视频“三国演义” 优酷地位可参考蜀汉？

　　不敢试错的根源是不敢花钱

　　优酷的草根模式省钱，爱奇艺的精英模式很费钱，在《奇葩说》之前，谁也不敢说爱奇艺这样的投入是值得的，但爱奇艺的优势在于，敢于尝试，信心来自背后的百度，非上市公司的身份也提供了便利，不用因为失败的内容投资背负资本的压力——这些就是优酷失去主动性的根本原因。

　　上市公司的身份，让优酷在新内容、新业务的探索上诸多掣肘。优酷土豆代表了*代视频网站，而爱奇艺、腾讯视频则是视频2.0。区别在于*代草根出身，融资不易；爱奇艺们则有着强大的靠山，充裕的现金流。这个区别不仅仅是躺在公司账面上的数字，更决定了企业的运营风格——尤其在视频这样持续烧钱，不舍得烧就掉队的行业。刚卖肾得到30万现金的年轻人，和刚领到工资月薪2万的白领，谁会经常去西单购物？就是这个道理。

　　二、回归A股？土豆难题摆在优酷面前

　　2015年*季度，优酷土豆亏损5.17亿人民币，照这个速度，在亏损不扩大的情况下，阿里的投资够烧三年多的时间——实际上，亏损还在扩大。出让20%股权，对老古来说，是一次伤元气的买卖，付出的代价是：下一次融资，将直接导致自己失去对公司的控制权。抢先上市、高位增发、引入阿里投资，老古的三次资本运动决定了优酷屹立至今，但同样的手法只能玩一次，还要继续玩下去，就需要更多的钱。

　　优酷也在考虑私有化，而后登陆国内股市，但即使决定了，这个过程也远远比爱奇艺拆VIE要漫长的多，并且一旦这么做，优酷将面临一个相当尴尬的境地：

　　1.暴风、乐视，视频企业在国内股市的市值令人咋舌，而作为美股一小部分的中概股的一小部分的视频股，长期被美国资本市场低估，优土的股票长期徘徊在20美元左右。

　　2.但在美国，优酷是*支中国视频概念股，也是中国视频在美国资本市场的标志性企业，几乎就代表了中国视频能在美股市场达到的最高高度。

　　3.回归国内，首先面临的是水土不服，香港人古永锵投行出身，对美国市场游刃有余，但对国内股市没有实操经验。

　　4.*的问题在于，如果回国内股市，暴风这样的量级不会对优酷造成威胁，但爱奇艺肯定先于优酷上市，同等量级的公司，爱奇艺将成为优酷市值的参照，而爱奇艺不仅可能提前吸走大部分意属视频的资金，更可能以战略新兴版首批挂牌企业、BAT国内故事代言的身份，严重影响投资人对差异化不大的优酷的信心。

　　如果回国国内，优酷将面临土豆网在2011年上市的窘境：后于对手上市，不仅市场资金不足，更直接在竞争中掉队（市值），成为尴尬的第二名。

　　三、不能回国内，那只能卖了

　　对于上一轮“优酷合并爱奇艺”的传言，我曾经说过，传言很好的利用了时间：一是当时58赶集合并，二是视频发生过类似的大型并购，所以很容易让人相信。而传言巧妙的另一点正是利用了优酷的“老大红利”，优酷的历史和古永锵的个人影响力，以及并购土豆的先例，让舆论轻易相信，新的并购中，优酷肯定是主导者。哪怕是优酷卖了，以古永锵为首的优酷团队也会成为新公司的*。

　　这个逻辑之前吐槽过，现在也无力吐槽，我只说点打听到的事实。优酷挂牌出售是真，和百度、腾讯接触过也是事实，但谈判早已关闭。流产的原因有二：

　　1.优酷土豆与爱奇艺、腾讯视频的差异化并不明显，用户重合高，优酷的优势只在UGC领域，但这块业务商业化价值不大。即使不计算溢价，只以优酷的市值（30亿美金）来看，并购并不划算。

　　2.阿里所持有20%的优酷土豆股权，也是百度、腾讯介入交易的障碍。

　　目前，真正坐在谈判桌前的买家，只有阿里巴巴一家。阿里此前投资优酷，对双方来说，都是不*的交易。对阿里来说，优酷不是“听话”的小弟，何为听话？看看新浪微博页面上的淘宝广告，就能略知一二。一方面，优酷作为阿里导流入口的任务不能完成，视频内的链接广告也没有推广成功；另一方面，阿里自身的影视业务和优酷完全没有交集，甚至存在竞争；而对于优酷来说，阿里不是一个可信任的靠山，对优酷的帮助只有拿走一大块股权后换来的资金，完全不能和拥有搜索入口和大笔投资的百度、拥有微信入口的腾讯相比。

　　这笔交易，颇像一战结束后的《凡尔赛协定》，遗留了诸多问题，最终还要靠二战来解决。阿里或者退出，或者全盘接手优酷。

　　优酷逐渐势弱，但支撑两三年不成问题，仍能保持视频*集团的地位，并不急于卖身，所谓的合并爱奇艺的传言，只是谈判筹码，意思是在告诉谈判对手：我很值钱，我还是有人要的。

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