两年半狂烧109亿，造车新势力靠谱吗？

在与日俱增的资金短缺与竞争焦虑下，蔚来汽车或只能通过IPO才能缓解资金困境。

　　8月14日，据多方报道，蔚来汽车正式向美国SEC递交了IPO申请招股书将申请在美国纽交所上市，股票代码“NIO”，计划再融资18亿美元。同时，蔚来汽车在招股书中详细披露了其财务及运营情况。

　　据招股书披露，蔚来2018上半年净亏损为33.3亿人民币，在2017年和2016年，净亏损额分别为50.2亿和25.7亿人民币，亏损幅度不断扩大。两年半时间内合计亏损约109亿，折合每天亏损约1200万人民币，而在收入方面，仅今年上半年有4600万元。

　　如此烧钱速度，资金的紧张已不可避免。根据公开数据，蔚来可查到的股权和债权融资，合计超过了150亿元，上一次拿到融资还是2017年的11月。2018年二季度末，蔚来共有现金类资产44.8亿元，不再筹资的情况下，这点钱肯定不够烧半年。

　　但事实上，量产造车就是一场烧钱的运动。

　　两年半烧光百亿，量产问题仍未解决？

　　造电动汽车烧钱速度有多快？特斯拉了解一下，仅去年一年就亏损了20亿美元。彭博社曾测算，特斯拉平均每分钟消耗6500美元，约等于4.5万人民币，10亿元投进去也顶多撑半个月。

　　在电影《西虹市首富》中，王多鱼为一个月花光10个亿大费周折，其实不必那么麻烦，他要是把钱投进汽车圈，特别是造电动汽车，估计很快就会”烧“完。

　　在中国，蔚来、小鹏汽车、拜腾、威马、FF等新造车企业，都被看作“特斯拉的门徒”，在各行各业的强资本入注下，已经发展成造车新势力。在漫长的造车和量产上市过程中，无论是哪一家，其资金显然是不够花的，不断寻求融资已成为它们的常态。

　　两年半烧钱百亿造车，蔚来公布的交付数据也不容乐观。

　　招股书显示，截至今年7月31日，蔚来汽车总共交付了481辆ES8，这距离公司计划的9月底前实现的一万产能相差甚远。另外尚有超过1.7万个订单等待执行，其中大约1.2万个订单已经付款5000元订金。

　　尽管如此，蔚来的量产还是走在了其他竞争对手的前面，目前小鹏G3实验性地交付了39 辆新车，威马汽车预计下半年开始大批量交付，FF预计年底交付。

　　有意思的是，小鹏汽车创始人何小鹏近期在朋友圈表示，新造车企业今年没有人可以交付10000台。随后，李斌隔空接招，表示想与何小鹏打个赌，赌约是如果蔚来今年实现1万台量产车交付，李斌就赢何小鹏一辆小鹏G3，否则就输给何小鹏一辆蔚来ES8。

　　这一赌局谁输谁赢，估计要静待年底才能揭晓。

　　招股书还提到，蔚来汽车计划在2018年底推出第二款量产电动汽车ES6，并在2019年上半年开始首向用户交付。ES6是一款5座高性能高级电动SUV，定价比ES8略低，目标客户群更广。

　　目前来看，蔚来能否顺利实现量产和交付，很大程度要依赖于江淮的产能，按照蔚来当前的节奏，让人不得不替它捏一把汗。

　　上市8年来，特斯拉持续亏损，仅有两个季度盈利，其量产的导致其与华尔街常年剑拔弩张。

　　一周前，马斯克声称考虑将特斯拉退市，似乎是厌倦了资本市场的纷扰，计划以每股420美元的价格将特斯拉私有化。与之相反的是，成立仅四年的蔚来汽车对于上市前景满怀期待。

　　目前，蔚来有限的现金流几乎都依靠卖车补血，顺利实现量产对其来说最为关键。《投中网》等媒体指出，实现量产的前提是资金链不能断，在与日俱增的资金短缺与竞争焦虑下，蔚来汽车或只能通过IPO才能缓解资金困境。另一方面，早期股东的变现退出压力，也很有可能也是推动蔚来上市的一针催化剂。

　　与传统车企相比，新势力造车靠谱吗？

　　在造车新势力中，蔚来打造品牌和营销的能力当属*。招股书中蔚来声称要打造全新的企业用户关系，以“用户企业”标榜自己。

　　李斌也一直强调汽车只是蔚来生态体系的一个“入口”。不仅提供全程无忧的汽车用户体验，更着力打造由高端品牌、*产品、优质服务驱动的蔚来用户社群。

　　蔚来想要通过社群机制，并且利用互联网的流量思维连接线上线下的生意。在线上，用户可以通过蔚来NIO App上提供咨询、活动、商城以及购车相关的服务。线下则以NIO House等实体店为中心，成为用户聚集和分享信息的目的地。

　　“蔚来的愿景是通过提供高端智能电动车和优秀的用户体验，创建一种愉悦的生活方式。”不过，这一切还得等用户开上车再说。

　　对中国造车新势力来说，留给他们的时间不多了。随着国内允许外国汽车品牌拥有全资在华子公司，除了特斯拉要入华建厂，在制造、服务等体系上都更为成熟的传统车企，也正加快各自的步伐。

　　2019年，传统汽车品牌大众、丰田、奥迪、奔驰宝马等也计划在中国市场推出新能源汽车产品。所以明年，或将成为新造车企业决战的“生死”关键期，这个行业的竞争势将越发激烈。

　　“互联网公司造车就是一天到晚在瞎忽悠老百姓。”在 2018北京车展期间，浙江吉利控股集团董事长李书福曾直言新势力造车不靠谱。

　　先不管靠不靠谱，对于走在新造车行业前列的蔚来而言，赴美上市之路并不平坦。

　　资本市场在特斯拉身上产生的质疑，同样可能会发生在蔚来身上，持续亏损和盈利的不确定性，很可能影响到蔚来的估值。就算顺利过会，上市的这笔资金能否支撑其走过量产考验，依然是个问号。

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