专家看国际油价暴跌：是不同金融机构间的博弈又或是联手坑杀客户

　　面对石油价格大战、油价持续下降所造成的困局，俄罗斯这几年在普京领导下，经济发展迅速，再加上这些年来能源出口的丰厚收益，国家迅速累积财富，因此，想一年半载把俄罗斯的经济搞垮，并不是一件很容易的事情。

　　从历史因素看，俄罗斯的民族性格很强，自古就有不屈不挠、顽强抗争的性格。当年，法国拿破仑占领了莫斯科，但发现莫斯科已变成是一个空城，拿破伦本以为俄皇亚历山大一世将妥协投降，但没想到到迎接他的，却是莫斯科全城的大火，熊熊大火烧了三昼夜。

　　同样的，在第二次世界大战中，这顽强抗争的民族性格体现最为淋漓尽致。面对纳粹德国的精锐武器和闪电战术，苏联军队根本不是对手。但在国家生死存亡的紧要关头，苏联人民以顽强的意志和拚死抵抗的精神，坚守到了最后赢得胜利。这在史太林格勒攻防战最能体会俄罗斯人民以顽强的意志和拚死抵抗精神。「显然，没有人能够恐吓、遏制、孤立俄罗斯，过去从未有过，将来也不会有。」在去年12月20日普京将这句话送给俄安全人员，同时也给了西方。

　　中国施援力所能及

　　最重要的是，中国和俄罗斯的同盟关系，中国和俄罗斯这几年愈走愈近。目前，俄罗斯的经济规模只是中国四分之一左右，大约2.1万亿美元，因此，习近平政府向俄国施援手，完全有能力。去年5月，俄罗斯天然气工业公司与中国石油天然气集团公司签署了经东线对华供气合同。这份合同规定在30年内对华每年供应380亿立方米天然气，合约总值是4000亿美元。如果需要，中国与俄罗斯可以再签一个类似的原油供应合约或军事采购合约，俄国将可以得到财政收入作挹注，便可度过短期难关。

　　近日，彭博数据显示，中国从去年11月向俄罗斯购买的石油均价为每桶90美元，而且俄11月对华出售原油同比增长65%，创下历史纪录。这则报道反映中国与俄罗斯的确有战略「互通合作」的紧密关系，因此，相信中国不会坐视俄罗斯陷入「难以翻身」的地步，以「扶助一把」的战略考虑和需要。至于有分析质疑中国是否向俄罗斯「买贵油」，做了「冤大头」，中国外交部日前发出声明，针对近日有媒体报道指出，俄对华出口原油价格较高或导致中方利益受损作出澄清，指出中俄长期原油贸易合作不存在谁输谁赢，而是一种互利共赢的关系。

　　扼要而言，今次油价下跌，既体现在政治层面，也体现在经济层面甚至其他方面。对美国来说，在2008年至2009年期间，当国际油价飙升至每桶147美元时，该国的页岩油的生产能力增长相当快速。美国目前的能源结构，页岩油大概占7%左右，但显然还没有把页岩油的生产力量充分释放出来。如果有效开采和释放，比例可能在10%左右。

　　能源类别展开淘汰赛

　　目前，页岩油每桶的生产成本约为80至90美元，从这个角度看，若石油价格推低到50美元或更低，那些页岩油的新能源公司将难以盈利。

　　事实上，目前能源来源的增加，包括页岩油和电动汽车锂电池等，供应面增加，但需求没有同步上升，反而下降。当前电动汽车的发展步伐相对快，北欧若干国家电动汽车的市场占有率约10%至15%，在中国，比例约6%。若以每年2%增长速度，5年以后，包括大小型电动汽车的比例，可能接近20%。

　　由于使用石油的交通工具中，汽车消耗的总量*，这几年汽车引擎技术提升，耗油减少，从这个角度看，石油的需求的确有逐步下降之势。中国方面，由于部分交通出行改用高铁，而非完全由航空运输主导。基于航空飞机的耗油量很大，一旦高铁分流交通，则中国的石油需求亦有进一步下降的空间。

