医疗投资图谱：一张图看完十万亿医疗大行业

　　五、医疗器械厂家

　　细分行业存在的基本逻辑：

　　医疗器械是疾病诊断和治疗中不可或缺的组成部分，具有代表性的如影像诊断设备、骨科及植入性医疗器械等，小到输液打针、大到开膛破肚都需要医疗器械，由于贴近临床，也是产业链上重要的价值创造环节。

　　细分行业里面的典型公司：

　　类似于药厂，医疗器械厂商里面外资厂商在众多领域拥有较大的*优势，如医疗影像领域的GPS(GE/飞利浦/西门子）。但随着国内政策的鼓励和国内器械厂商技术水平的提升，该领域进口替代是一个大的趋势，国产器械民族企业代表如迈瑞在国际上也有较大的影响力，也在从美国私有化。

　　发展方向和投资机会：

　　在药厂低迷的背景下，国内医疗器械企业整体状况相对更好，

　　一方面由于医院和器械相关的收费项目收费大多按照服务收费，在去除以药养医的改革背景下医疗服务本身对于医院而言便显得更加重要，以诊断为代表的收入在医院的比例和*量都在上升；

　　另一方面国产器械产商替代进口器械也是政策鼓励，一些基层医院招标已经明确不用进口器械。在这样的大背景下，国产器械和耗材受到投资机构的追捧，尤其是技术含量较高的器械和高值耗材。

　　六、经销商

　　细分行业存在的基本逻辑：

　　医药流通行业是整个产业链中的非常关键的一个环节，作为重要的中介，它是链接医药制造企业和终端消费者（包括医院药房和零售药房，以医院为主）的桥梁。因为历史原因，医药流通企业主要以国企为主，目前形成了全国性的和区域性的流通企业。

　　细分行业里面的典型公司：

　　全国性的医药流通企业如国药、九州通等，区域性的如上药、广药等。

　　发展方向和投资机会：

　　规模效应、提升效率、优化品种是这个环节始终的关键词，流通配送企业由于直接面向医院，或多或少都有一些医药制造业务能够形成协同效应。目前行业的大主题是并购，一些区域性的规模化的企业也在谋求上市。

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