张一鸣13亿买下“直男第一社区”

无数JRs振奋了，字节跳动以12.6亿人民币的价格拿下了虎扑的30%股权，成为其*大股东，助力这个中国“直男”*聚集地一波三折的上市之路。

JRs是虎扑体育网站上网友之间的称呼，在虎扑上，译为家人们，因复数加S，即为JRs。

6月6日上午，虎扑获得了字节跳动12.6亿元的Pre-IPO轮融资被曝光。这是2004年成立的虎扑获得的*单笔融资。

字节跳动方面告诉钛媒体（微信ID：taimeiti），“双方将围绕内容互通和内容创作者协同服务展开全面合作，让信息为用户创造更多价值。”

转让及增资完成后的股权架构显示，虎扑创始人兼CEO程杭的直接持股比例为25.068%；张一鸣手中的量子科技持股20%，闻学科技持股10%，两者加在一起持股30%。

钛媒体（微信ID：taimeiti）通过查阅工商资料发现，北京量子跃动科技有限公司（量子科技）由字节跳动100%持股，上海闻学网络科技有限公司（闻学科技）musical.ly的母公司，由北京星云创迹科技有限公司100%控股，而后者同样由字节跳动完全持有。也就是说，字节跳动目前共持股30%，已经超过程杭成为了虎扑的*股东。

虎扑方面向钛媒体表示，虎扑正在寻求独立 IPO，并且，以程杭为首的公司管理层仍然是虎扑公司实际控制方。

这主要是以程杭为首的管理团队，通过上海久麦信息系统合伙企业和上海亮虎信息系统合伙企业控股18.988%，总实际控制虎扑44.056%%的股份，比之前略有下降，但仍为虎扑的控股股东及实际控制人。

“直男”*聚集地再度冲击IPO

手撕吴亦凡，diss蔡徐坤，虎扑JRs去年一战成名“出圈”。但很少有人注意到虎扑已经是一个成立15年的社区了。

虎扑最早以篮球论坛起家。2004年，由当时在留学的程杭在美国芝加哥创立hoopCHINA.com，吸引了一批资深球迷关注。2007 年，虎扑足球、F1 和网球频道先后上线，虎扑体育宣布迈入全体育领域。

从美国西北大学机械系博士毕业后，程杭对虎扑进行了新一轮整合。2012 年，虎扑体育将公司域名缩短为新域名 hupu.com，同时将 hoopCHINA、GoalHi 和 HelloF1 三个不同品类体育网站统一至 hupu.com。

现在，虎扑的业务范围已经从早期的体育资讯，覆盖到了体育内容运营、体育营销、电商平台和赛事IP等多个领域。

从一开始，虎扑采用的是全职记者编辑采编，并鼓励UGC内容。通过两种不同的内容产出方式，以其专业性与互动性迅速吸引了大批资深篮球迷，成为网站的首批忠实用户。

这些爱好体育的“直男”逐渐互相影响，他们不仅在虎扑上消费体育内容，也在社区分享生活大小事，因而，虎扑也被戏称为“直男”*聚集地。根据3月上市辅导备案情况报告公示，当前虎扑全平台累计注册用户数超过3000万。

如果只是把虎扑定义为体育社区，那未免有些狭隘了。由于以兴趣为主导的社区氛围黏性极强，虎扑的调性也十分明显。得益于近些年娱乐化运营内容的导向，虎扑的影响力早已不局限于体育圈。

这也可以看作是虎扑在流量运营的成功之处。同大部分以流量模式运作的社区平台一样，虎扑主要的收入来源也是广告。据其2016年提交的上市申请材料显示，其收入的主要来源是广告业务、赛事营销和增值服务三部分。

自2013到2015年营业收入分别为0.98亿元、1.4亿元、2亿元，其中广告业务是公司*的收入来源，分别达到5473.57万元、7860.13万元和1.22亿元，广告收入占比由55.64%上升至60.78%。

除了社区以外，虎扑团队发现男性用户热衷于购买各种运动装备，一直在电商方面探索希望在商业模式上有所突破。他们曾经推出过独立电商平台“卡路里商城”，还试图打造自有服饰品牌GEQ做专业运动装备，但前者不敌淘宝而失败，后者也逐销声匿迹。

2012年6月，虎扑试水电商导购业务推出“识货”，主要为用户提供折扣、正品运动鞋商品导购及鉴别、团购等服务。这巧妙地避开了垂直电商大战，并且由内容导流商品购买收益还不错。这部分收入被划归到增值业务部分，在2013-2015年期间，一直是虎扑的第二大收入，占比维持在20%左右。

此外虎扑体育也投资了运动社交软件毒App，旨在打通流量，拓展电商业务。

虽然根基和基因都在线上，但虎扑一直有做线上+线下体育全产业的野心。在2016年递交的招股书中，管理层希望将来在全民健身、体育培训、装备器材和场馆服务等领域进行业务拓展和布局，成为线下体育服务互联网化大趋势中的核心平台。

2018年9月21日，上海，2018世界人工智能大会参观日，虎扑智慧运动场核心技术展示区。

虽说被知名投资机构加持，但虎扑的IPO之路并不顺利。

在此前，根据公开资料，2007年，虎扑完成了晨兴资本数百万美元A轮融资，2012年完成了海通开元/海通证券4000万元B轮融资，2014年完成了景林投资1亿元融资，2015年完成了德晖资本、贵人鸟2.4亿元D轮融资。

