直播要凉了?映客逆势爆发,市值将迎来重估

2018-08-29 08:19 · 微信公众号:娱乐资本论  贾阳   
   
财报中透露,映客未来战略有两个关键点,一是打造产品矩阵,二是下沉。映客计划未来进一步丰富业务及产品形态,以满足用户娱乐需求,根据对用户的洞察力推出独立APP,共同形成协同性强的产品矩阵。

  8月26日,映客公布了上市后的第一份财报。

  在业界普遍认为直播行业红利期已过之时,映客财报的数据却异常靓丽:月活跃用户达2638万人次,同比增长30%;季均付费用户达198.4万,环比增长6%;上半年直播收入为22.27亿元,同比增加了15.3%;现金流保持稳定充裕,截至2018年第二季度,映客坐拥42亿港币的现金;广告收入同比大增24倍……

  市场人士惊诧:这份数据是映客上市前的业绩表现,此前就有预料不会太差,但数据如此强势却是没有想到的。按此数据计算,映客目前的股价严重超跌,扣掉账上IPO募资之外的现金,今年前瞻市盈率只有两倍?市值即将迎来重估!

  在映客财报发布后的第一个交易日,公司股价盘中一度大涨逾15%;截至8月28日收盘,映客股价报2.86港元,公司市值58.94亿港元。

  那么,映客在这半年间进行了哪些重要举措,一举扭转了招股书中的营收下降趋势呢?

  

  映客的“复苏”

  映客是从直播行业“千团大战”中拼杀存活下来的佼佼者,然而,随着短视频等其他娱乐模式的兴起,“直播行业红利期已过”的论调成为主流。2018年上半年,直播行业用户月活整体下滑。港股市场此前给这个“港交所娱乐直播第一股”的估值也反映了资本对这一行业的看法。

  而映客最新财报数据却让市场人士开始质疑,目前给映客的估值是否偏低了。

  8月26日,映客互娱(股票代码:03700)发布了2018年上半年财报。财报显示,截至2018年6月30日,映客整体营收22.81亿元(人民币,下同),同比增长17.9%;经调整后纯利润达4.09亿元,同比增长21.8%。

  从财报数据看,头部平台效应十分明显,在直播全行业增长放缓的态势下,收入和盈利仍然保持了两位数增长。

  值得注意的是,今年上半年映客扭转了2017年营收小幅下滑的趋势,开始加速增长。此外,利润增速(21.8%)超过营收(17.9%),利润率进一步提升。与同行业高成本获客模式不同,映客2015年成立当年就实现盈利,并保持稳健增长,今年已是第四年连续盈利。

  直播真的过气了吗?据Frost &Sullivan,中国移动端直播的每月活跃用户预计2022年可达到501.3百万人,流量红利下,中国的直播市场的规模预计到2022年将增至1100亿元,其中移动端占比约89%。

  财报发布后,映客公司CFO李劲向投资者喊话,直播没有过气,映客作为行业龙头,用户质量和价值在稳健提升。

  除了营收和利润大增,还有几大亮点值得关注:

  首先,现金流惊人。据映客官方透露,截至2018年第二季度,映客坐拥42亿港元的现金。据映客提供的数据,从2015年5月正式上线开始,8个月累计充值破亿,11个月破10亿,19个月破50亿,截至目前累计充值额已突破100亿。

  其次,直播业务持续强劲。直播一直是映客的现金奶牛,上市前夕,映客APP用户量已达2亿,月均活跃主播数行业排名第1,收入及季均付费用户数排名第2。

  (艾瑞资讯显示,映客APP月度独立设备数今年4月开始进入新一轮增长期。)

  财报显示,2018年上半年,映客平台直播收入为22.27亿元,同比增长15.3%。截至2018年6月30日,映客直播月活跃用户达2638万人次,同比增长30%,环比增长4.5%;同时,映客季均付费用户达198.4万,环比增长6%。

  (月活同比大增30%,但是每季付费用户出现了明显下降,参照整体直播收入15.3%的增长,说明平台上“土豪”打赏额度增加、占比增加。)

  第三点,则是广告收入的出色表现。2018年上半年广告收益为4784万元,同比增长24倍。虽然目前广告板块的占比(2.1%)仍较低,但直播收入占营收比重从去年的99.9%相应下降了2.2%,算是初步打破了映客盈利模式单一的现状。

  映客如何做到逆势增长的?

  此前便有不少媒体报道过,为了让上市数据好看些,映客进行了一系列动作来提高月活、拓展业务等。

  1、映客的社交野望 

  其中最为重要的一项举措便是上半年映客发布了酝酿已久的6.0版本。在这一版本中,映客开始重点发力社交关系:新增了动态社区、发现页面、多人互动连麦等功能,并把“关注”标签移到首页、首位。

  产品方面的创新开发投入直接反映在上半年财报中:映客直播上半年研发开支8522.4万元,同比去年增加了29.3%。

  事实上,奉佑生在映客创立后不久就表达过:希望映客直播可以成为继微博、微信后的第三代社交平台。但是这方面的探索一度曲折、未见明显成效。在整个互联网增量时代成为历史的今天,社交基因的价值越加凸显。可以看到,抖音们在切入社交,陌陌凭着社交网络进一步拓展了其直播业务的天花板。奉佑生的这张牌——重新加码社交,恰逢其时。

