乐视资金危局背后：12年跨7个行业 天量投资靠输血支撑

　　从乐视手机、乐视汽车到易到，一向以“会讲故事”著称的乐视正在经历创办以来*危机，资金链风波持续发酵。

　　业内人士认为乐视掌门人贾跃亭是一个“极其擅长利用资本力量”的企业家，据统计，上市6年以来，乐视网通过定向增发、发行债券、银行借款等方式，融资过百亿。但关于乐视“缺钱”的质疑声始终未曾消散。

　　这些资金或用于设立子公司，或用于并购基金等散落在乐视的各个子生态，但巨额的投入并没有形成造血能力。乐视生态大部分还处于亏损状态。

　　烧钱的乐视子生态

　　2015年乐视提出了内容、大屏(超级电视系列)、手机、汽车、体育、互联网金融、互联网云的七大生态，并反复强调“生态化反”。但就目前的情况来看，乐视的生态板块还是烧钱居多。贾跃亭在11月8日发布的内部信中也承认“乐视扩张烧钱太快”。

　　乐视影业两年净亏近10亿元

　　2014年和2015年乐视影业营业收入分别为7.6亿元和11.4亿元，归属于母公司股东的净利润分别约为-8.91亿和-1.02亿。这也意味着，乐视影业两年净亏9.93亿元。但扣除非经常性损益后，2014年、2015年，乐视影业净利润分别为6444.84万元、1.36亿元。

　　11月8日，乐视网发布公告称，预计乐视影业无法在2016年完成注入，同时拟继续推进本次重大资产重组项目，并选择2017年、2018年、2019年三年作为乐视影业业绩承诺期。乐视影业暂停重组。

　　乐视体育被曝因资金紧张错失国安

　　北京国安足球俱乐部与乐视的“恋情”在维持9个月之后便宣布结束，原因是乐视体育缺钱。

　　今年9月，国安俱乐部董事长罗宁在公开场合表示：“我们之间其实没有任何矛盾。后来的实际情况就是人家困难，不能给钱。之前都谈得非常好，后来白纸黑字合同上都写着，但就是没有钱，我们也没办法。”

　　据懒熊体育报道，乐视体育已经试图取消与ATP官方签下的ATP大师赛和ATP500赛事版权合同。根据协议，乐视体育必须在今年9月30日的截止日之前支付2017年的ATP系列赛事版权费用，因为资金紧张未履行合同，丧失了网球大师赛的直播权。

　　乐视手机两度被曝供应链危机

　　乐视手机在最初发布时曾因按量产成本定价，以及“成本打擂全民公决”事件，引发供应链厂商的不满。如今再被曝出拖欠供应商货款。

　　据蓝鲸TMT爆料，因欠款问题，高通和MTK已经暂停向乐视提供新品芯片。并且，多家内存厂商已拒绝向其供货。11月19日，乐视手机供应商瑞声科技董事总经理莫祖权表示，如果乐视欠款问题得不到解决，将停止与其进行交往。

贾跃亭在接受腾讯科技采访时承认了手机欠款的问题，他表示，“电视的供应链没有问题，产品处于供不应求阶段，有良好现金流，也不欠外部供应商货款;但手机业务确实存在欠款问题，我们正在尽*努力以最快速度解决。”

　　反观乐视电视，乐视网在2016年半年报中表示，包括超级电视在内的智能终端产品热销，截至今年上半年，乐视超级电视上市三年累计销售达到约700万台，成功完成上半年销售目标。但半年报同时显示，乐视致新亏损了5687.33万元。

　　今年双11期间，网上还流出因欠款，顺丰停止乐视快件配送的公告截图，在获得乐视2346万回款后恢复工作。

　　乐视汽车已花掉不下10亿美金

　　9月21日，乐视汽车宣布已于上周正式完成10.8亿美金首轮融资，11月中旬，有外媒报道称乐视投资的美国电动车制造商法拉第·未来在美国内华达州10亿美元项目停产，内华达州财务官员甚至称该项目为“庞氏骗局”。