2016年，虎扑递交了招股书，尝试在上交所 IPO。期间，证监会曾披露，虎扑于2017年3月22日申请终止上市审查。

对于此前中途终止IPO的原因，虎扑未给出相应回复。但有传言称，这是因为其借壳上市标的*ST亚星业绩回暖没被强制退市才导致上市计划流产。

在字节跳动这一轮融资之前，2018年1月虎扑还获得了6.18亿元E轮融资，由中金公司领投，一度让市场对IPO失败的虎扑重燃信心。

今年，虎扑再度冲击IPO。2019年4月23日，据证监会上海监管局网站披露，虎扑(上海)文化传播股份有限公司申请进入上市辅导期。备案显示，辅导机构为中金公司和东财证券，相关工作已经在今年3月展开。

字节跳动有意布局体育内容

对于进入上市辅导期的虎扑而言，在Pre-IPO获得了字节跳动的大笔投资，这意味着拿到了一个强有力的背书，增强投资者信心，再度冲击IPO。

但更为重要的是，有了字节跳动这样有意布局体育内容的金主支持，虎扑在体育内容的竞争上，有了更硬核的保障。

字节跳动非常看好体育内容。随着碎片化内容消费逐渐改变用户的使用习惯，内容平台上不仅有大量体育赛事相关图片、直播、专业评论、段子手点评等，大量的比赛集锦、球员访谈、赛后花絮、周边节目等短视频也得到广泛传播。

最诚意十足的是在去年11月，字节跳动宣布与NBA结成长期合作伙伴的关系，拿下了NBA的短视频版权，包括比赛集锦、幕后花絮、图片和新闻。在此之前，字节跳动早已经与包括国际足联、英超、西甲、德甲、法甲多项知名国际赛事达成了内容或品牌方面的合作。

赛事方看中的是，以抖音、今日头条和西瓜视频为代表字节跳动旗下的产品矩阵，已经拥有5.5亿 DAU，占据了约12%的用户时长，并且 TikTok 在海外市场极度成功，已经连续 5 个季度 App Store 全球下载量*。

垂直化布局也是2019年字节跳动最重点的战略。在去年，字节跳动一年一度最重要的“生机大会”上，当时今日头条新晋CEO陈林就表示，未来一年，“垂直化”是今日头条的关键词。

字节跳动在体育赛事领域，虎扑已经与字节跳动旗下多款产品有业务合作。通过虎扑旗下的国际体育赛事营销平台“拓海”，西甲、巴萨、内马尔等欧洲体育IP进驻了今日头条、抖音等平台。

在此之后，经常混迹在虎扑上的JRs会发现，点击相关比赛的短视频即会跳转至西瓜视频。

虎扑借机稳固江湖地位

没有大型赛事直播或转播牌照，是虎扑打造体育IP*的短板。

对于体育赛事而言，版权依旧是重中之重。可以说，体育内容由于版权因素，也只有资金和实力雄厚的大玩家才有准入资格。

在体育赛事运作成熟的国际和地区，这是综合性媒体巨头必备一环。例如，迪士尼1996年以天价190亿美元收购了美国广播故事ABC以及其控股80%的体育媒体ESPN，后者在这二十几年来一直成为集团的印钞机，其所属的广播电视业务，也是迪士尼*营收和利润板块。

以虎扑招股书披露的每年数亿人民币营收的及其盈利能力来看，它是难以支持其支付体育赛事的日渐高企的版权费的。因此，虎扑若想要稳固立身之本——体育内容，那就必须找到一个强有力的集团，以覆盖水涨船高的版权支出，以来满足用户的需求。

而除了版权的这一重要基石之外，在商业模式上，虎扑与字节跳动的结合，在流量转化上有了一臂之力。

实际上，作为流量型社区，虎扑的盈利模式与字节跳动极为类似。广告营收一直是支持虎扑发展的关键，尤其是全国性的品牌广告；字节跳动向来在商业化上快速且凶猛，有传言今年内部定下来1000亿营收目标。

在经济下行、广告市场日益不景气的大环境下，与字节跳动深度捆绑、深化合作，可以缓解广告市场紧缩对营收带来的伤害。

字节跳动与腾讯一较高下？

当然，再度加码体育内容，于字节跳动的想象空间，还体现在长视频和直播的业务布局上。以短视频安身立命的的张一鸣，一直希望在长视频方向上有所突破，但多次尝试自制综艺之后未果。

这一次字节选择了在篮球方向上有内容优势的虎扑，也让人不得不联想其“死对头”腾讯公司旗下的腾讯视频NBA版权在明年即将到期的事实。

体育赛事版权对于视频内容平台的重要性不言而喻。一个明显的案例是，在去年，得益于世界杯，优酷各方面数据重回了*。

字节跳动会不会在NBA长视频方面参与竞标，截住腾讯视频的续约？这也是未知数。毕竟当年腾讯也是凭借高价从新浪手中夺走了网络播放授权。

假如张一鸣拿到下了NBA的版权，就拿下长视频赛道闯入者最重要的一张门票，太符合字节跳动跃跃欲试长视频的野心。

【本文由投资界合作伙伴钛媒体授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。