德同资本张乐：揭秘投资人又爱又怕的万亿物流行业投资点

　　5月27日，由宁波市人民政府主办，清科集团、波市人民政府金融工作办公室 、宁波市海曙区人民政府共同承办的“2016中国股权投资论坛@宁波”活动在宁波举行。德同资本主管合伙人张乐发表“互联网+物流”主题分享，以下为演讲实录：

　　大数据时代的到来，相比在未来将与更多行业深度融合，也期待“互联网+大数据”未来能为宁波经济发展提供新动能。随着十三五的到来，传统物流行业也迎来了向信息化的物流转型的关键时期。“互联网+”与物流业融合的加速了这一万亿级市场的快速发展。    

　　大家下午好，我们还是讲到互联网+的一个主旋律，叫做互联网+物流业。但是这个标题上来讲，又稍微有一些有意思。就是在迷雾中一路前进。这个前景里面有看不清的东西在里面，但是还是坚定的往前走，基本上是这个意思。今天借助清科的论坛，也把德同资本在整个物流行业的想法。包括一些分析，包括我们所看到的一些东西来给大家做分享。

　　物流行业对投资人来讲，是又爱又怕的行业。为什么这么说？其实大家都知道物流行业基本面非常好，因为市场面足够大。有足够的想象空间。无论咱们多少万亿的基础设施投资都离不开我们物流业的发展。所以基本上来讲，大数来讲物流行业万亿的市场规模。另外随着我们基础设施投资越来越大，所以说，就会发现有很多的机会也孕育而生，这是投资人比较爱物流业基本的出发点。但是，投资人又比较怕这个行业。为什么？

　　第一点来讲，首先巨头垄断，大家也看到最近四通一达，包括顺风，势头也非常的猛。借壳A股，整个行业还有有一个大的洗牌和重组的过程。另外这个行业竞争非常激烈，所以是资金密集型。此外，大家也知道也是对人力、也是一个需求的很大。

　　其实，这个物流行业，我们和京东曾经也交流过很多次，他们打下了一个样板出来，非常难得，我相信他们的成功不是偶然性，而是有必然性。但是，只能给我们很多的一些立志于做物流业的一些参考。我们怕的是资金密集以及人才的密集，以及人力的密集需求。所以导致这个行业非常难做。而且这个企业如果培养起来，慢慢和巨头拼，杀开一条血路，最后成长起来或者上市或者被巨头并购，时间比较蛮长。所以有很多基金看着一方面又爱又怕。就是担心这个周期太长。这是比较尴尬的。

　　我们再来看，从客观事实来看，为什么大家还是比较担心呢？就是因为在整个这个物流行业的里面，有很多的缺陷。目前来讲有很多的缺陷。而且还没有办法去很好的解决。整个物流行业链条非常长。所以今天这个话题非常好。借助这个互联网+的东风，我想讲的是什么呢？不管大家从互联网+物流还是物流业+互联网，我觉得这个是一样的。就是有没有办法找这个行业的痛点，并且针对这个痛点，找到比较理想的解决方案和思路。

　　所以我们从传统物流业来看，最大痛点在哪里？第一个信息不对称，第二太分散。如果我们拿到一个货车业主来看，中国大部分市场在小业主手里。其实竞争来讲，尤其是对于这个成本效率来讲，有很大提升的空间。也是一个好事情。我觉得作为一个投资人来讲，我看到这个的方面来讲，成长空间非常大。所以在这个大的前提下，我们互联网+孕育而生，一定要互联网，互联网最大的功能是什么？增强透明性，解决信息不对称。

　　但是从时间轴来讲，基本有2个重要时间节点，第一个2000年左右，但是这2000年左右的时候，美国的互联网鼎盛时期，互联网泡沫没有破灭。但是中国的互联网稍微滞后。当时，传化物流也上市了，我们还有一个全国物流信息网。第二个重要的时间节点是2010年，当时发生了什么？08年金融危机，中国也受到一定的牵连，然后在整个的经济的下跌过程当中，中国率先先复苏，大家知道刚才有一个图就是整个GDP增长超过16，经济学家愿意把物流业发展当成经济晴雨表。所以经济复苏肯定会有物流业复苏。所以2010年一堆物流业开始起来。这个大家也知道了传统的物流业竞争非常激烈。

　　那么我们再继续深入挖掘一下，就是过去三年比较热的车货匹配，因为我们最早有滴滴、快滴的模式，大家觉得这种模式非常好。车人匹配。所以当滴滴、快滴一下起来的时候当然人考虑到车货匹配了。这种模式也很简单。可是车人匹配完全类似，第一开始是补贴、很强大的地推能力。执行力很强。

　　主要的原因还是在于一些非标品。非常困难。另外来讲，整个生态圈西面，都是陌生交易，非标品。这个是和出租车来讲截然不同的。我觉得行业还是存在一定的难点。

　　前面就是两部分，一个是分享了物流业的基本面，这个非常大。所以基金投资人非常的爱，但是也很怕。很多的模式的发展过程当中很多障碍。

　　第三部分作为投资者，我们很愿意跟大家分享一下，就是我们在看了这个行业以后，特别是加上互联网工具以后，我们所看到的一些现象，然后透过现象看本质。我们认为其中一些潜在的投资机会在哪里？

　　首先，互联网物流平台成功要素是什么？这个是最重要的，一要有货，你有定单，拿单能力比较强。这块来讲，就是有货主，是非常重要。

　　第二个来讲就是增值，什么意思呢？就是真正成功的这个没世不应该靠你的佣金的分成，不应该靠运费差价赚钱，而是后续后市场服务，以及你的供应链金融服务。这块来讲更重要。

　　第三可连接，实际上你要打造一个生态圈，不容易。BAT，我们三个巨头在互联网+物流市场做了很好的布局，我就不一一过了，大家可以作为参考。这个是说明什么？我们互联网企业看到了这个趋势，他们布局物流。我们物流企业也看到了这个危险，物流未来格局会怎么样，就是更好利用互联网工具保护自己。基本上就是这么一个互相渗透的过程。

　　然后说一下我们总结出来行业的趋势。无外乎两点。第一点是我们的渠道的进一步下沉。最早时候我们发现大的企业北上广深，现在就不一样，就是要做渠道下一步下沉。第二个很明显就是过去的两年，生鲜电商的非常的火。而且有很多死了，大家知道随着咱们手上可支配收入越来越多。对整个消费品的需求来讲，越来越旺盛，品质需求越来越高。所以生鲜起来以后，拉动了冷链物流。所以这块结合生鲜市场的特制，以及我们讲的分布式仓储物流的特点，我们认为在未来的一年到两年，会有一个风口，这个风口是什么？也是针对这些生鲜品。具备分布式仓储物流的企业，这些企业一定能够受到资本的亲睐。

　　德同最早做美元基金的，我们最早注资是沃尔玛，是2010年开始做人民币基金，当时考虑到有一些布局的思路。所以我们在8个政府，落地了8支基金。每个政府放钱进来，我们也是下沉，我们投资团队下沉。我自己也跑成都、和重庆、西安，花了这么一个时间，大概三年的时间打造了德同布局格局。这样最大的优势可以享受当地政策的优惠，更重要的是什么？帮助我们的企业，被投企业做区域的扩张。这是我们想看的，以比较好的方式进入这个市场。以上就是我的分享内容。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/201605/20160527397756.shtml