昔日“烧钱王”京东方的背后故事

　　知名财经评论人叶檀曾在2011年的时候写过一篇评论文章，叫做《京东方：中国高科技发展的悲剧》，引起很多股票市场投资者的共鸣。

　　文章大意是说京东方作为“背负中国显示器赶超日韩重任”的上市公司，地方政府和资本市场对其投入了数百亿资金，却深陷越投入越亏损的恶循环中无法挣脱，没有给投资者带来应有的回报，也没有从国家经济战略上体现出企业应有的价值。

　　在叶檀看来，是体制原因造就了“京东方式的悲剧”——在中国的高科技行业里没有另立标准、另建市场，所以像京东方这样肩负政府战略意义的重要企业被国际*企业始终按倒在市场竞争的泥潭之中，就成为了中国高科技领域与证券市场的一种悲剧。

　　五年之后再读这篇文章，我比较赞同叶檀的这个论点，只是我觉得很有必要为被“拎出来斗”的京东方鸣不平。毕竟，企业只能面对市场，不能选择体制。我们无法去假设一种不存在的前提之下，企业该变成一个更为理想的状态；我们更无法要求一家企业去改变体制，那毕竟是该政府去建设的东西。

　　很长一段时间，作为一个财经媒体人和中国证券市场的忠实投资者，对于“圈钱”无数却连年亏损，靠政府补贴才得以存续在资本市场上的京东方，我和很多人一样，持有的是一种质疑和批判的态度。直到后来，我见到了京东方的掌门人王东升，他的三句话让我对这家企业的印象和判断有所改变。

　　“如果没有像京东方这样的企业，华为、联想、小米、魅族们得给牢牢掌握面板行业话语权的三星、LG、夏普这些日韩企业多贡献多少营收？！”这是*句话。

　　“想象一下，我们的战斗机、航空母舰上，所有的显示屏幕、仪表面板都只能用别国生产的显示器件，老百姓会觉得这个国家有能力捍卫自己的国土安全吗？！”第二句话。　　

　　“在液晶面板技术的发展上，过去的确是日韩企业主导了潮流和市场，但未来万物互联的时代，这块屏仍将会是各种信息流的必经入口，难道还要将我们的大市场拱手相让吗？！”第三句话。

　　没有端出PPT上的理想情怀来引人共鸣，更没有振聋发聩的高呼呐喊，王东升只是语气轻淡自然的道来。你甚至一丝一毫都察觉不到他一直以来背负着的巨大压力，但你却能感觉到他对于京东方所做事情的执念有多么的坚定。

　　成王败寇的商业世界里，你可以说京东方是个奇葩的存在，但就是这样的企业，它存在的含义其实远远高过商业逻辑上的价值。只是，我们并没有给出足够的宽容与尊重，这源于我们对它以及它们过于浅薄的认知和单调的价值评判依据。

       烧钱的京东和京东方

　　京东、京东方，傻傻分不清楚。知道前者的多，知道后者的少，很多乍一听到京东方名字的人常常会当作是京东。我把这两家名字相近却是风马牛不相及的企业放在一起，仅仅是因为亏损和“烧钱”。

　　同样是“烧钱”亿万，亏损十年的京东始终被投资者和公众追捧、信奉；而曾经一度连续亏损或者微利，如今已获翻身、业绩爆发的京东方，却还是无法得到大众投资者的青睐与认同。顶着高科技企业的光环，京东方的股价却常年震荡在2、3元的A股“仙股”区，甚至都不如钢铁股活跃。

　　再重申一句，这是完全没有可对比或者类比的两家企业，免得又有爱吹毛求疵的人跳出来指摘。我仅仅是利用这种参照，来说明我们的偏见与狭隘。

　　京东的发迹与成长得益于互联网产业的发展，得益于占据了与中国老百姓生活紧密相关的消费大市场，TO C端的企业本身就容易拥有良好的“群众基础”。伴随信息技术的快速进步，京东这样的互联网企业有着相对更明确的产业前景和市场趋势预期，所以各种私募股权机构毫不介意其即期的亏损，争相投资，而公开的资本市场更是乐于见其被追捧。

　　而京东方虽然是高科技企业，但其技术价值呈现是通过硬件产品的制造，因此更容易被投资者当作是传统的加工制造型的企业。向来偏科爱炒概念的资本市场，又怎会在互联网泡沫理所应当的时候，给予重资产的制造企业更高估值。

　　何况，面板只是终端产品的核心组件，本身并不会直接接触到终端消费者。所以，TO B的京东方，其社会公众品牌认知度就可想而知了。估计十有八九的人都用到过搭载京东方面板的终端设备，但恐怕十有八九的人都不清楚京东方到底是干什么的企业。

　　但如果仅仅因此而说京东方这样的企业没有太大的投资价值，它的亏损和“烧钱”都是错误的，那就是真的狭隘了。

　　毫不耸听的说，倘若没有京东方们（加个“们”，代表很多面板企业）的十年磨剑，千亿烧钱，恐怕小米们的诞生得推后十年。因为在面板行业，是轮流坐庄的日韩企业掌控着产业技术的发展方向，因此也就拥有*的话语权。

　　面板不仅是彩电的重要组件，也是PC、手机、pad等终端产品的关键器件。如果没有以京东方为代表的中国企业的奋力追赶，这个万亿级的行业就不会变为中日韩三足鼎立的格局。华为、联想、小米、魅族等一长串要用及面板的终端企业，别说打价格战、玩性价比营销，恐怕就连面对三星、夏普等面板企业的谈判话语权都没有多少。

　　略微对液晶面板行业有了解的人都知道，日韩企业当年在这个技术领域的开创和*，也是靠政府推动、大财阀投入，砸下百亿千亿级资金才堆砌出壁垒。对于后来者而言，没有自己的技术积累，仅仅靠买来人家淘汰的生产线，加以技术改进就想弯道超车，无疑是痴心妄想，这个行业根本不存在捷径。

