科创板 “满月”记：市值合计增加逾4200亿 平均涨幅171%

市值合计增加逾4200亿元；成交额合计5850亿元，日均254亿元；股价全部上涨，较发行价平均涨幅171%；诞生8只百元股。

自7月22日科创板首批公司集中挂牌交易至8月21日，科创板已“满月”，28家科创板挂牌交出了一份耀眼的“成绩单”。

个股较发行价平均涨幅171%

8月21日，上交所官网披露的数据显示，总体来看，科创板开市以来总体平稳，市场热情度处于高位，投资者情绪逐步趋于理性。从总体走势看，经历了充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程，至今28家已上市科创板公司股价全部上涨，较发行价平均涨幅171%，涨幅中位数160%。

自科创板于7月22日开始以来，首批挂牌的25只科创板股票受到市场的广泛关注。Wind数据显示，截至8月21日收盘，科创板首批25只股票股价较发行价的平均涨幅约为165.65%。有21股的股价较发行价实现翻倍。其中，沃尔德的区间涨幅最高，8月21日的收盘价较发行价涨幅达为421.36%.

分行业看，生物医药、新一代信息技术涨幅居前；中、小市值股涨幅高于大市值股。从个股表现看，波动在预期的合理范围内。上交所数据显示，前五日无涨跌幅限制期，除首日外，仅2只个股触发盘中临时停牌，多数情况下股票涨跌幅在20%以内；实施涨跌幅限制后，个股涨跌幅进一步收窄在10%以内，仅4只股票出现涨停，累计5次。

截至8月21日收盘，柏楚电子、安集科技、心脉医疗、沃尔德、乐鑫科技、南微医学、方邦股份、晶晨股份8只个股跻身百元股行列。

总市值增逾4200亿元

科创板开市首月，28只个股总市值大幅增长。上交所披露的数据显示，截至8月21日收盘，科创板上市的28股合计总市值为6275.49亿元。Wind数据统计显示，科创板“满月”之际，28只个股的总市值合计增加约4267.42亿元，市值平均增加约152.41亿元。

具体来看，截至8月21日，28只科创板股票中，澜起科技、中国通号、晶晨股份等14只个股市值增长超过百亿元。新光光电以39.42亿元的市值增长额垫底。

发行价符合预期

上交所数据显示，从静态市盈率指标看，28家公司2018年扣非前摊薄后市盈率区间为18-269倍，中位数45倍；扣非后摊薄后市盈率区间为19-468倍，中位数48倍。从动态市盈率指标看，28家公司按照2019年预计每股收益计算的动态市盈率中位数34倍。绝大部分公司发行市盈率低于可比公司，也基本落于卖方建议估值区间内，符合市场预期。28家公司发行市盈率高低有别，体现了市场对不同行业、不同公司的差异化价值判断。

从28家公司的定价情况看，科创板市场化发行机制初步显效。通过提高网下机构占比、试行跟投制度、投价报告约束机制、剔除最高报价机制等措施，形成了相对理性、独立判断、压实责任的发行承销环境。目前，28家公司每个网下账户、每个投资者每次申购获配金额中位数提升至39万元、109万元，是近3年现有板块的37倍、62倍，有效加大了网下报价的约束。28家公司的跟投金额为0.26-2.1亿元，绝大部分保荐机构定价时与发行人进行多轮博弈，体现了跟投效果。

日均成交额254亿元 估值将逐渐回归理性

从交易活跃度看，前期偏高，随后趋于平稳。上交所数据显示，科创板首月成交额（含盘后固定及大宗）合计5850亿元，日均254亿元，占沪市比重为13.8%。目前换手率从开市首日的78%已稳定在10%-15%区间。

个股方面，Wind数据显示，28只科创板股票上市以来的日均成交额平均达到10.21亿元。其中，吸金最多的是中国通号，日均成交额达到30.59亿元。此外，微芯生物、晶晨股份、澜起科技、柏楚电子等其余9只个股日均成交额在10亿元以上。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，科创板初期标的受到追捧，一方面说明投资者对科创板企业的期待比较高，一方面也说明科创板初期供给较少，难以满足投资者需求。

从投资者结构看，近四成开通科创板权限的投资者参与首月交易。自然人投资者为科创板参与主体，交易占比89%，专业机构交易占比11%。

上交所表示，整体来看，虽然投资者参与热情高涨，但大多数投资者秉持了对规则的敬畏之心，“踩线”行为不多。期间，共发现8起异常交易行为，包括5起拉抬打压股价类、3起虚假申报类异常交易行为，并及时采取了书面警示的自律监管措施。未来，随着新股供给常态化、投资者参与热情趋稳，科创板估值将逐渐回归理性。

两融余额规模在逐步上升后趋稳

科创板首月两融业务运行态势良好，两融余额规模在逐步上升后趋稳。上交所数据显示，截至8月20日，科创板两融余额为60.32亿元，占上市可流通市值（922.86亿元）比例为6.54%。

其中，融资余额为32.97亿元，占两融余额比例为54.66%，占上市可流通市值比例为3.57%；融券余量金额为27.35亿元，占两融余额比例为45.34%，占上市可流通市值比例为2.96%。首月融券余量金额占两融余额比例基本稳定在40%-50%之间。

此外，截至8月20日，科创板转融通证券出借业务的证券出借余量为1.53亿股、金额为45.74亿元，占科创板上市可流通市值的4.96%。同期，截至8月20日，沪市主板证券出借余量为1.25亿股、金额为14.41亿元，仅占上交所主板上市可流通市值的0.005%。

累计受理企业152家

上交所表示，截至8月21日，科创板累计受理企业152家。

从行业分布看，坚守科创板支持国家战略定位，企业集中于“三个面向”“主要服务”“重点支持”“推动融合”等领域。其中，新一代信息技术57家、生物医药34家、高端装备28家、新材料14家、节能环保新能源及其他行业共19家。

从上市标准看，有129家、4家、1家、11家、4家企业分别选择了科创板一至五套上市标准，另有3家企业选择差异表决权/红筹企业适用的第二套“市值+收入”指标，包容性特征体现明显。

从财务状况看，近三年平均收入复核增长率49%。

从研发情况看，近一年平均研发投入占比11.45%。总体来看，受理企业基本反映了我国科创企业的发展现状，与现代科技公司具有的高成长、强研发、稀缺性发展规律相吻合。

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