2018年7月16日，晨曦集团正式申请了破产。
这并不是一家普普通通的民营企业。除了拥有石油石化业务之外，还拥有粮油加工、国际贸易、文化旅游四大主营业务。早在2016年，晨曦集团就实现销售收入432亿元，其中石化企业总产值达到168.5亿元，表面无限风光。
成立于1999年作为一等一的民营巨头，最后却走向了破产重组，原因竟是在债务方面栽了跟头。
资不抵债，亡羊补牢为时已晚
7月20日，山东省莒县人民法院公布了山东晨曦集团破产的民事裁定书。该裁定书中指出，山东晨曦现已资不抵债，不能偿还到期债务。目前，晨曦集团破产重整已正式启动。
(图片来源于网络)
从公开资料中显示，山东晨曦集团拥有员工6000余人，集团连续7年入围中国民营企业500强。2016年晨曦集团实现销售收入432亿元，位列全国企业500强第289位，2016年山东企业100强第28位。
头顶无数光环的它，其实早在2015年就已经初现疲惫。据了解，2015年下半年的时候，山东晨曦就被爆出曾拖欠员工工资四成，补发工资要分三批发放。
而后2016年，有媒体爆出民生金融租赁、交银金融租赁、农银金融租赁等公司采取诉讼等形式向晨曦集团追讨相关债务：
民生金融租赁要求冻结山东晨曦及旗下海右石化、董事长邵仲毅等7700多万元银行存款；
交银金融租赁有限责任公司要求支付2.97亿元损失及利息；
农银金融租赁也亮出了数字，截至2016年9月20日，海右石化应付租金与罚息已超1.15亿元……
晨曦集团当下的破产，只是过去无数个债务无底洞的集体吞噬。
业务对资金依赖度严重，银行成为输血管
资产抵押没法借到钱，银行评估风险太高不放贷，是这家企业最大的痛点。
依稀记得在2015年在全国两会期间，作为全国人大代表、晨曦集团董事长邵仲毅在接受媒体采访时表示，从2014年年中开始，银行陆续通过让其提前还款、贷款到期后减少放贷额度等方式，逐步减少了晨曦集团的贷款。
“睡不着觉，真的睡不着”。
的确，作为中国最大的大豆进口商、重要的地炼民企，晨曦集团对资金的依赖是非常严重的。
一方面企业不断向银行借款进行融资是为了企业规模扩张的需求，而另一方面就不得不提到以大豆为载体的贸易融资。
把大豆进口作为融资工具，对于很多进口商来说是很普遍的现象。大宗商品融资模式主要是进口信用证融资和仓单质押融资，通过信用凭证进行融资，然后进口货物。之后资本运作将货物大举低价抛售套现，再将这些现金投向高利借贷或房地产市场，赚取高额利息收益。
这种玩法在许多民营企业都很常见，不少大豆进口企业都因此踩入了雷池。但是一旦东窗事发，后果将不堪设想。
另一方面，也是市场需求变化的影响。柴油是地炼企业生产的最主要产品。但在今年，中国的柴油消费却十分低迷。根据数据显示，41家主力山东地方炼厂6月汽柴油累计产量在641.6万吨，环比下降4.6%。作为重要的地炼民企的晨曦集团的确受到了一定的冲击。
市场行情发生逆转，使得企业风险评估加大，为贸易商们提供融资渠道的银行开始釜底抽薪，关闭融资的输血管道。而这一关闭，直接使这些企业的资金链如“多米诺骨牌”一样纷纷瓦解。
当然，破产也和公司本身的运作情况息息相关。
结语
与晨曦集团类似的民企，往往依靠银行信贷来支持企业扩张，可是一旦东窗事发，破产重组后将留下大规模的债务。
那些表面上公开的台账虽然很好看，但是拆东墙补西墙并不是长久之计。企业迟早都会在商业这条大海里折戟沉沙。
本文来源投资界，作者：Sunny，原文：https://news.pedaily.cn/201807/434185.shtml
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