百度股价又创历史新高，市值破 900 亿，触底反弹背后究竟发生了什么？

　　在经历了近三年的低迷后，百度股价近日终于突破 260 美元，创历史新高，市值超过 900 亿美元，距千亿美元越来越近。

　　即便对这家知名度极高的中国互联网公司，这也并不容易。过去一段时间，它因「血友病吧被卖」、「魏则西事件」等屡陷负面舆论风波，也被评论界认为因错过移动互联网大潮，或已不可避免地滑向颓势。

　　财报和资本市场的反馈似乎也站在了评论界一边。2016 年 Q3，百度总营收 182.53 亿人民币，增速同比下降 0.7%。Q4，营收 182.12 亿，增速同比下降 2.6%。今年 6 月，京东市值一度与百度只差数亿美元，引来媒体惊呼，中国互联网格局已变，京东将成「第三极」，BAT 中的百度掉队了。

　　2017 年 10 月 11 日截图

　　但短短三个月之后，百度又将京东甩在了身后（本文写作时京东市值 563.76 亿美元）。从百度今年的财报来看，反弹并非最近才发生。Q1，百度营收人民币 168.91 亿，数据虽不漂亮，但止住了下滑趋势，同比增长 6.8%。Q2，营收 208.74 亿，同比增长 14.3%。7 月 28 日，Q2 财报发布后，百度盘后股价涨超 7%。

　　百度的触底反弹，背后究竟发生了什么？

　　信息流产品爆发

　　这是效果最直观的业务，百度在搜索之外，找到了另一个营收增长点，稳住了自己的阵脚。

　　今年二季度，手机百度信息流用户日活超过 1 亿，成为行业内主要的信息流应用之一。百家号去年 9 月 28 日正式全面开放，到今年 3 月底，官方公布的入驻作者数量超过 40 万。而在关键的变现能力上，《极客公园》虽未查到确切数据，但百度 CFO 李昕晢在回答分析师提问时称，信息流用户参与度和广告商数量都在增长，营收贡献比例也有提高，预计占比将继续提高。

　　这算是部分实现了李彦宏的目标。今年 1 月，他在接受《财经》采访时说，信息流将是百度未来较大的增长点。另一位百度高层则说得更具话题性，「对标今日头条，一年内打趴他」。

　　内容分发是百度的老本行，它让人更便利地和信息对接。百度给用户提供搜索引擎，通过用户对信息的主动获取实现这种对接。但近几年个性化推荐信息流产品的涌现，让内容分发来到了一个全新阶段。百度不可能没注意到，虽然转身慢，但迟早要到这个赛道上来。

　　百度做信息流产品有自己的优势。它不用再造一个 APP，有现成的手机百度、贴吧、手机浏览器等大流量渠道可供利用。它有财力通过分成计划，吸引大量的内容创作者涌入。百度原有广告销售体系的接入，则让信息流能更快变现。另外，信息流是基于兴趣数据和 AI 算法的内容体系，百度在 AI 研发上的投入也推动了信息流产品的爆发。信息流（信息找人）+搜索（人找信息），百度迎来了自己的双「引擎」。

　　根据腾讯科技的报道，百度总裁陆奇在 4 月份的季度会上，进行了「全面诊断百度护城河」的讲话，随后主航道和护城河的概念在百度内部传播。其中，信息流是主航道中的业务之一。

　　All in AI

　　百度主航道中的另一项业务，是 AI（人工智能）。它也是推高百度未来商业想象空间的重要因素。

　　6 月 8 日，陆奇就在爱奇艺世界大会上说，百度不再是一家互联网公司，而是一家人工智能公司，一切以 AI 为先，用 AI 的核心能力来提升公司核心业务，建立一系列新的业务。

　　百度对 AI 的研发投入早已开始，但陆奇的讲话，进一步明确了 AI 在百度中的核心地位。它是百度巩固现在、发掘未来的技术支撑所在。

　　7 月，百度 AI 开发者大会上，陆奇满怀激情，向台下的众多听众更加详细地解释了百度的 AI 战略。他对 AI 的畅想及兴奋，会让人想起当年鲍尔默在微软时激情四溢的演讲风格，用自己的「燃」带动全场。

