深度调查成都创投现状：本土VC投资不到一成下的窘境与破局

　　前不久，*财经·新一线城市研究所对中国338个地级以上城市再次排名，除了北上广深4个一线城市的地位依然不可动摇外，15个“新一线”城市的席次有了一些改变，成都各项数据综合排名跃居*。

　　其中，值得注意的是，创业氛围作为城市综合评价的参考因素之一，占据了较大的比重。这两年，随着盛大、新浪、京东、阿里巴巴、腾讯、百度等企业纷纷在在成都设立分公司或重要产品研发中心，吸引了越来越多高端人才回川创业，蓉漂群体持续增长，这座城市蓄势已久的锋芒正在逐渐外露。

　　至今，猎云网入驻成都已有两年零三个月的时间，作为媒体，我们陪伴着不少创企从初创到成熟，见证着像咕咚、Camera360等企业在全国都有了亮眼的表现。同样，作为观察和记录者，我们也见证着这个城市中企业的成功与失败。究竟这两年多的时间里，成都的创投环境经历了怎样的变化，如今又处于怎样的发展阶段，我们将用系列报道还原真实的成都创投环境。

　　本文，猎云网将先从投资市场说起，以2015年、2016年以及2017年上半年披露的融资事件为例，从数据中剖析如今成都投资环境。

　　2017年1-5月融资表现：总体偏少，初创项目获投难度大

　　2017年，即将过半，不少大规模的融资事件让资本和市场兴奋，其中也不缺乏成都创业项目的身影。如1919完成3亿元B＋轮融资、多啦衣梦1200万美元A＋轮融资、货车帮1.52亿美元B2轮融资事件，引发了全国创企、投资市场的关注。

　　此外，其他的创业项目又有何表现？猎云网也整理了2017年1月-5的融资事件，如下：

　　1.从披露的融资信息来看，1-5月份总共有28起融资事件，其中1月份共5起、2月份共5起，3月份共6起、4月份共4起、5月份共8起。这样的数据相较于北上广显然并不乐观，从it桔子上的相关数据显示，2017年1月至今，全国融资事件1309件，北京披露的融资事件522起，上海231起、广东221起，成都28起的融资事件总量显然偏少，甚至还未达到北京一个月披露的融资数量。

　　2.从投资领域来看，以消费升级、文创、医疗健康、企业服务、物流等领域居多。究其原因，成都以休闲文化之都著称，有着文创基因，并且在这两年涌现的文创项目，如小日子等在全国都有不俗表现。另外，健康医疗成为大势所趋，成都创业者自然也不甘落后，各种政策利好也让创业者嗅到了机遇。此外，例如华西医科大学以及有名的药厂，也为给创业公司提供非常好的资源。

　　3.成熟项目加快步伐，初创项目投资频次偏少。从披露的融资信息来看，融资的轮次集中在Pre-A轮以后，其中，雨墨科技、鲁大师、1919、好哇智慧餐饮、货车帮、驹马物流、新潮传媒多家企业融资金额上亿，可见投资机构对于成熟项目的青睐程度。

　　遗憾的是，成熟项目的亮眼表现并没有带动投资机构对于早期项目的关注。1-5月份成都创企在种子、天使轮融资事件6起，其中，还不乏有一些为此前获得融资，现阶段为了配合下一轮融资而选择公布融资的情况。可见，投资机构对于早期项目还并没有表现出过多的投资热度，早期项目想要获得融资似乎更难了。

　　4.从披露的融资事件中不难发现，投资机构一列中，绝大多数投资机构都为外地VC，成都本地VC尚少。

　　近两年融资事件一览：本土投资机构缺失

　　当然，上述分析的数据只是建立在今年1-5月份的融资表现，还不具备代表性，猎云网也整理了2015年、2016年两年的融资事件，从这两年的融资数据，或许能够更加真实的反映出成都的投资环境变化情况。

　　从前两年披露的融资事件来看，在2015、2016年，早期项目还是占据了很大的投资比重，资本对于早期项目的热度颇高，从今年上半年的融资事件来看，投资市场对于早期项目的投资比重明显有所下降，反而是后期成熟的项目，持续完成大规模的融资。

