清科集团倪正东:文化投资“经常半夜有炸弹”,危机感前所未有

2018-06-13 11:51· 投资界   
   
投资行业永远不变的就是变化,变化是不断的。

  时至今日,涵盖教育、IP、新媒体、消费等诸多方面的文化产业,不断影响着人们体验新的生活方式,也正在成为各地转变经济发展方式、优化产业结构、提升区域综合竞争力的重要着力点。近一阶段,不少区域针对文化产业设立政府引导基金、产业母基金,推动市场化产业基金的蓬勃发展。而文化产业也在以其繁荣的态势,推动着社会发展与创新实现。

  2018年6月8日,清科创业、投资界携手华盖文化基金走进厦门鼓浪屿,召开“万物有声 文化鼓浪”2018文化产业峰会,汇集业界投资机构、文化产业知名企业、厦门政府代表、上市公司 、厦门产业引导基金以及合作伙伴,把握行业强劲势头,剖析“新媒体、新体验、新科技”的投资逻辑。

  会上,清科集团董事长、创始人倪正东发表了以“文化与大消费时代”为主题的内容演讲。以下是其演讲实录,投资界(微信ID:pedaily2012)精编整理如下:

清科集团倪正东:文化投资“经常半夜有炸弹”,危机感前所未有

  各位清科和华盖资本朋友们大家下午好!其实大家可以体会到,投资行业永远不变的就是变化,变化是不断的。对于文化和消费产业我也在思考,我们不算严格意义上的文化产业人,但又或多或少的参与到文化行业里去。清科本身也是这个行业最大的服务公司,投了很多文化、消费和教育的项目,也投了一些文化基金、消费基金,其中有许多非常优质的公司,也遇到很多坑。

  时代在巨变,因为我们的生活习惯已然发生了翻天覆地的改变。举一个例子,以前我们买的都是王菲或张学友的新专辑,现在出租车或者大排挡播放的都是抖音的歌曲。

  今年感觉很强烈的是,在文化领域或者投资行业,有了前所未有的危机感。如果看数据,按道理中国创业和股权投资是攀升的。去年投资金额大概有1.2万亿,差不多1万家公司。我们投资的项目数量和美国相差不大:美国VC/PE 12000多个项目,中国1万多个项目,金额美国4万多亿,中国1万多亿。

  2013年到2017年,中国的股权投资新的资金募集以年均60%的速度增长,过去的20年,中国整个股权投资金额达到4万亿资金、4万个项目。2017年投了1万多亿,占到25%。一年投了20年的25%,速度非常快,募集资金非常多。去年投资的1万亿中,投到文化娱乐大概占2.5%(250亿左右),投到连锁零售2.5%,投到医疗健康大约1200亿左右。投资最多的还是互联网,广义的互联网,投资金额大概35%—40%。

  今年在文化领域,特别在视频行业,上市企业挺多,包括爱奇异、虎牙,还有好多在筹备中,还有准备去香港上市的。明显感觉到今年上市的视频、游戏公司很多都在境外。

  在境外,好多在排队的公司,今年也撤回了或者延缓上市,整个文化领域的退出也是受到一些挑战,特别国内的资本市场。我们亲身经历的好几个文化类项目,本来是被并购的,结果被证监会否决。

  在2017年感觉到文化领域的投资热度,还是挺高的,但是热度有一些下调,从我天天跟投资圈,做直播、视频的公司打交道,热度在下降,但不是特别大。投资方面确实变得更加理性、谨慎,如果太乐观,国内资本市场不支持的话,对大家的挑战比较大。

  目前中国文化产业也确实面临一个大迁徙,比如现在游戏行业也受到非常大的冲击,游戏行业越来越头部效应,大量游戏时间给了王者荣耀或者吃鸡、网易游戏。很多当年靠卖道具的游戏受到很大挑战,所以很多游戏公司转行了。

  电视时代也在被终结或者颠覆。广告收入前几年一路涨,去年就开始下滑了。各位用PC平台时间也在减少,增长最快是手机屏。大家手机用电量70%、80%给了微信。有的同学10%、20%电量给了王者荣耀或者吃鸡,还有的5%—10%时间给了抖音,有一些乡下的都是快手。大家在手机上停留时间最多。

