《战狼2》的票房神话源于被绑架的爱国情怀?市场这么感性么?

2017-08-09 11:02 · 新浪财经  宋建文   
   
《战狼2》这部电影是成功的,但以爱国之名绑架投资逻辑的话,就未免缺失理性,因为爱国,所以要毫无理由的支持战狼,也就要毫无理由的支持电影的发行方、出品方及一切有关的公司。

  《战狼2》最近火得不行,据统计数据,该影片为我国电影市场改制之后,第一部单片观影人次破亿的电影。可喜可贺。

  同时,到8月8号,该片累计票房达到36.31亿元,一举成为内地影史票房冠军(之前冠军由星爷的《美人鱼》33.92亿元票房保持),为低影的中国电影打了一剂强心剂,把很多很久没有进电影院的人重新拉进了电影院,把很多从来没进过电影的人终于走进了电影院,亦是对中国电影市场的一大贡献。

  当然,今天我并不探讨影片本身,只是想通过最近由《战狼2》引发的股市井喷与大家讨探一下。

  战狼火爆促发行方概念股井喷

  《战狼2》票房大卖,自然会让投资商赚钱。从影响的大卖与股票的上涨之间,本身确实是存在正向关联关系的,票房高了,投资商分成就高,分成了,每股收益就高,估修值就下降,股价就能向上修正估值,合情合理。

  但是我们看看相关的概念股。

  北京文化这家公司投资了战狼500万元,但是其股价最近持续大涨50%以上,市值增长了60亿元。投资500万,换来市值增长60亿,这里面有多大的水份?不用我说大家自己也清楚。

  当然,有人会说北京文化是作为发行方,有票房分成。那我接着挖一挖,北京文化是本片的保底发行方,保底金额为15亿元人民币,超出部份分成比例为15%,其中北京文化8.25%,聚合影联6.75%,其余部份归吴京和相关方。

  假设最终票房达到40亿元,按相关比例测算,发行方分成为5.3亿元左右,扣除掉宣发成本之后,可分到票房为2.6亿,其中北京文化可以分到1个多亿。一个亿的收入换到60亿的市值增长,很明显是短期投资者过度乐观情况推动出的泡沫,再看看北京文化一季度,净利润仅仅500万元,市值已经涨到了150亿以上。

  而在8月7号,北京文化公告,该公司董事长丁江勇先生、副总裁邓勇先生、副总裁杜扬女士、副总裁兼董事会秘书陈晨先生、财务总监于晓萍女士拟减持公司股份,股票在8月8号应声跌停,如果换成是你我,正好押中了一个暴款,股票暴涨,难道你不减持吗?

  咱们中国不是有一句话,叫过了这个村没有这个店嘛。

  机构因一部电影火爆调研出品方

  机构调研上市公司,一般是基于行业或公司的基本面出现拐点,或者看好公司的未来,前往调研更多信息以全面了解公司。可最近调研机购前往捷成股份调研,即是因为《战狼2》票房的火爆。

  捷成股份主营音视频业务,去年收购了华视网聚和星纪元。星纪元即是与吴京团队合作这部电影的出品方之一,所以捷成股份也就是《战狼2》的出品人和联合出品方,但是捷成股份在《战狼2》电影项目中只是参投的身份。

  因为保密协议,具体捷成股份投了多少我们并不知道,但看看券商出的研究报告:基于《战狼2》票房超预期给公司带来的业绩弹性,上调对公司2017/18/19年归属于母公司股东的净利润的预测分别至13.50/16.76/20.85亿元,对应当前股本的EPS分别为0.53/0.65/0.81元。

  基于《战狼2》的票房超来的业绩弹性,为什么上调2018年甚至到2019年的业绩去了?难道2018年捷成股份又接着出品了《战狼3》和《战狼4》,如果不是,那么《战狼2》你对2017年的业绩有推动说得过去,如何能和2018年和2019年的业绩扯上关系?海军题材电影《红海行动》及空军题材电影《空天猎》将在国庆上映,这和《战狼2》有半毛关系,如果战狼2不是吴京而是换了一个叫张京或者王京的能有这样的票房吗?

  曾经票房大卖的公司股价如何?

  让我们把时光倒流,回到周星驰导演的《美人鱼》票房大卖的时候。

  《美人鱼》是2016年2月8号上映的,最终票房是33.92亿元,当时上市公司奥飞娱乐(以前叫奥飞动漫)是《美人鱼》电影的出品方之一(影片由中国电影股份有限公司、星辉海外有限公司、和和(上海)影业有限公司、北京光线影业有限公司、上海新文化传媒集团股份有限公司、上海天矢文化传播有限公司、China Culture and Entertainment Fund L.P.、象山泽悦文化传播有限公司、奥飞影业有限公司、Ample Choice Ventures Ltd. 出品)。

  我们看2016年2月份的时候,奥飞娱乐的股价最高达到42.59元,但是到今年7月18号的时候,奥飞娱乐的股价跌到了13.23元,跌幅达到69%。可见33.92亿元的前影史第一部房的国产电影并未来支撑住本身高估的奥飞娱乐股价,反倒让因为电影票房大卖而杀进去并长期持有的人亏损惨重。

  再看看彼时《美人鱼》的发行方,该片的五大发行方中影、龙腾、联瑞、和和、光线5家影视公司为《美人鱼》签下20亿元的票房保底协议。对应的有两家公司中国电影和光线传媒是A股的上市公司,中影是之后才上市的,所以无法考虑影片的影响。光线传媒2016年2月股价最高时24.62元,到今年7月17号时股价最低7.81元,把十送十除权的因素考虑进去为14.63元,下跌41%。

  所以一部电影票房大卖,与其背后的发行方之一或出品方之一的公司,在以后的中长期股价表现并没有直接的关联。

  投资逻辑还是应该回归公司本身

  《战狼2》票房大卖的原因有很多,本身《战狼》时积累了一定的人气,形成了自有的中国军旅题材IP,特种兵类型又恰恰是中国电影所缺失的类型片,加上今年建军节以及中印边境局势升温,民众的民族自信心急需提振,需要寻求民族自豪感,等等因素相叠加(当然只是个人浅见,因为铁粉认为就是演得好,拍得好)造就的特有票房现象。

  这是不可持续的,或者说可以称为特有案例。也许在《战狼2》之后,接下来的很多片子马上就会回归平静或者走向低迷,并不能因为一部电影的火爆就认为整个中国电影的爆发来了,接下来每部电影都会大卖,这样的话这些公司的业绩就能持续暴增,股价自然也会继续一路暴涨,本身这种想法就是理想化的、难以成为现实的。

  《战狼2》这部电影是成功的,但以爱国之名绑架投资逻辑的话,就未免缺失理性,因为爱国,所以要毫无理由的支持战狼,也就要毫无理由的支持电影的发行方、出品方及一切有关的公司,这些公司就承载着中国电影行业未来的振兴之路?这都是不理智的想法,无论如何,一码归一码,上市公司能否支持股价,以及未来能不能继续成长壮大,并不取决于这一部电影,而取决于公司未来能持继续推出更多更好的优质电影,以保证其业绩也能持续的增长。

  如若不能,终究还是尘归尘,土归土。君不知几年前盛极一时的华谊兄弟从32.16元毫无抵抗的跌到8.06元,跌幅高达75%。

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