　　AI 技术和其他技术比，有特殊之处，需要有大量的数据可供系统学习、训练。陆奇认为百度是中国公司中最适合做 AI 的，因为在百度 17 年的历史中，它已经积累了大量的数据，培养出了大规模的计算能力，而这正是进行 AI 研发的核心。

　　陆奇将百度定义为一个 AI 平台，为合作伙伴输出能力、整合资源。基于此，百度推出了 AI 开放生态，分为端和云两个组成部分。

　　端有 DuerOS 和 Apollo 两个开放平台，前者是基于自然语言的交互平台，可切入设备，能听，会说，可交互；后者面向汽车行业及自动驾驶领域的合作伙伴。云有百度大脑及智能云，为开发者提供 AI 能力和行业解决方案。

　　对于百度的 AI 战略，大平洋证券计算机团队前几天发布了一份报告。他们认为百度在 AI 方面的布局相对完善，能很快构建生态圈，带来更多场景应用的落地。百度的 AI 价值正在被资本市场逐步认同，平台化、B 端化的道路选择，能在资本市场获得更多青睐。

　　陆奇来了

　　从百度今年的发展轨迹来看，李彦宏找来陆奇，是百度强势反弹的另一个重要原因。

　　1 月 17 日，百度宣布任命陆奇为百度集团总裁和首席运营官，负责产品、技术、销售、营销运营。原先向李彦宏汇报的高管一并改为向陆奇汇报。李彦宏发表公开信称，「这是百度变革的关键一步」。

　　陆奇，56 岁，身材精瘦，说话富有感染力。之前，他先后出任雅虎执行副总裁和微软全球执行副总裁，被称为微软最有权势的华人，在硅谷有很高的知名度和*的口碑。在以往的媒体报道中，陆奇被称为「苦行僧」、「工作狂」，每天只睡四个小时、坚持跑四英里的轶事广为传播。据称加入百度后，他每天六点上班，深夜离开百度大厦。

　　当然，光有刻苦并不足以驾驭百度这个庞然大物。陆奇来到百度后的一系列动作，精简了这家公司此前纷繁的业务线，让百度的发展主线更加清晰。

　　根据腾讯科技的报道，在与业务部门的「吹风会」上，陆奇曾对主航道和护城河战略进行过解释。主航道代表百度的未来，护城河则能让主航道更稳健，是百度的现在。信息流和 AI 是主航道业务，拥有资源调配上的*先权。能纳入护城河的则都是百度的优势产品，如百科、知道、地图等。

　　糯米、外卖等 O2O 业务没能纳入护城河，显而易见地，这些业务占用了百度很多资源，但始终不是市场*，性价比不高。一位美团高层曾对媒体称，他也欢迎陆奇加入百度，「因为他肯定不会喜欢 O2O」。在陆奇的考量中，百度需要的业务要么能积累有用数据（如地图），要么能提升搜索的用户体验（如百科、知道）。

　　同时，陆奇入主后进行的架构整合，也部分缓解了百度的「大公司病」。百度智能驾驶业务 L3 、L4 事业部的整合是一个典型。据称 L3、L4 之前的内部竞争不太健康，特别是在对外商务合作上，在整合成立智能驾驶事业群组（IDG）后，两者对外商务合作收归一处。这类整合无疑能减少内耗，提升业务推进效率。

　　也许，陆奇给百度带来的，还有企业文化气质上的改变。他会就技术细节追究到底，是一位精通技术的公司管理人才，同时也有很强的技术产品化能力。一个例子是，此前百度无人车纠结于激光雷达技术，陆奇来后，将主攻方向转到了更加核心的算法方面。

　　尾大不掉，大公司的转型调整从来就不是易事。百度市值的增长，反映了市场对它未来的期待。这种期待，来自信息流等防御性业务的表现达到预期，公司整体风貌、执行力正向的改变，更来自它的 AI 战略正被人逐渐认可。

　　今天的百度正面临一个机会。在依旧核心的搜索业务之外，它有机会和过去进行切割，去塑造一个「新百度」。现在它赢得了一个好的起点，但最终能不能抓住这个机会，去获得更大更让人信服的成功，则需要更长时间的检验。

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