媒体报道，多个P2P平台已经将传统股票配资业务搬到线上，“借钱炒股”开始受到投资人追捧。

　　所谓的“配资炒股”的具体过程是：通过在线申请，借款人用少量的自有资金做本金，向平台理财人借入一定比例的资金，这些资金全部注入指定的账户中，供借款人炒股使用。一般来讲，借款资金杠杆在1：5到1：10不等，即假设投资者自有资金10万元，就可以通过P2P平台借到至少50万元用于炒股。

　　在各P2P网贷平台利率普遍下滑的今日，追求更高收益无疑成为很多逐利者的目标，这就为“借钱炒股”的P2P平台以“高息揽客”提供了机会。据媒体报道，市场上存在为数不下10家的P2P配资平台，赢在投资、贷未来、钱程无忧及配资贷等几家P2P平台采用的均是股票、期货配资业务模式。多个P2P平台信息表明，通过配资炒股的人不在少数，有的平台交易配资规模已经超过2亿元。

　　一边是水深火热的A股市场，一边是负面传闻不断的P2P平台，二者的结合是否会顺风顺水，为投资者和借款人带来双赢，引发业内极大关注。我们不妨先来看看以下几个亟需厘清的问题：

　　1、杠杆比例逼近股指期货，但准入门槛存在吗？

　　众所周知，股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金（杠杆比例为6-10）就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险。

　　整体来看，P2P配资炒股原理十分接近股指期货，同样是通过杠杆放大资金交易总量，同样是保证金交易，也同样面临着因亏损而遭遇强行平仓的风险。

　　但股指期货因交易风险极高，有着严格的准入门槛。在2010年中国金融期货交易所发布的《股指期货投资者适当性制度实施办法》中，明确规定了股指期货投资者准入门槛，自然人和法人投资股指期货需满足如下条件：申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录。

　　但类似的投资限制并未出现在各类配资炒股的P2P平台上，在某平台网站公示的借款人要求一栏里，“开户时间无限制”、“资金*100元起”、“配资期限无限制”、“不需要足额的担保物”等字眼充斥了整个屏幕。这样的做法看似降低了借款人门槛，但实际上却将许多不具备高风险承受能力和选股能力的人放进了市场。

　　要知道，证券市场的条条框框并非都是无用的，很多严格的游戏规则都是为了保护投资者，在你沾沾自喜可以躲过股指期货或融资融券条件限制的时候，也有可能因高风险输的血本无归。

　　2、来算算多少个跌停就会导致爆仓？

　　在P2P配资炒股的过程中，随时面临着爆仓的风险，一旦你的保证金亏损达到50%，就会被要求补仓（补齐保证金余额），超过70%，就会被强行平仓变卖股票或期货来保证投资者（出借人）的本金及收益。

　　这就意味着，按照5倍杠杆来算，两个跌停就可以被强制平仓，而假如是10倍杠杆的话，一个跌停就足够了。从这一点上来看，以较高杠杆投资个股的风险要大于投资股指期货，毕竟沪指每日波动范围基本不及单只股票。

　　所以，当你正在幻想收益会被放大无数倍时，风险同样也被放大了无数倍。与股指期货不同的是，借钱炒股还要支付给出借人固定利息，也就是说即使你爆仓了，也要先把欠人家的钱还完。

　　3、证监会？银监会？模糊地带造成监管缺失

　　随着互联网金融日益火爆，关于各个细分领域的监管从属问题终于在2014年敲定，其中，P2P明确交由银监会来监管。但一旦P2P涉足股票市场，扩散风险，滋生乱象，这又让负责监管资本市场的证监会情何以堪？

　　目前，中国金融业监管仍以分业监管为主，混业监管的推进尚面临许多难题，在这种情况下，配资炒股的P2P平台被划在了谁都管不到的模糊地带，监管缺失或让平台和出借人面临极大的政策风险。

　　在缺乏有效监管的情况下，行业仅能凭借成立行业协会、抱团自律这种“软法治理”来过活，但与主流P2P平台相比，配资炒股的平台似乎显得有些“格格不入”，没有靠山、找不到组织的平台们能否安然度过A股巨震的时刻，一切还未得而知。

　　4、A股暴跌将引发P2P跑路潮？

　　从时间节点上不难看出，近期配资炒股的P2P平台活跃起来正值A股复苏之际，从7月22号到8月21号的22个交易日内，沪指大涨200点，市场情绪极为乐观。但在最近几个交易日内，沪指却呈现出一副震荡回调的态势。关于后市看法，机构众说纷纭，其中也不乏看空的言论。

　　数据显示，股市中大多数的散户总是在亏损，因为股市本来就是一个零和游戏，现有的游戏玩法和规则更利于机构主力充分运作，散户在激烈的市场竞争中显得相对弱势，加上一些不适当的心态和操作方法，加剧了其处处被动挨打的局面。P2P股票配资平台的借款人大部分都是散户，其中有多少人能够保持正常的心态，保证股市大涨时及时止盈，大跌时及时止损？

　　而A股市场的剧烈波动，加上高杠杆效应，很可能令一部分借款人赔的倾家荡产。对于出借人而言，尽管有股票作为抵押，但随时波动的市值很难保证借出的本金安全。加上平台资金缺乏监管，既增加了非法集资的可能，也难以避免网站倒闭、甚至跑路的风险。据媒体报道，今年5月曝出网站打不开的股民贷，采取的就是配资模式。

　　通过上述问题不难发现，P2P股票配资平台暗藏隐患，不仅出借人和借款人均面临极高风险，甚至在A股大幅波动的情况下，平台也存在倒闭和跑路的可能。

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