长富汇银：经济数据持续低迷 政策稳增长力度有望加大

　　汇丰制造业PMI五月初值为49.1，较上月终值48.9小幅回升0.2，但该数据依然低于市场预期，且已经连续三个月处于荣枯线下方。从细分数据来看，新出口订单指数为23个月来*值；产出指数下跌2个百分点至48.4，创13个月来*点；就业指数已连续第19个月在荣枯线下徘徊。

　　此外，结合此前国家统计局公布的数据，4月工业生产增速依然在6%以下的区间运行，同时投资、消费增速也仍在进一步下滑，显示目前我国所面临的经济压力依然较大。

　　央行二季度进一步加大了货币政策宽松力度，进一步确认了对经济下行的重视。

　　长富汇银董事长兼总裁张保国表示，由于目前依然看不到经济下行压力有所减缓，预计未来政策上会进一步加大稳增长的力度。

　　目前来看，投资依然是我国保持经济增速稳定的关键手段。2015年1-4月，包括核电、交通以及油气矿产等资源保障领域的投资力度不断加大，相关的稳增长政策也在不断出台。但同时值得注意的是，随着财政和土地收入的持续放缓，用于基建领域投资资金占比正持续减少。据了解，4月基础设施投资的资金来源中，财政支出占比仅有不到10%。

　　为加大在基建领域投资力度，就需要打通其他融资渠道，包括PPP模式的大力推广、银行贷款、地方债发行等多渠道。

　　张保国同时也指出，积极的财政政策还需有相应的货币政策匹配。考虑到目前实体经济下滑趋势依然没有见底迹象，预计接下来政府在货币政策上的宽松力度也将进一步加大。他表示，投资增速的持续下滑，主要归因于融资规模的萎缩，而这都是由居高不下的信贷利率所导致。据统计显示，目前贷款名义利率仍在6.8%左右，考虑到GDP平减指数为负，贷款实际利率高达8%，远高于GDP7%的实际增速。这就意味着未来仍存在多次潜在降息空间，如果二季度末经济还没有起色，那么最早6月就有可能迎来新一轮降准降息。