　　而且，即便是靠自己的技术积累和更大量资本的投入，也未必能攻下市场的高地，成为主导者。想想当年四川长虹数百亿投入背投技术的夭折，咸阳彩虹勒紧裤带在自主生产线上困兽犹斗的惨烈，京东方无疑又是幸运的，毕竟它见到了活下去才能比肩巨头的曙光。

　　根据年报显示，京东方2015年度营业收入为486.2亿元，净利润为16.3亿元。京东方力压三星显示器，在智能手机面板和平板电脑面板出货量、市场占有率保持全球*；显示器面板京东方出货量市占率达20%，由全球第4位升至全球第2位；电视面板出货量市占率达18%，占据全球第2位。

　　不过，面板行业惨烈的肉搏战还将不断延续，主导AMOLED以及在OLED领域具有强悍竞争力的韩国企业，仍然是京东方要不断挑战的对手，但至少，从出货量的数据上看，京东方已经与三星、乐金LGD为首的韩国企业进入到了近身缠斗的状态，逐渐将夏普为首的日企和台企挤在了身后。值得注意的是，京东方的运营毛利率在全球行业领域位居*。

　　更有厚度的一项指标是2015年京东方新增专利申请量6156项，累计可使用专利数已经突破4万项。这也意味着京东方在技术的积累和沉淀上，已经可以比肩三星这个巨无霸了。

       为WEB3.0准备的转型

　　在地方政府和资本市场上获得的巨额融资，在很长时间里，其实是王东升内心首要承受的*压力。毕竟，无论政府还是股市投资者，要看到投资回报。

　　但王东升认为对于中国面板行业而言，需要从更长远的战略来布局，京东方既然要扛旗，就不仅仅要看眼前的投入产出，更要全面缩小与巨头间的差距，因此京东方此前全世代线的布局投入多少有些“不成功便成仁”的悲壮味道。

　　好在智能终端产品近几年的爆发也使面板企业的业绩有了一些改善，不过外界对于京东方的期望远高于此，投那么多钱进去不仅仅是要“陪太子读书”，更得成为能带动一个产业的赚钱机器，这也是王东升要思考的问题。

　　事实上，王东升也早就给京东方定下了明确的发展战略步骤：追随者、追赶者、挑战者、*者和*五个发展阶段。追随者阶段的核心使命是如何生存下来；追赶者阶段的核心使命是布局，且必须迅速布局。　　

　　眼下则是京东方到了挑战者的阶段，这个阶段的关键命门则是创新。一年多前，王东升告诉我，在完成“全线”布局之后，京东方该变换一下发展状态了，如何顺应物联网技术的未来趋势和京东方在显示技术的积累，做横纵向的延伸发展，是准备已久的一场阳谋。

　　2015年6月间，京东方推出的全新终端产品BOE Alta，一举拿到国际iF设计金奖、红点设计大奖等。同时，还推出了超大尺寸的产品，包括98英寸8K超高清产品、110英寸4K、8K超高清产品，震惊了业界。

　　突然杀向C端，京东方的首秀也算惊艳，但这不过是牛刀小试而已。通过C端新业务的试水，王东升是想使京东方更贴近市场，以图优化产品结构和“有限多元”的拓展新业务。　　

　　在京东方内部，这可以具象的概括为“DSH转型战略”：D指显示器件，定位为核心事业；S指智慧系统，定位为成长事业；H指智慧健康服务，定位为未来事业。　　

　　这个转型布局，实际上就是京东方基于现实技术的优势，纵向打造垂直显示行业供应链，横向延伸智慧系统和智慧健康服务。再具象就是京东方要在五个方面“钻进去”赚钱：

　　一是智能制造解决方案，构建智能制造服务体系。除屏之外，京东方希望下游的整机制造能成为行业*者；

　　二是显示系统的细分B2B解决方案。比如智慧银行等细分行业解决方案；

　　三是智慧能源领域，布局能源物联网业务。京东方原来主要做解决方案，未来将采取解决方案+自己投资相结合的模式，并希望在清洁能源领域做出更多的创新和变革；

　　四是车联网相关业务。京东方将以车载显示为基础，逐步拓展到车联网应用，比如未来后视镜、前挡玻璃都可能变成智能终端等；

　　五是健康服务相关业务。一方面，搭建健康医疗服务体系，构建健康服务网络；另一方面，搭建移动健康管理平台，并与生态链上的公司合作，真正把用户和健康服务网点、健康服务体系联结起来。

　　2015年，京东方收购了拥有优秀专家团队的北京明德医院，拟投资32亿元建设合肥数字综合医院项目等。进而迈出了跨界布局的重要一步。而就在这两天，京东方5000万元领投VR产品厂商枭龙科技XLOONG，这也是继其投资美国AR公司Meta之后，再度布局与未来显示技术密切相关的AR领域。

　　种种动作不难看出，王东升带领的京东方正在褪去传统制造企业的表皮，展露出更贴近市场，更符合互联网时代发展的状态来。虽然从B端到C端，仍然有着不小的跨度；从制造企业到智能化、平台化企业，仍要消弭惯性思维的束缚；从产业投资到战略投资，仍要不断调试角色感，但京东方已经在发生改变。

　　接下来，或许资本市场也应该给京东方一个重新估值的机会。

　　毕竟，在王东升的描述中，WEB3.0时代，万物互联会产生更多市场，也许五年后全球物联网新器件会以远远超出我们想象的量级出现，与人们家庭生活相关联的任何电器、电子设备都可能变成物联网器件，而把守入口的“屏”企业，将会迎来非同一般的新纪元。

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