　　从投资项目的数量来看，2016年获得投资的项目数量相对2015年有一定幅度降低。此外，2017年快过半，投资项目的数量相较于前两年还有很大的差距。但这并不意味着行业投资环境变差，从企业获得的投资额度来看，过千万甚至上亿的项目越来越多，机构投资并没有减少。

　　那么，这两年成都的融资表现在全国范围内处于怎样的阶段？成都的风投机构在全国的体量来看是怎样的级别？成都到底有哪些活跃的投资机构和投资人呢？

　　截至目前，IT桔子上显示，2016年国内融资数据总计5960次，北京2330次，上海1127次、广东987次、浙江523次排在前列，2015年国内融资数据总计8027次，北京3128次，上海1624次、广东1299次、浙江676次。和北上广相比，成都融资数量总体依旧偏低。

　　此外，猎云网还检索了清科投资所统计的投资机构的相关数据发现，总计收纳投资机构信息13342个，其中北京1862个、上海1657个、广东1496个、浙江607个、江苏438个，四川153个。可见，在成都和创业项目融资事件少相对应的，还有薄弱的本土投资机构资源。

　　在整个创业生态中，投资一环是缺位最严重的。经纬创投创始合伙人张颖曾在成都一个路演会上评价，北京的创业投资资源，比中国其他城市的总和还要多。在创业方面，不论是现在的新一线城市还是传统的二线城市说法，虽然成都处于排头兵的角色，但是和北上广这样的一线城市区别依然很大。

　　不断涌现明星企业：成熟项目更受资本青睐

　　但值得一提的是，最近这两年，在投资环境差强人意的形势下，成都依然跑出了多家企业，如咕咚、极米、优客逸家等企业，他们从成都本土生根发芽，逐渐在全国都有了亮眼的表现。猎云网也简单的对这两年涌现出的成都本土明星企业做了梳理，希望通过融资、领域、时间等多维度分析，还原这个城市的创业生态。

　　当然，除了上述提及的企业，成都这两年自然还涌现了许多优秀的创企，在此便不多加赘述。从上图猎云网梳理的“明星企业”透露的融资信息中可以看出，绝大多数企业的融资时间都在2015-2016年，甚至有些企业在去年开始便没有融资动向，在今年有新的融资动向披露的较少。

　　此外，值得注意的是，在这些本土企业吸引到越来越多本地和外地投资机构关注的同时，却并没有带动外地VC对于本地初创项目的青睐。

　　在猎云网采访的过程中就发现，很多创业者都在有过这样的经历，早期项目创始人在和成都本地的投资机构沟通后，获得融资的机会普遍较小。很多创业者都曾向猎云网透露过这样的信息，“时间长了就会发现，在不同的路演、创投会上翻来覆去的都是那几家投资机构，甚至投资人都是那几张熟脸，他们很了解我，我也很了解他们，90%的创业者路演都止步于投资意向。”

　　本土投资机构的稀缺，很多创始人为了融资不得不飞北京、上海，一位创业者便向猎云透露，在公司融资阶段，一个月至少飞3-5次北京。甚至有团队为了便于融资把公司迁往外地的案例也有发生，很多公司会在北京上海等地设立分公司或者市场部门，以便更好的接触投资。

　　据融资数据统计表明，成都项目获得融资的，投资机构大多来自北京、上海、深圳，乃至外资的比例，都要远高于本土。尤其是来自北京的机构，几乎占去了成都融资项目的半壁江山。成都一半以上的项目被北京的投资机构收入囊中，相比之下，成都本土的投资机构只投了10%左右。

　　成都本土投资机构梳理

　　那么，在成都真的就没有靠谱的天使投资机构吗？成都究竟有哪些活跃的投资机构呢？成都以及外地的投资机构在成都究竟又有何投资表现呢？

　　成都的风投机构成分看似复杂，有政府主导的、也有风险投资机构等，各自在规模、资本、投资重点上存在一定差异。猎云网将目前成都的投资机构分为了四类：其一是政府主导型的大型投资集团；其二是中小型风险投资机构；其三是关联业务型投资机构；其四是熟人朋友、投资人。

　　政府主导型的大型投资集团主要投资大中型企业、园区、投资机构等，比如成都高投集团，基本很少参与初创企业融资案例中。但这两年，成都高投集团在成都也投出了不少优质项目，如筋斗云、谛听科技、北岸科技、光恒互动等企业，如今都有着不错的发展。不过，从融资的时间来看，投资时间大多集中在2015年前，去年及今年的投资数量有所下降。

