3个月净利润涨6倍，游戏直播第一股咋就这么能赚钱！

　　投资界（ID:pedaily2012）6月6日消息，直播平台虎牙今日发布了2018年Q1财报，这也是其上市后首份财报。5月11，虎牙登陆纽交所上市，股票代码为“HUYA”，作为直播游戏第一股，首份财报无论是对股民，还是其后摩拳擦掌几欲上市的直播平台来讲，都有较为重要的参考意义。

　　一季度财报扭亏

　　从虎牙最新的财报来看，其盈利状况有所改善。

　　财报显示，截至3月31日，虎牙营收8.436亿元（约合1.345亿美元），比上年同期的3.989亿元增长了111.5%。

　　净利润方面，虎牙Q1季度获利3140万元（约合500万美元），相比之下，去年同期仍为4170万元的净亏损。实际上，作为首家首家公开宣称实现盈利的游戏直播平台，虎牙去年第四季度虎牙净利润达497万元，首度实现单季盈利。

　　具体的收入结构方面，主要的营收还在于直播。截至3月31日，流媒体直播业务营收7.928亿元（约合1.264亿美元），约占94%，该数值同比增长107.2%。

　　广告收入是虎牙的第二大收入来源。广告和其他业务营收为5080万元（约合810万美元），考虑到虎牙直播2016年10月才推出广告服务，报告期所获212.4%营收同比增势尚可。

　　但是，虎牙本季度营收成本较之以往增加。Q1期间，该数值为7.125亿元（约合1.136亿美元），同比去年的3.828亿元，增幅达86.2%。对此，虎牙方面称是受到分成费用、内容支出、带宽支出增加及业务扩张所致员工成本提升的影响。

　　报告期内的用户亦有增长，值得关注的是付费用户较此前同期增长34.9%至340万人。Q1虎牙平均月活用户达9290万人，增长19.2%，其中移动月活用户为4150万，比上年同期的3320万增长了25%。

　　腾讯为第二大股东

　　股东构成上，虎牙特别提及了与欢聚时代（YY）及腾讯的关系。

　　虎牙嫡出于欢聚时代（YY），最早是YY的游戏直播部门，随后独立运营。同为直播流媒体平台，2018年3月8日，虎牙与YY签订了四年的竞业禁止协议。同天，虎牙与腾讯的全资子公司Linen Investment Limited 签署了股份认购协议，双方同意在游戏直播业务方面建立战略性合作关系。

　　具体的股权结构上，根据虎牙此前公布的招股说明书，虎牙原母公司YY持有公司48.1%的股权，是公司第一大股东；腾讯旗下投资公司Linen投资有限公司持有公司34.6%股权（B-2优先股），是公司的第二大股东；Linen投资有限公司以每股约 7.16 美元的价格认购了虎牙 6,448.82万份优先股。

　　本次财报亦说明，“腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日期间以公平的市场价格购买额外的B类股票，以达到我们50.1%的投票权”。

　　虎牙上市，最大的赢家无疑是腾讯。财报发布后，虎牙高管参加了财报说明会，会上，虎牙高管表示，“我们会与腾讯在游戏和电竞内容方面进行合作，腾讯也将帮助公司提高商业变现能力，例如广告和内容分发方面的业务能力。我们从腾讯获得了多个独家的电竞资源，比如LCK巡回赛，这些都是作为一家拥有腾讯投资公司的优势。”

　　虎牙高管同时透露，将于腾讯进行一些更细节性的谈判。

　　游戏内容播放营收占比过半

　　虎牙在游戏领域的敏感度明显领先于其他平台。作为游戏直播第一股，《王者荣耀》刚刚兴起的时候，虎牙率先布局和培养《王者荣耀》主播，在一份统计中，《王者荣耀》全网前十名的主播当中，虎牙旗下主播占了七位。同时，虎牙也在试图开发自己的小游戏。当被分析师问到，当前游戏收入在公司收入的占比时，虎牙高管表明，“公司无法提供准确的游戏和娱乐营收占比，但是游戏内容播放产生的营收占比过半”。

　　游戏收入无疑是块巨大的香饽饽，不管是直播还是直接的游戏研发所带来的吸金能力。5月24日B站公布上市之后的首份财报时，2018Q1营收近9亿元，游戏就占了8成。

　　谈及虎牙的下一步布局，虎牙高管说，“公司将继续在电竞巡回赛和电竞内容方面的投资，顶级的电竞巡回赛事今年年初为公司带来了很多视频浏览量。我们看到的趋势是游戏开发商，运营商和电竞平台在不断地加大资本和资源的投入，包括在电竞内容的制作和线上线下举办电竞赛事方面加力”。

　　此前，虎牙也在进行自研游戏方面的尝试，目前的体量还很小，“一个季度只有1000万，不作为未来的重点”。

　　除了虎牙之外，腾讯也于今年3月独家投资了游戏直播平台斗鱼，金额6.3亿美元。此前，腾讯已于斗鱼的B轮C轮进行了资本进驻。斗鱼TVCOO程超也曾公开称“有IPO的计划，仍在筹备中”，或今年在港股上市，集资总额在3亿美元至4亿美元之间。

　　腾讯在游戏行业一家独家的野心可见一斑。但当分析师问及虎牙高管与斗鱼的关系，虎牙高管并未作出回应。

　　电竞、广告、短视频，多渠道探索变现路径

　　直播大战打到现在，死伤无数，头部平台几乎都在寻求IPO。2017年下半年开始，整个直播行业都呈现见顶势头，加之短视频领域的冲击，“输血”已经很难再撑起一个直播独角兽，如何“造血”是整个行业共同面临的问题。

　　上市之前，业界对于虎牙的焦虑主要有三点：变现能力、由头部主播带来的用户粘性、除直播外的商业化生态。

　　虎牙的应对办法是开发既有用户。比如加大电竞方面的投资，与今日头条合作接洽短视频、向海外拓展，及促进广告方面的营收。

　　关于抖音的冲击，虎牙高管回应称，“抖音的快速增长出现在去年年底和今年年初，虎牙用户数量也在快速增长，所以从这个维度讲，我们是两个业务形态，彼此没有太大影响。另外，短视频用户中有一部分是泛游戏用户，而虎牙上的用户是核心游戏用户，所以总体来看，是因为我们游戏用户的占比导致我们的用户黏性比短视频平台的用户黏性要大很多”。

　　主播的不确定因素也影响着资本市场对于虎牙这类直播平台的判断。2017年11月，虎牙直播商务副总裁赵自杨在今日头条的活动上公开表示，“直播+短视频”将是下一个内容价值爆发点，虎牙直播和今日头条会开展全面合作。也就在同一时间，60位虎牙直播人气主播入驻西瓜视频，其中包括了Miss、骚男、楚河、孤影等王者荣耀的头部主播。

　　广告收入方面，“公司广告业务的营收增长速度超出我们的预期，预计全年的增长速度也将超出预期。广告业务也将成为公司业绩增长另一重要的驱动力”。

　　海外布局方面，虎牙于上个月推出了海外游戏直播，十分看好东南亚游戏直播市场。此外，也在进行着非游戏直播的探索，“在现有的虎牙平台上，我们已经有了漫画，二次元，音乐类直播，接下来我们会挑一两个重点，进行大力的尝试”。

本文来源投资界，作者：yessenia，原文：https://news.pedaily.cn/201806/432151.shtml