龚宇：视频业盈利需BAT达成动态平衡，爱奇艺更适合A股上市

　　尽管在今天的互联网投资领域已经不再时髦，但在线视频依然是除了打车等业务以外烧钱最多、竞争最为激烈的一个行业。而在经历了大大小小的并购整合后，这一市场最终也难逃百度、阿里巴巴、腾讯BAT三家竞争的格局。

　　爱奇艺、优酷土豆、腾讯视频今年一度陷入市场胶着状态，但屡次传出的优酷土豆和爱奇艺合并的传闻，打破了这种平衡——在有滴滴快的、58赶集的合并案例后，外界已无限拉低心理承受底线。

　　“爱奇艺和优酷土豆今年从无任何资本层面的接触，对爱奇艺而言，现在也没有平台级的并购机会了。”

　　日前在接受腾讯科技*专访时，爱奇艺CEO龚宇首次对外回应合并传闻，并对A股上市、内容战略、视频行业走向等话题进行了详细阐述。

　　A股比纳斯达克更适合爱奇艺

　　不同于焦点网卖给搜狐前曾长期徘徊在生死边缘，背靠百度支持、龚宇在创办爱奇艺后的五年时间走得更为顺利，但龚宇面对的难题是，视频行业长期亏损，在优酷土豆已经登陆美国资本市场的局面下，如何才能在惨烈竞争环境下带领爱奇艺上市？

　　“爱奇艺自建立时的目标，就是要做独立IPO为股东获得更大回报。”龚宇曾对外表示。

　　事实上，早在去年初，就不断有爱奇艺上市的消息传出，但随着阿里巴巴入股优酷土豆、腾讯继续重金砸向视频业务，爱奇艺的抢跑并没能如愿甩开对手，下半年也并未启动赴美上市。

　　不料，今年国内A股市场的火爆成为转机，乐视、暴风影音等新媒体公司纷纷获得资本市场追捧。诸多赴美上市的中概股也陆续选择私有化、回归国内资本市场。

　　“我并没有过去纳斯达克上市的情节。对爱奇艺而言，新三板和战略新兴板都是不错的选择。”龚宇告诉腾讯科技。

　　尤其是战略新兴板，淡化了盈利要求，对财务指标不再做硬性要求，为不少尚未有盈利的互联网公司上市开了绿灯，此外，也为股权架构存在特殊性的公司预留了上市空间，为海外上市的中国股票回国上市建立了通道。

　　据腾讯科技了解，奇虎360等公司也计划在私有化后登陆战略新兴板。

　　“其实此前大家都误解了，觉得去纳斯达克有多好，其实咱们为什么要去那？”龚宇向腾讯科技表示，“归根结底企业考虑的是融资能力的问题，当初美国融资能力强，而国内如果不符合规则是不可能融资的。”

　　有数据显示，截至目前有超过1200家中国企业通过红筹模式在境外上市，基于互联网+企业的市值超过6千亿美元。

　　龚宇认为，无论是新三板还是新兴战略板、以及即将要推出的注册制，对爱奇艺这类企业都是利好。“对于爱奇艺来讲是非常适合在国内上市的，因为我们的用户和市场全在国内，而让国外的投资者了解《盗墓笔记》、理解爱奇艺做什么有价值、什么没价值，太难了。”

　　不过，在龚宇看来，目前A股市场*的问题是，对企业的估值和企业业绩关联的程度太低，那些主打国际性市场和技术驱动的企业（如百度）未来依然适合在美国上市，其商业模式也更容易被理解。

　　盈利需BAT达成动态平衡

　　何时盈利，是视频行业被一再拷问的难题。

　　“当腾讯视频、爱奇艺、优酷土豆等之间形成动态平衡时，便是视频行业的盈利节点。”龚宇向腾讯科技表示。

　　不过，此前行业亦有传闻称，阿里巴巴正计划控股优酷土豆，一旦达成，必然会加大投入、并整合自身已有资源，届时百度、阿里巴巴、腾讯之间的视频领域竞争将形成直接和正面对抗。

　　此前，阿里巴巴和云峰基金已合计持有后者18.5%股份。而据腾讯科技了解，阿里巴巴已经通过二级市场购入了部分优酷土豆股票，但是目前具体的持股比例还不得而知。

　　“视频行业一直处于不稳定局面，几家都想当*，而且确实存在当*的可能性，但现在三家差不多形成一个相对之间的动态平衡，出意外的可能性也在逐渐降低。”

　　龚宇认为，三家未来会形成比过去几年时间更稳定的竞争局面，盈利就取决于动态平衡局面的形成。“有默契的规则对行业才是健康的，现在还没有默契的规则，现在只有规律，规律就是不计代价的去拼市场规模。”龚宇向腾讯科技表示。

　　那么，爱奇艺、优酷土豆、腾讯视频是否还有进一步整合的可能？对此，龚宇表示对现有的三家竞争格局感到满意，“现在对平台的并购没有机会了，内容上爱奇艺会有投资，但不会大规模收购上游公司。”

　　马东出走 爱奇艺内容下一步怎么做？

　　过去一年，爱奇艺推出了《奇葩说》、《盗墓笔记》等较成功的自制内容，不过，作为爱奇艺内容制作的操盘手，爱奇艺首席内容官马东的离职给公司蒙上不利阴影。

　　“马东走对《奇葩说》没什么影响，但对未来可能诞生的新节目肯定是有些影响。”龚宇承认。

　　不过，龚宇同时强调，虽然高晓松、刘春、马东离开了，但工作室战略会继续，郑蔚和陈伟等有央视、浙江卫视背景的传统电视人加盟爱奇艺，马东等人也会保持合作关系，作为爱奇艺内容获取的一个方式，其他获取方式还包括采购、联合制作、自建团队等等。

　　“未来希望自制内容的投资比例、流量比例、收入比例都逐渐提高到三分之一以上，当然，整个行业目前距离这个目标相差都还比较远。”

　　龚宇告诉腾讯科技，外部购买版权目前阶段还是爱奇艺最重要的内容投资方式，类似《盗墓笔记》的大剧运营模式，也还不具备普参考遍意义。

　　对爱奇艺而言，除了常规内容运营，另外几项内容相关的最主要业务，还包括爱奇艺影业的电影投资，以及付费业务的推进。腾讯科技后续将推出爱奇艺、优酷土豆以及化华谊兄弟等文化娱乐产业大公司的深度研究报告，对上述业务领域以及模式、管理进行更为详细的整理分析。

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