　　中小型风险投资机构的投资主要集中在互联网相关领域，比如尼毕鲁旗下的成都抱团创业投资有限公司、游戏工场、洪泰基金成都公司等，都在成都投一些互联网项目，从早期到A轮后都有所涉及。不过，经过积累发展，这些投资机构都会有自己着重的领域，如洪泰基金在成都比较看重智能硬件、游戏工厂则是以游戏为主。

　　投资类型主要与公司业务相关，可以称之为公司业务的延伸与拓展。比如天象互动在手游上的实力不容小觑，火爆网络的“花千骨手游”研发团队成都千层塔科技正是其投资企业。此外，天象互动也不局限于游戏行业，例如参与投资的成都发展势力抢眼的“NEXT创业空间”孵化器后，利用孵化器的优势挖掘新项目，不断扩展投资的领域和布局。当然，除了Next创业空间，诸如德丰浩、创客基金等投资/孵化器的涌现，成都民间投资力量开始显现，他们不单单作为孵化器，还扮演者投资的角色，为企业提供着办公场所、创业辅导、投资等多重服务。

　　此外，提到公司业务的延伸与拓展，还不得不提到四川起家的知名企业“新希望”，现在除常规的实业投资外，也有一些关联业务投资，比如广告公司、新媒体公司等，比如此前已完成A轮融资的“云堆新媒”背后就有“新希望”的身影。

　　第四种还算是比较普遍，在很多投资事件中，都存在着个人或者天使投资人的情况。据《美国企业家评估》的数据，美国初创企业每年获得的天使投资中，92%来自家人和朋友，来自外部商业天使投资人的比例只有8%。在猎云网所接触的获投企业中，也存在着个人或者天使投资人投资的情况。这类型投资所投金额一般都不大，投资人和被投者之间了解熟悉，不盲目追求财务数据。

　　成都创投环境低靡的原因是什么？ 

　　的确，投资是创业过程中极其重要的一环，诸如成都这类投资机构缺失、初创企业融资难的窘境对于任何一个国内互联网二线城市而言，都普遍存在。

　　这两年，成都的创业大环境整体不是太浮躁，政府扶持力度大也是有目共睹，但为何成都的创投环境还是不温不火，甚至出现初创项目融资难的困境呢？

　　1.这两年，成都产业的横向聚集和纵向积累，可以延展出更多的上下游产业，也可以作为整体更有效地应对大起大落的互联网创业恶浪。但成都早前在手游创业方面的积累，实力以研发见长，在运营和市场方面与北上广深还有差距，尤其是运营人才上的缺乏，成为了目前绝大多数初创甚至成熟公司的通病。

　　此外，即便作为“新一线”城市，和北上广深杭比起来，成都依然只能被划归到互联网发展的第二梯队。和各方面资源都高度集中、标杆效应显著的互联网一线城市比起来，成都当然也面临互联网文化、人才和资本各方面的问题。

　　2.在本土投资机构数量上本就少于北上广的劣势下，另一个不争的事实是，不少本土的投资机构看的项目多，真正要投资的却是少之又少，尤其是最近一年，不论是本土投资机构还是外地VC对于初创项目的关注度大不如前。另外，一些外地VC不一定最了解本地实际情况，往往会在估值和对赌协议上压本地项目。有的成都项目因为估值较低，不得已将公司放到了北上广，以谋求更好的发展。

　　3.毋庸置疑，成都拥有良好的互联网发展基础，但直到如今，成都依然没有一家独角兽互联网公司，集中在中小研发的手游产业也没有形成更具标签性的优势，因此虽然活跃于国内的几乎所有风险投资基金都十分青睐这座城市，但正如经纬中国副总裁丛真在一次活动上所言：“相比北上广深杭，成都*的问题不是缺少好的投融资环境，不是缺少巨头企业的良性带动，成都创业环境主要的问题是没有找到标签性的优势产业。”

　　如此一来，成都创企在融资上似乎面临着“本土投资机构缺失，初创企业融资难度持续加大”的窘境。但从这两年成都不断涌现出全国性的企业的良好态势来看，成都初创企业会因为巨头企业的良性带动，迎来更好的投资环境也并不是不可能。

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