万科的秘密：“万丰系”隐形运作17年

　　万丰资产的投资版图

　　隐藏在众多资管计划背后、拥有强大资金实力的万丰资产和万科企股中心，究竟是什么来路？

　　网易财经发现，王石曾在2011年发布过一封《就企业股事宜致万科全体同仁的一封信》，隐约提到了万丰资产的来源。

　　王石在信中介绍：“22年前，万科的企业股没有被分配，而是交由随后成立的万科职委会管理。这批股份一度被置换为现金，帮助公司克服了上市初期遇到的经营困难。在公司资金状况好转并返还职委会管理之后，源于万科企业股的资产，最终演变成了两笔财产——以万科工会委员会名义持有的万科股票，以及万科工会委员会下属上海万丰资产管理公司名下的资产。到2010年的10月底，这笔资产的账面价值，大概在9.68亿人民币左右。”

　　网易财经统计的结果显示，王石提到的9.68亿资产中，2010年10月底万科工会委员会的持股市值或在6、7亿元左右，一直未见减持。刨去这一块，万丰资产当时的账面价值在2.68亿-3.68亿。以这不到4亿元起家，5年之后，万丰资产和万科企股中心投入德赢系列资管计划的资金，超过了20.4亿元。

　　2014年4月，万丰资产在控股结构层面出现大腾挪，其股东由万科工会委员会，变更为万科企股中心。

　　万科企股中心成立于2011年4月，最晚在2014年7月，当时已被万科企股中心控股的万丰资产，又反过来成了万科企股中心的*股东。

　　按照万科企股中心的介绍，该中心是独立法人，并非万科下属机构。因此，在与万科企股中心循环控股、互为股东的背景下，万丰资产实际也是独立法人，并非万科下属机构。

　　网易财经发现，在万科体系之外，万丰资产有着独立的投资版图。2015年，万丰资产与世联行（002285）等地产公司共同发起成立“中城新产业控股有限公司”，其中万丰资产出资2000万元，占12.5%的股份。

　　在二级市场上，除了通过4个资管计划建仓万科，万丰资产还曾位列北京城乡（600861）、天海投资（9600751）、万鸿集团（600681）的十大流通股东名单。

　　综合万科历年经济利润奖金计提，加上2014年计提的资金，万科的事业合伙人自有资金规模仅在22亿元左右，即使放大到3.5倍杠杆，能动用的资金规模总计也只有77亿元。以王石为首的万科管理团队在万科股权争夺战中还能坚持多久，或取决于神秘的万丰资产还有多少底牌没亮出来。　

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