  电影屏也创造了记录,《战狼2》创造50亿的票房,大家现在看电影的次数比之前多很多。手机里的票房加在一起不到1亿,今天几千万的票房肯定是失败的。所以电影产业也是欣欣向荣。爱奇异、优酷、腾讯等等,大家停留在视频网站的时间越来越多,而且很多是付费的。

  在互联网大时代,在文化领域和消费领域,一个是占据大家的钱包,一个是占据大家的时间。对于文化企业来说,做网络综艺的或者短视频公司,大家都面临强占大家时间的问题,所以每个人其实都有很大的危机感。因为你稍微一不注意用户就流失了,用户来的快流失也快。

  微信的生态很重要,我们投的公司中增长最快的公司,很大一部分来自微信的生态,微信生态包括公众号、小程序,涨的非常快。微信生态的体系,是我们每个文化从业者、投资人不可疏忽的。十点读书也是微信生态体系里面一部分。

  微信的生态对于我们的文化和大消费有非常大的影响。我最近见了好几个大房地产商,房地产商现在面临巨大压力和挑战,我问为什么?他说做住宅的还好一些,做商业地产的受到巨大的冲击。特别是底层商业的部分。很多春节之后他们的店关门,现在年轻人买衣服都上淘宝或者是上电商平台,还有我前几天见卖方便面的,说他们受影响非常大。为什么?因为大家叫外卖了。有的人可能一个星期不用出门,都是外卖送到家里。这是整个生态体系的变化。

  在这种情况下,一个基于移动互联网的一个大的文化和消费的时代,这里面有无数的机会,也有无数的挑战。无数的挑战就是稍微不留意就被淘汰了。以前的报纸,杂志特别厉害,今天我们看到的,20年前的报纸杂志今天可能70%都消失了。我们读书的时候做研究的期刊,95%已经消失了。做文化也好,做消费也好,都是这个场景。像拼多多这些新的电商,最近腾讯推出很多新东西,对传统PC时代的互联网公司的巨大冲击,这是我们需要去琢磨的。

  不管怎么样,毕竟中国现在已经是全球第二大经济体,消费在升级,人民对于美好生活的向往是我们努力的方向,也是投资人和创业者努力的方向。

  回到投资市场,今年投资市场有两个最大的变化:第一个投资市场钱更紧,新资管计划以后钱更加紧,统计了一下,所有的人民币基金,金融机构作为LP的基金占的出资接近一半。所以最近的一个月,GP找我募资的增长10倍,前所未有。昨天、前天国内最大的公募基金旗下的私募基金CEO找我,说清科能投资的话最好,这是特别明显的事。因为很多他们曾经出资的LP出问题了,或者不能再出钱了。不管是投资人还是创业者,今天的钱比昨天的钱更值钱,大家要好好用好这个钱。因为去杠杆是大趋势,去年、前年上市公司做一个并购基金可以是2倍杠杆,1倍杠杆,今天找银行做杠杆基本不可能。这是第一个大变化。今年钱更紧,非常紧,更值钱。

  第二点投资人心思变了。在我们排名前10名的个人天使投资之间,有的人100%投区块链,有的80%投区块链,有的50%做区块链,少的一点也有10%做区块链。春节之后来找我的一半的人是来做区块链的,不管是清华的师兄、天使投资人,还是创业不太成功的,很多在做区块链。所以很多投资人今年的心思不在投资上面,美其名曰区块链,实际上是炒币。区块链的、链圈的,其实是币圈,这是两个非常大的变化。对于大的VC和PE来说,他们精力在古典VC和PE上面。这是我们要关注的重大变化。

  整个文化和消费投资,我觉得还是欣欣向荣的,大有希望。但是我们确实每天都有变化,这个事情的影响今天还不知道会有多大,所以这个行业是经常半夜有炸弹的,但是文化就是这样。整体来说我作为一个观察者,作为一个参与者,我相信文化产业越来越好,我也相信大消费的投资多有可为。

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