　　有报道指出，乐视汽车成立至今已经花掉的钱不止10.8亿美金，贾跃亭在接受媒体采访时称，“包括这次融资的钱，加起来已经一百五六十亿元。”而乐视汽车也被认为是导致资金链紧张的重要原因。

　　10月13日，贾跃亭在微信上发布朋友圈称，“粮草先行，生态战略第二阶段坚实起航，Mark一下”。随后乐视宣布获得了贾跃亭长江CEO班十余位同学6亿美元投资，首期在12月到账3亿美金。

　　但是16.8亿美元的融资对于乐视汽车来说还是杯水车薪。全国乘用车联合会秘书长崔东树在接受南都采访时表示，单就汽车行业来讲，目前整车企业要造一款车投入的资金成本等等加在一起，其实远远不止目前乐视汽车融到的16.8亿美元。

　　“乐视汽车与整车企业*的不同之处还在于很多不确定性费用”，崔东树说，如果单从6亿美元(折合人民币约40亿元)来讲，可以建造一个15万辆/年整车产能的生产基地，但乐视这类互联网“PPT造车”零起步的公司可能面临着更大的资金压力。

　　近日，乐视汽车控股的易到也被曝拖欠供应商货款，费用总额达5000万元。虽然易到官方已经多次否认，但一些供应商向媒体的大量爆料和传播还是起到了不小的影响，真是一波未平，一波又起。

　　乐视云不到两年亏损2亿

　　乐视云是乐视生态中“平台”的战略布局，乐视网半年报显示，乐视云计算公司上半年亏损9857.22万元，2015年亏损1亿元。

　　乐视的金融生态今年11月2日正式面世，关于资本方面的投融资没有透露，但当天乐视网股价低开低走，收盘后下跌至41.01元，跌幅达7.49%。

　　贾跃亭质押超5亿股份救急

　　资金紧张一直是乐视发展过程中无法回避的问题，乐视网今年三季报显示，截至9月30日，乐视网负债余额为189.72亿元，资产负债率为65.72%。

　　为了解决缺钱的情况，支持各业务线的发展。贾跃亭在上市公司持有的股份已质押将近九成。乐视网2016年一季报显示，截至2016年3月31日，贾跃亭一共持有682844429股，其中已质押股份596379000股，占其本人持股的87.33%。

　　此前，贾跃亭之弟贾跃民质押了4182万股，占其所持股份的比例为95.17%，质押目的是“为融资提供担保”。

　　2015年5月26日，贾跃亭公开表示，由于乐视网当前资金紧缺，为了公司能够持续发展，贾跃亭将在未来的六个月套现共计约100亿现金，并将免息全部借给公司，用于乐视网的正常运营和新业务发展。当时，贾跃亭表示这笔借款将至少借5年，如果公司有需要，可以延长这笔借款的期限。

　　中小股东的期待

　　资金问题接连暴露，乐视网股价也不断黯淡。自今年6月2日复牌以来，这家“网红”公司股价跌幅超35%，本月跌幅则已超逾15%。自11月2日起至11月18日，乐视网市值蒸发63.63亿元。

　　乐视的股东中，牛散章建平，公募嘉实基金、中邮基金以及刘涛、孙红雷、黄晓明、张艺谋等悉数被套。但值得一提的是，乐视的一些中小股东并不认为缺钱是多大的危机。

　　11月9日，乐视在北京召开股东大会，一位乐视的中小股东在接受媒体采访时表示，“很多人看贾跃亭的公开信觉得是一个危机，我们觉得是一个机会，以前他很多精力放在非上市公司业务，现在把精力回到上市公司上来了。”

　　还有股东表示，“我们比较关心的是对销售组织这块的计划，我觉得资金的问题会逐步解决。”

　　或许是因为乐视一直以来都伴随着争议，一些股东不会被轻易吓走。尽管乐视的股价在跌，但乐视网的融资盘却始终稳定在49亿元以上。

　　乐视12年间横跨了七个行业，天量投资全靠输血支撑，但目前曝出的种种问题显示，乐视的资金需求已经远远超过了乐视的融资能力，如果没有业务上的实质性突破，恐怕最终会陷入死局。

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