　　换言之，全球石油需求慢慢在下降。因而国际油价需要重新形成一个新平衡点，目前无疑进入了一个新阶段性的起步点。

　　还有一个仔细斟酌的因素是，究竟石油的开采成本是多少?据计算，地面(陆地)开采成本为每桶20至30美元，沙特地阿拉伯的产油成本每桶是24美元。在中东其他地区，成本可能高一点，因为有风险因素;至于海上开采方面，浅海开采成本为每桶30至35美元左右，深海开采成本高些，每桶约50至60美元之谱。

　　从供应角度看，在不同的开采成本下，所开采的数量有多少可计算出来。换言之，开采数量会受到成本的制约。若需求不断下降，价格下跌，则成本最高的部分必然没有人愿意去开采。目前，在需求和供应的变化下，世界正在寻找一个新的价格平衡点。

　　价格究竟是每桶60美元或是70美元，价格均衡点在什么水准?

　　由于页岩油的生产成本介乎80至90美元左右，因此，若油价低于此一水准，则页岩油将被排除出生产行列之外。除非页岩油的生产技术有所突破，或者有办法把生产成本降低。可以说，踏入2015年，能源结构和油价水平都在重新「洗牌」。而油价可能从目前每桶50多美元，反弹至70至75美元左右。笔者估计，要油价重上90至100美元的可能性不大。当短期的政治和其他因素慢慢淡化，价格最终由市场的供求来决定。

　　美经济受惠低油价

　　目前，美国国内的零售油价已下降了三分之一。2013年底零售油价每加仑为3.6美元，如今降至约2.5美元，下降了超过1美元。美国家庭一般有1至2辆汽车，每辆车一个月约需耗用约60加仑汽油。换言之，若家庭有一辆车，每月可省60美元，若有两辆车，则省了120美元。这些挤出来的钱，可以用来其他消费，对刺激美国经济有相当大的作用。

　　如果零售油价维持在当前2.5美元左右，则每个家庭每年可较前省下1200美元支出，以美国家庭总数1.16亿计算，则总额可有1400亿用来作购油以外的其他消费用途，对刺激美国经济不言而喻。按照未来的发展形势看，油价将持续大幅度波动，在市场寻找新的平衡之时，油价还存在下行的风险。

　　按市场的共识预计，近来国际油价暴跌只是短期现象。所以产油商不会减产，还会押注油价反弹，这意味着油价可能会进一步下跌，而且下跌会持续更久。因为页岩油的供应打破了原有的生态，在美国，这种新能源的供应增加，让市场供过于求，如果页岩油持续开采，预计未来石油供应大增，市场会主动寻找新的平衡价位，在达到均衡点时，会剔除那些过剩的边际产量，把石油业将过去十年所得到的「好处」逐步耗尽，后果是石油的平衡价位将显着下跌;加上锂电池的技术发展愈来愈成熟，特斯拉的锂电池充一次电，已经能跑530公里，足够的士大半天的运转。

　　油价难重上百美元

　　总括来说，目前无法预计油价将跌至什么水准，但可以比较肯定的是，价格会低于此前每桶60美元的预期价位，甚至低于部分石油的开采价格，而短期上述两项新能源基本上不靠政府补贴是无法生存的。

　　正如前文指出，当前美国零售汽油价格约在2.50美元/加仑。2013年，美国消费者以3.60美元/加仑的均价，甚至部分地区高达4.0美元/加仑购买了1350亿加仑汽油。如果汽油价格保持当前的水准，消费者和企业购买的数量与去年相同，他们今年将可省下下1500亿美元可用于其他开支，相当于0.9个百分点的GDP，或

　　每个家庭一年1200美元。这对于美国的消费者和经济是个好消息，但对于石油开采公司无疑将是一个灾难。这场世界石油大战如何结局，委实耐人寻味。