盛世投资花伟：新经济下股权投资呈现四大趋势

　　4月27日，由证券时报社和贵州省金融办、贵州证监局联合主办的中国西部资本市场发展大会在贵阳开幕。以“创新机遇，资本趋势”为主题的“2017中国创业投资高峰论坛”同期举行。证监会、沪深交易所以及全国股转系统相关领导、中国中小企业协会负责人及创业投资机构、中国区投资银行机构、上市公司、创业企业高管齐聚贵阳，共同探讨中西部崛起与资本市场的发展机会。在创业投资高峰论坛上，盛世投资合伙人花伟发表了“新经济与股权投资机遇”主题演讲。

　　图为盛世投资合伙人花伟

　　中国经济的“北冥神功”

　　目前，中国宏观经济面临人民币贬值、银行坏账及负利率、经济低增长等诸多挑战，传统经济亟待转型升级。同时，新产业兴起、政府职能转变、相关政策出台等新情况的出现，也为投资机构带来了新的机遇。宏观经济环境的变化使得股权投资挑战与机遇并存。

　　对此，花伟认为，中国经济体量庞大，在新经济形势下，资产管理行业的产品逐渐向权益属性产品靠拢，金融资产配置时代到来，股权投资机遇凸显。新经济的崛起与股权投资近年来在国内的发展是分不开的。从早期风险投资到VC、PE投资，再到pre-IPO、公司上市乃至并购退出，这个过程中所形成的资金回报，回流到早期基金、VC\PE基金，形成了资本循环。这个循环会不断造就新的企业家和创业者，他们在这个圈里不断获得资产和价值的增长，资本再回流到这个圈里，造就更多的企业家和创业者。越来越多的企业家创而优则投，纷纷进入股权投资领域。

　　传统的企业家在突破产业转型困境的同时，也对股权投资跃跃欲试。整个市场形成了正向的资本循环与人才循环，价值投资正在不断带动经济转型升级。循环中新经济形成，中国经济新的增长点诞生，这对经济金融稳定非常关键。整个循环包含了各个要素的不断磨练、融合和提高，花伟称之为中国经济炼就了“北冥神功”。

　　据中国证券投资基金业协会统计，2014-2016年间，私募基金管理机构资产管理的实缴规模分别达到了2.6万亿、4.05万亿和7.89万亿，年复合增长率达到了93%。百亿级资产管理规模的私募机构由43家增加到了133家，3年间增长了2倍多。自2014年实施登记备案制至今，私募基金管理机构超过了1万8千个，总规模已经超过了公募基金，突破了11万亿，成为资本市场的重要力量。金融市场日渐活跃、成熟、多样化，呈现健康发展态势。花伟分析，内部监管规范及外部竞争环境的变化，也对股权投资机构制度化、规范化及综合实力等带来了新考验。真正专业的优秀资管机构拥有巨大发展空间。

　　股权投资行业发展四大趋势

　　目前，我国已正式进入“资本股权投资时代”，经过二十年发展变迁，资本市场政策逐步开放，创新驱动成为国家战略，市场规模实现质的飞跃。

　　花伟认为，中国股权投资行业展现出四大发展趋势：

　　首先，母基金持续快速健康发展。2014年，“拨改投”助推政府引导基金步入快车道。随后，大体量国家级基金进场，政府引导基金井喷式发展。去年，《国务院关于深化投融资体制改革的意见》《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》等相继出台，母基金迎来春天。

　　其次，上市公司并购基金存在巨大增长空间。随着股权投资行业的发展，越来越多的企业倾向于选择通过并购上下游产业链来助推转型升级，在政策和市场的双向利好条件下，上市公司并购基金迎来发展机遇期。

　　第三，产融城结合趋势明显。以盛世投资“PPP母基金+产业母基金+创投母基金”的产融城结合创新基金运作模式为例，该模式下，通过城市发展基金、产业投资子基金层层向产业公司开展股权投资，与城市基础设施建设项目结合，并结合创新创业创投综合性平台，实现引导产业发展、产生税收和增加就业的功效；同时，产业发展子基金所投资企业，还可进行资本市场运作，通过上市、并购、回购等方式退出，使基金获得超额收益。

　　第四，国际化也是股权投资发展一大趋势。随着国家“一带一路”战略布局逐步落地，越来越多的中国企业顺势而为地加快实施国际化战略，中国企业与各国企业一起，共同在全球范围内寻找优质并购标的，出境并购交易活跃。