  Turstdata《2018年中国移动互联网行业发展分析报告》数据指出,映客的用户日均使用时长快速增长,2018年6月最高达到29分钟,同比增长78.3%。这说明平台核心主播和用户粘性极高。虽没有直接证据,但这与平台社交功能完善大概率有着很大关系。

  奉佑生曾表达过对其新型社交工具的设想:“新的社交工具落脚点必须从陌生人圈层开始,必须把10到20个左右的熟人关系链条稳固在这个产品,而不是需要接入微信和QQ;这种产品才能看到巨大的平台性的机会。”

  有媒体称,映客有了“朋友圈”功能,但这并不是很准确。与微信的社交生态相比,映客仍然是开放式平台,以主播为连接点。在加码社交的同时,打造内容是映客的当务之急。

  2、“直播+”丰富内容生态 

  映客最近在内容方面的投入力度也非常之大。

  在今年5月底举行的映客《樱花女生星光夜》演唱会上,9位“樱花女生”主播和杨千嬅、华晨宇等20位明星共同演出,逾1400万人在映客直播在线观看,并与150多位主播产生了870多万次线上互动。

  这背后,是映客开启的直播+选秀的模式,通过直播选秀造星,提升粉丝凝聚力的同时,也丰富了映客泛娱乐直播的优质内容。

  此前映客平台上缺乏“公会”类的组织,虽然主播在直播分成中可以得到更多,但平台也相对弱化了对主播的绑定力度。头部主播流失是一个重要问题。为帮助主播更好地产生优质内容,也增强平台对主播的吸引力,映客今年推出了“明星主播培养计划”及”红人计划”,以“人”为核心IP,实行流量扶持、艺能培训、综艺曝光、内容定制等多元化培养形式,打造多领域的泛娱乐生态内容和具有平台代表性的明星主播。

  8月16日,映客出品的首档职场迷你剧《加油,郑小钱》在映客平台“动态”版块上映,该剧由映客主播张梓航和李佳静领衔出演,以“直播+迷你剧IP”的模式拓展内容市场。

  从秀场到选秀、艺人培育再到传统娱乐业,这一系列动作,可以看到,映客的泛娱乐之路有着明确的规划和节奏。

  3、拓展营收项目 

  广告收入增长24倍是映客上半年财报中的一大亮点。映客于今年成立广告销售团队,在线广告业务开始进入迅猛增长的轨道。映客公司CFO李劲表示,随着月活用户的增长和多渠道的拓展,广告业务大概率会保持翻倍增长态势。

  包括广告,映客正在探索直播之外的更多元的业态。奉佑生此前表示,秀场,只是直播里面的很小的一个萌芽状态。直播的想象空间还很大,映客也会参与,比如直播+游戏、直播+电商、直播+教育。

  映客未来战场在哪里

  财报中透露,映客未来战略有两个关键点,一是打造产品矩阵,二是下沉。

  映客计划未来进一步丰富业务及产品形态,以满足用户娱乐需求,根据对用户的洞察力推出独立APP,共同形成协同性强的产品矩阵。

  这延续了映客APP发展轨迹自身的逻辑曲线。事实上,我们可以看到,作为一个综合类的秀场直播平台,映客APP之长在于内容的丰富性;此外,映客投入了大量的研发精力实现APP千人千面推荐;在原本直播的主要模式之外,映客还加入了“短视频”动态功能、纯语音直播的“电台”栏目等,希望更深入地抵达受众的垂直需求。

  而要将“千人千面”做得更好、探索内容生态更多的可能性,在综合性的平台之外,再开发内容、功能更加垂直的APP,以矩阵之势切入细分领域、增强行业竞争力,是映客们将要攻克的难题。而这种策略能在多大程度上缓和直播软件们的竞争焦虑,又会给直播行业带来哪些新变化,还不能轻下结论。

  上市之后,映客开始全面整合内外部资源,加大开拓新用户的力度。作为映客上市的基石投资,分众和B站可谓映客渠道的左膀右臂。

  财报透露,映客今年将重点推进下沉战略,会在分众投入1个亿的宣传费用,把推广渠道和美誉度从一线城市下沉到二三线城市,或将采取城市赛的方式,最终将用户市场规模进一步扩大。同时,与B站联手,打通双方的二次元用户,共享对方的内容和用户,缔造更加丰富的视频化社交平台。

  而“下沉”的策略背后,是映客管理层对整个中国社会形态流动大势的一个预判。映客上市前夕,奉佑生曾表示,未来的三到五年中国会有一个大的社会形态的变化。每个省会城市都是年轻人净流入,包括县级和市级的年轻人,以及北上广深回流的人群。“未来中国至少有20个这样的节点化的中心城市”,所以映客今年的一个核心策略是下沉,从一线城市下沉到二线。

  基于此,“未来线上的娱乐产品不仅仅是直播这样一个形态,一定是丰富多样的,围绕抓住美这个点,然后制造一个城市化的线上娱乐中心。”

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