听说，A股中的这五大门派彼此成见很深？

　　股市中有很多人用不同的方法赚到了钱，慢慢形成了各自的风格，演变成不同的流派。

　　我希望自己的短文，能够三言两语解释各派别赚钱的原理，*大家能够兼容并蓄，气宗剑宗都练一练，混成一代大家也未可知。

　　1、投资长期的确定性——价值投资派。

　　所谓的价值股，比如现在时兴的大蓝筹，基本上短期成长性未必很好，甚至不排除短期利润下滑，但长期逻辑很清晰。

　　例如兴业银行，短期看有坏账高企、同业表外被监管等等不利因素，中报甚至不排除会缩表；但长期看，兴业的ROE不会低于11%（监管指标）。

　　它过去十年平均超过20%，是*秀最有创新意识的银行，如果相信未来混业经营（全能银行）是中国金融发展的必然，那么兴业的银银平台、研究所等等基础建设无疑会形成护城河，继续助力它保持优等生地位。

　　假定未来十年的平均ROE为13%（稍高于监管指标，远低于历史数据），现在以1倍以下PB买入，十年内估值提升到相对正常的1,5倍PB，那么年化收益率将在17.7%-69.5%（越早达到年化收益率越高）；如果十年内来一波牛市，PB抬升到2.5倍，那么年化收益率将在23.8%-182.5%之间。

　　所以对于价值投资者而言，只要他能够理解股票背后公司的商业模式或者资产特性，从而看准长期的确定性，那么买定离手，忽略中途的股价波动，达标卖出，收益将不弱于巴菲特，而且平时根本不用看K线。

　　2、利用情绪的波动性——技术分析派（包括坐庄画图派）。

　　股市涨跌常常无厘头，多数公司一年内的基本面变化不大，股价却有成倍的差异，因此有大量的人希望通过历史数据统计找出股价涨跌规律，这方面已经出版了大量专著，不能说这些书都是胡说八道。

　　我理解短期股价一般由情绪、政策、资金和其他短期因素驱动，是一个心理过程，既然是心理过程，就会有萌发、加强、衰竭等不同阶段。

　　所谓的技术分析（趋势分析）就是试图掌控这些过程，所以在模式识别，周期分析，群体心理探察等方面做了大量努力。

　　虽然很多人认为这种努力成效并不明显，因为没有看到靠技术分析能够比肩巴菲特的成功者，但我认为懂一点技术分析也没有坏处，什么波浪啊，跳空缺口啊，技术指标啊，多了解总是好的。

　　有一个指标，我一直在用，就是简单的20周均线，如果从下降变成走平，有可能是熊市末端，上升走平则意味着牛市接近尾声了。

　　股市是资金推动的，20周均线反映出中期资金的动力（尽量不被庄家做短期股价影响），不妨多加观察，如果想看得更细，可以参考MACD指标，它是反应长短期均线的乖离，即短期和中期资金的动量（此消彼长）。

　　3、投机短期的超预期——消息分析派（包括内幕消息派）。

　　股市涨跌非常情绪化，对于短期因素十分敏感，即使绩优股，如果某个定期报告出来，低于市场普遍预期，也会造成短时下跌；反之，业绩超预期或者利好超预期，往往会引发一轮上涨。

　　我今年买陕西煤业，某种程度上也是赌它的业绩超预期。

　　供给侧改革会带来煤炭行业业绩回升，这是市场的普遍预期，对陕煤而言，大部分分析师认为今年全年利润会达到80亿左右；但我看到“山行 ”山神的分析，特别是考虑到这两年剥离低效矿（包括大量人员），使得吨煤成本大幅降低，同时跟踪陕西动力煤的每周价格，认为全年超过100亿利润的可能性很大，应该会带来股价重估。

　　按10倍PE（周期性行业）估值，股价也可以达到10元左右，我在6元买入，有短期机会。

　　事实上中报预告上半年54-57亿利润，超市场预期，即使公告小非减持，市场还是顽强推升了股价，目前已经9元左右了（既然投机短期，我已选择落袋为安）。

　　4、等待周期性割韭菜——看重股息派。

　　打开任何一张指数K线图，都可以看到股市呈现明显的牛熊周期。

　　股民往往随着股价涨跌情绪变得超级乐观或超级悲观，所以我们即使拿着十分稳定的公用事业股，平时吃股息，在牛市来临的时候，股价也会涨得很高，那时候卖出等悲观时刻再买回来，也可以轻松赚到钱，俗称割韭菜。

　　比如A股有一个奇葩股票长江电力，因为收购向家坝、溪洛渡电站，大股东（三总，国务院直属）做了一个承诺（信用相当于AAA），收购完成的前五年每股分红不低于0.65，之后五年分红不低于当年利润的70%。

　　而它的股价曾经在很长时间徘徊在13元上下（即股息率5%），吃股息都比买国债强；如果（10年内）有牛市股价涨50%以上分档卖掉，年化收益率将达到10%以上，跟买国债一样安全。

　　类似长江电力的高息股票还有不少，但因为没有承诺，分红稳定性不如它。

　　不过只要了解公司背后的业务模式，相信未来业绩稳定，分红政策稳定，平时吃吃股息。

　　牛市割割韭菜，也是完全不用操心股价波动的低买高卖赚钱途径。

　　5、豪赌未来的颠覆梦——投资成长派。

　　股市中还有一派是投资成长股，在公募基金中特别盛行，在我看来就是豪赌。

　　企业发展是有很大不确定的，特别是有些公司想用一招先吃遍天，颠覆整个行业格局，这需要天时地利人和的配合，真正成为BAT这样的霸主是小概率事件。

　　但股民（基金经理）赌性大，这种投资往往也很赚钱，前几年买全通教育可以从5块涨到100块（前复权股价），但现在只剩下11块了；安硕信息从13、4块一路涨到230然后跌到现在21块。

　　前些日子，一位基金经理朋友选科大讯飞与我打赌，最近也涨得很好，远超我的兴业，AI是市场热点，不排除还会大涨特涨，但我不喜欢这种豪赌。

　　技术是最容易被颠覆的，往往在它还没有颠覆行业之前被颠覆了（这方面我很赞同巴菲特，尽量不投资黑科技）。

　　一级市场的天使基金、VC等等，也都算这个派别，很多朋友拉我去做这类投资，我一直敬而远之。

　　总之，条条大路通罗马，上述种种方法，都有人利用它在股市赚钱，切实掌握适合自己的某一种就不错，多理解掌握几种，融会贯通，说不定会有意外收获。

　　*要注意的就是不要太自信，所谓盈亏同源，基本面、技术面都常常易变。交易成立的那一刻，意味着双方互道SB，我们不要认为自己一定正确，股市专治各种不服。

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