历时5个月匹克体育完成私有化退市 港股频繁回归从来都是不甘寂寞

　　11月2日下午四点，匹克体育（1968.HK）从港交所撤销，这意味着匹克体育私有化正式落地，业内猜测的回A股计划也拉开帷幕。

　　历时5个月的私有化

　　匹克体育成立于1989年，2009年9月登陆港股。此前两次IPO失败，因而在三年内进行了三次融资计划。资料显示，从2007年开始，红杉资本投资匹克并获得近8%的股权；2008年，匹克体育又与建银国际、深圳创新投资等合作实现了二次资金募集；2009年4月，红杉资本、建银国际和联想投资共投资匹克体育近6000万美元，完成了上市前最后一轮融资。

　　上市以来，匹克体育的业绩一直不是很理想。据匹克今年中期业绩报告显示，截至7月30日匹克体育集团营业收入同比下降6%至12.98亿元人民币，毛利润同比下降5.6%至4.94亿元人民币，归属于股东净利润同比下降3.8%至1.69亿元人民币。并且长期以来，匹克体育股份流动性一直处于低水平。虽然匹克体育市值有61亿港元左右，但在内地体育服饰港股企业中仍然处于倒数位置。

　　今年5月23日，匹克体育发布了两份公司公告。一份是关于上市公司停牌公告，另一份则是关于“变更首席财务官、公司秘书、授权代表及于香港接收法律程序文件和通知书的代理人”。一时间，关于匹克私有化回归A股的消息便迅速传播开来。

　　懒熊体育报道称，匹克内部很久之前就已开始筹建产业集团，回归A股只是时间问题。一旦其确定将回归A股，将打响港股运动品牌回归的第一枪。

　　7月26日，许氏体育有限公司通过协议计划将匹克体育用品有限公司私有化；提出每股计划股份换取2.60港元之现金，计划股份包括9.273亿股；私有化要约金额为24.5亿港元。

　　据了解，除了匹克体育，内地几大上市的运动品牌包括安踏、李宁、361°、中国动向、特步以及贵人鸟。其中，仅贵人鸟在A股上市。如今贵人鸟市值170亿元，是匹克的三倍。之所以造成这种局面，原因在于此前体育产业还未得到今天如此高的关注度和政策扶持。同时，A股上市门槛比较高，对于体育用品企业来说，整个过程周期比较长，且存在很多不确定性。而匹克私有化的原因也不外乎，业绩不理想，上市以来股价低迷，进而影响业绩；公司的投资价值长期被低估，流通量小。

　　匹克体育集团表示，私有化之后，与集团合作的金融机构未来将会成立并购基金或产业基金等，共同打造体育生态圈的布局。另外还将通过并购、重组、投资、孵化、内部创业等多种模式，推进匹克体育集团从单一的体育装备供应商到体育产业集团的升级，通过涉足体育IP赛事打造、运营体育培训、体育大数据、体育资讯和社交等，建造匹克体育产业生态圈。

　　不甘寂寞的港股频繁私有化

　　据统计，近两年来，不下30家中概股公司已完成或正在筹划私有化，并且已有多家中概股公司成功回归A股，如分众传媒、如家等。除了中概股回归外，港股私有化回A股也时有发生。

　　9月20日，登陆港交所637天的万达商业正式退市，创造了港交所有史以来最大一单私有化纪录。

　　4月26日，富贵鸟发布公告公布，董事会议决建议申请公司A股首次公开发售及于上海证券交易所上市，发行A股总数将不会多于2.36亿股A股，相当于现已发行股本17.65%及经扩大后15%。招商证券为主承销商。富贵鸟称，期望透过发行A股进一步提升品牌知名度、优化企业管治架构、发展境内外融资平台，以及改善公司股份的流通性。

　　2015年10月26日，拉夏贝尔发布公告，公司已向中国证券监督管理委员会提交有关建议A股发行的申请材料，而中国证监会已接受申请。随后证监会网站预披露了拉夏贝尔招股说明书，开启了回归A股之路。但截止2016年10月底，拉夏贝尔仍处于“已受理”状态。

　　再比如，徽商银行、盛京银行、复旦张江、秦港股份等多家H股上市公司，也陆续抛出申请A股IPO的计划。

　　香港有外资投行统计，港股回归内地趋势渐成。导致港股回归的原因和中概股回归类似：A股的高估值和港股的低估值是鲜明对比。据了解，港股回归A股主要有5条路径：IPO、借壳、吸收合并、并购重组、业务分拆。

　　港股市场的特点是偏注重大盘股，而中小市值股票要想改变股市对于企业的低估值存在很大难度。相比较而言，香港市场过于实际，股份估值只着重市盈率；主板有盈利要求，创板交易量偏低，吸引力不足。

　　截至2016年10月28日，证监会受理首发企业806家。在发行新股最多的2015年，共有224只新股上市。随着回归潮的涌起，国内政策收紧、打击借壳上市等等，这意味着一众中资股回归路漫漫，但也未能浇熄港股的回归热潮。

本文来源投资界，作者：王珑娟，原文：https://news.pedaily.cn/201611/20161103404979.shtml