腾讯帝国的秘密：5000亿美金背后的逻辑

　　在三季度财报发布之后腾讯股价迎来新一轮上涨，突破5000亿美金，一度超过Facebook，尽管后几日有所回落，但已经和阿里一起非常显著性的成为全球大科技公司的代表。

　　亿欧智库团队认为对大公司的分析是商业研究中非常重要的部分，所以我们根据腾讯历年财报和公开资料，整理分析几张核心数据图表，希望能够从一个角度理解腾讯的5000亿美金的逻辑。

　　1-腾讯股价累计涨幅超过500倍，几乎在每一个时期都有推动业务增长的储备业务。

　　2-预估2017年全年收入2423.7亿人民币，收入多年增长都非常稳定。受益于手机游戏、社交类广告业务、微信支付收单业务，近两年收入明显加速增长。

　　3-预估2017年税后净利润可以达到681.1亿元人民币，利润连续几年稳定中似乎略有下滑，这背后既体现出部分业务毛利率较低（视频媒体内容购买投入大、微信支付收单业务高增长低毛利阶段），但也反映腾讯在新业务上的投入，为之后的增长储备了空间（除上述两项，腾讯云也在扩张阶段，尚未贡献利润）。

　　4-大业务结构上，游戏和基于各类社交产品的付费依然是主体收入，但网络广告、支付和云业务的比例在近两年明显上升。

　　5-腾讯业务的基础来自于其几个6亿+月活跃用户的社交产品，QQ（蓝色）和Qzone（橙色）作为成熟产品，7年来用户数量比较稳健，近1年有下滑迹象；而微信（绿色）的增长几乎是每一个普通用户都可以感受到的。根据腾讯财报9月底月活用户达到9.8亿，根据10月底腾讯合作伙伴大会的官方信息，日活跃用户也达到9亿。

　　6-收入结构拆分，更细致了解腾讯收入与产品的对应关系。

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