债市变大坑，“爆雷”的公司排成排

　　一向低风险、高收益的债券市场最近频频上演川剧“变脸”。

　　侦探君掐指一算，今年已经引起关注的债券违约事件就将近20起，背后涉及的规模约180亿。

　　180亿的大坑是什么概念，截至5月30日收盘，A股3522家公司中84%的公司总市值小于这个数。

　　一向稳健的债市突然进入雷雨季，为什么呢？

　　“雷雨季”的债市先了解一下

　　其实，债市的“雷声”早从2016下半年就开始了，只是今年5月尤为其中。

　　巴菲特说过，只有潮水退去的时候，才看到谁在裸泳，形容今年债市，不能更贴切了。

　　5月20日，因为女董事长捐了15亿美元而备受关注的“白马股”东方园林债券发行不利，原本拟发行的10亿债券最后只成功发行了0.5亿元，近乎流标。

　　5月21日，来自全国各自的“春和债”投资人在北京月坛金融中心大厦外向中投证券进行维权。

　　走上维权之路的可不只是“春和债”的投资人。

　　截至5月28日，今年已经有11家发行人20只债券爆出违约，涉及债券总金额约166.5亿元。

　　除了春和集团、大连机床集团、丹东港、亿阳集团等非上市公司外，还有神雾环保(300156.sz)、富贵鸟（1819.hk）、凯迪生态（000939.sz）、ST中安（600654.sh）等上市公司。

　　除了债券到期违约,收不回本金和利息的风险外，还有一些债基大玩“心跳”游戏，面值“跌跌不休”，让投资者大呼受不了。

　　此前发行价100元的“14富贵鸟”复牌后的4个交易日里累计暴跌超92%，让一众投资者目瞪口呆，最后宣布实质性违约。

　　5月8日，16中安消债券开盘后大跌40.76%，短时间出现罕见跌幅，随后其被临时停牌。

　　债券跌出了股票的感觉，下次还说股基风险大吗？

　　债市，想说爱你不容易

　　债券这个以稳健著称的品种，究竟是如何变成大坑的呢？

　　宏观来看，金融去杠杆的大背景下，流动性紧缩，之前潜藏在水面之下的风险开始不断暴露，大量造血能力不强，或者扩张过快，依靠外部输血存活的企业出现危机。当然，房产投资的火爆也对原本放在债市的资金产生了分流作用。

　　还有就是很多机构“专业人士”似乎也“流年不利”。

　　目前已经违约的“神雾环保”债券，此前曾是招商证券首席朱纯阳的“爱将”，还为此怼上了叶檀。放弃“神雾环保”后，首席又踩中了“东方园林”这个坑，看来在债市“雷雨季”，首席也只是个普通人啊！

　　专业人士预判出现失误，不过只是个人能力问题。

　　但是，“债市潜规则”暴露的则是从业者的职业道德问题了。

　　例如曹山石在微博上怒怼上市公司和发行的证券公司，指出爆雷背后存在“人祸”。

　　债市“潜规则”是上市公司和证券公司通过返点，请客吃饭等手段发行债券，如今狼狈收场。

　　曹老师的炮口不止对准了债券发债的吃相，连委外账户也没放过，直指行业黑幕。

一位多年浸淫资本市场的投资人告诉侦探君，债券市场返点现象由来已久。

　　在中国裁判文书网今年3月份的一起案例中就提到，在证券行业，通过人脉资源比较广的“中间人”联系业务需要支付一些佣金，称之为“第三方中介服务支出”，一般不超过净收入的20%，该费用不好直接给个人，一般通过第三方公司给中间人，第三方公司一般是律所、财务公司等。

　　一审判决书显示，2016年泰州交产集团通过长城证券发行公司债20亿元，泰州交产集团董事长黄金荣和财务总监吴菁利用职务便利，为长城证券承接公司融资业务提供了便利。

　　后来长城证券按照比例汇了743.2万元到第三方顾问中心，黄金荣和吴菁分别获得大概300万的好处费。

　　巴菲特有一句投资名言：在市场中，别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。

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