IPO全面趋严！集邮冬天来了，新三板的春天到了

　　新三板面领最严峻的挑战，来自于沪深交易所对于优质公司的持续抽水。过去一年，超过500家新三板公司向证监会提交IPO申请，市场资产质量下降严重。

　　有迹象表明，这个现象正在发生变化。

　　中国证券史上最惨烈的发审会议在今天出现了，上会三家，重庆广电数字传媒、博拉网络、北京全时天地在线网络信息悉数被否，过会率0！

　　无独有偶，就在11月8日，出现罕见的史无前例IPO上会6否5。苏州春秋电子，成都尼毕鲁、云南神农、山东玻纤、国金黄金、上海锦和商业6家公司上会，仅苏州春秋电子一家过会。

　　沪深交易所为基础的IPO制度，将许多潜在优质公司排除在外，这是新三板能够在近年崛起的制度原因。IPO再度趋严，新三板的机会再度到来。

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　　监管风向大变，

　　解决IPO堰塞湖转向从严监管

　　本轮IPO的大发行，源自于2015年股灾后的IPO暂停所积累起的堰塞湖。

　　就在今年2月，证监会主席刘士余还在讲话中，提到“咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用两三年的时间解决IPO堰塞湖。”

　　解决堰塞湖问题曾是证监会最核心的工作。然而就在上周，证监会主席助理宣昌能发言，透露出监管层对于IPO上的风向变化。

　　宣昌能表示，“证监会逐步实现新股发行常态化，优化内部审核机制，使IPO堰塞湖现象逐步消除。”他还强调，“中国证监会逐步校正理念，回归监管本位，未来将从以下三点大力推进依法监管、全面监管、从严监管。”其中*点便是“严把上市公司准入关。”

　　另外一方面，也在佐证IPO趋严的判断。不久前，刘士余主席出席十七届发行审核委员会的就职仪式，对于严格上市标准发表重要讲话，多处透露IPO趋严的风向。

　　1、发审委及其各位委员要切实把是否服务国家全局战略、是否为投资者筛选出优秀的价值投资标的、是否支持符合条件企业发展壮大作为检验工作的标准。

　　2、新一届发审委要政治过硬、本领高强、严把质量关、依法行政，同时强化对发审委及其委员的监督机制。

　　3、证监会党委已经决定成立发行与并购重组审核监察委员会，对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察，对发审委和委员的履职行为进行360度评价。要健全监督制约机制，坚持无禁区、全覆盖、零容忍，终身追责。

　　4、坚持依法全面从严的监管理念，严格专业履职，依法审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关。

　　5、对发审委委员提出全面要求，只有具备渊博的知识、扎实的专业、开阔的视野、敏锐的眼光，及时拥抱新技术、洞悉新业态，才能履好职、尽好责，把好资本市场的入口关。

　　6、新一届发审委要认识金融反腐的高压态势，要“讲政治、守纪律、懂规矩”。

　　7、每名发审委委员要多一份职业操守，绝不允许有任何个人利益的小九九，心中要有资本市场和保护投资者利益这本大账。

　　8、发审委委员要妥善处理好发审委工作职责与自身及家属、与原来所在单位、与发行人等市场主体以及其他委员的关系，坚决做到“不收钱物、不炒股、不吃请”，坚决禁止通过购买上市公司原始股变相腐败，坚决执行回避制度，净化朋友圈。

　　9、发审委委员需执行个人事项报告制度，相关部门随时抽查，发现问题及时核查处理。

　　10、发审委委员要根据证券法和发行审核委员会办法，依法审核股票发行，依靠自身专业知识和职业操守作出独立判断，对于不合规企业要勇于投出否决票。

　　/02 /

　　10月、11月过会数量、过会率创下新低

　　新一届发审委国庆长假后走马上任以来，IPO通过率和过会家数明显下滑。

　　从*数量来看，10过会16家，11月过会18家，创下今年过会家数最少的记录。深知低于今年春节期间的2月份。

　　截至本月28日，发审委共审核了56家公司，只通过了33家，否决了18家，通过率不到60%。

　　与今年前九个月相比，过会率下降超过两成，还在排队的新三板公司，你们颤抖了吗！

　　/03 /

　　博拉网络被否，集邮党的冬天到了

　　值得注意的是，曾经的新三板挂牌公司博拉网络（834484.OC）不幸见证了这个时刻。

　　博拉网络2015年11月30日挂牌新三板，同年12月开始辅导。为了申报IPO，从新三板摘牌。排队期间，博拉网络还清理了三类股东，因此上会也被新三板投资者寄予厚望！

　　10月25日发审委工作会议上，博拉网络被暂缓表决，今天不幸被否。

　　博拉网络是典型的“互联网+”服务提供商，主要针对企业业务。

　　今年上半年，博拉网络实现营业收入7882.76万元，净利润1921.30万元。2016年净利润为1.60亿元，净利润为3863.29万元，同比增长30.25%。

　　截至目前，一共有130家新三板公司正在排队，随着IPO进程逐渐的加快，越来越多的新三板公司也将走上发审会。

　　11月份，已经超过10家企业预先披露更新，依据过往的历史来看，预先披露更新也意味着离上会不远了，在众多预先披露的新三板公司中不乏集合大量集邮者的公司。

　　比如在昨天预先披露的瑞翌新材、科顺防水、福达合金三家新三板公司中，科顺防水在挂牌后增加了348名股东，集合了众多的集邮者。

　　从监管层密集的发声来看，新三板的春天或许真的要来了。

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