多家上市影视公司股权大变动，意欲何为

2020已经过去了一半。

这半年，影视公司历了不小的“劫”。院线彻底停摆、剧组停止工作、影视人待业在家……

这些变动，同时也体现在了资本市场上。上半年，不少上市影视公司都发生了不小的股权变化。

从唐德、慈文、北京文化、鹿港文化等纷纷拥抱国资，到华谊、万达发行定增，再到欢瑞、华策的高层变动、股权转让……2020这一年，上市影视公司动荡不小。

看起来，影视市场的不稳定，供给侧持续在出清，让头部上市公司受到较大波及，才会促使公司做出相应调整。不过，对于影视公司本身而言，这些变化实则是一个深度调整。从长远来看，是一种风险出清。

寒冬过后，这些活下来的公司，将要面对的，既是挑战，也是强身健体的机会。通过这些大规模调整，让资源更加整合，内部系统更加规范，人员更加专业化、年轻化，更趋向于工业化体系。

毕竟，从前两年便由于产业收缩而经历着“大洗牌”的影视行业，到如今，已经到了最后的清算阶段。当“毒”排尽，就是调整结束的时候，也是整个行业开始迎来转折期的时机。

要知道，波谷过后，就会迎来上升。

国资入驻、定增、高层变动……上市影视公司都怎么了

从今年开始，不少上市影视公司都出现了不同程度的股权变动。从这些变动背后，也能够解读出这些公司不同的调整策略。

其中最显眼的，莫过于国资入驻影视公司。其实，从去年开始，国资接手影视公司就初现苗头。

为了解决股权质押的问题，慈文传媒创始人马中骏将所持占上市公司总股本的15.05%股权，以13元/股、合计9.29亿元总价转让给江西国资。同时，实际控制人也变更为江西省政府，由一家民营上市公司，变为国资主导的混合所有制上市公司。

而在今年，影视行业大幅受挫的当下，国资反而更加大了出手力度，先后接下了多家大型上市影视公司的股权。

先是因《巴清传》暴雷导致九成市值蒸发的唐德。由东阳国资接手原实控人吴宏亮25%的股权，成为唐德新实控人，以及*大股东。随后，北京文化亦宣布，青岛西海岸以3.82亿成功拍卖北文7.61%股权。而就在近日，鹿港文化也发布公告称，将非公开发行2.68亿股股份，由浙江国资认购。

与此同时，另有一些影视公司，也在通过内部高层及股权变动，来进一步完善公司内部结构的调整。

比如欢瑞世纪，在6月的公告中表示，原董事长钟君艳申请辞去公司第八届董事会董事长职务，专注于运营公司影视剧制作和艺人经纪业务；新上任的董事长赵枳程，将更加关注于公司的管理层面，进一步完善中后台的流程管理，进一步提高效率，完善管理体系。

另一家电视剧头部公司华策影视，同样也在在今年迎来了副总裁、董秘的变更。原副总裁、董秘王颖轶先生辞去职务，并聘任张思拓先生为新任董秘。

纵观今年的影视行业，受损最严重的就是电影公司。从制作到院线，无一不亏损严重。其中，华谊、万达两个电影公司“老大哥”也面临业绩巨亏。在这样的情况下，华谊和万达都选择了定增，用以解决自身的股权质押风险，以及进一步扩展业务线。

其中，华谊兄弟获得了来自阿里影业、腾讯、阳光人寿、象山大成天下、复星系下豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司合计22.9亿元的定增；与此同时，万达电影也拟定增43亿，用于未来的院线加盟及建设。

像这种多家上市影视头部公司的集体股权变动，在近几年影视市场中极为少见。这样的变动，一方面是疫情导致影视行业低迷、公司业绩受损的自救方式，另一方面，也是前几年影视行业动荡，行业大洗牌的必然结果。从某种意义上来讲，前几年欠的帐，到了该还的时候。

那么，在2020年这个充满了不确定性的年份，在此时选择如此大手笔的变化，究竟是好是坏？

股权变动，是出清内部的风险，也是外部的看好

总的来说，这些公司由于外部环境变化，其经营活动受到了不小的行业冲击。而在做出了相应改变和内部调整之后，才慢慢地稳定了下来。

从长远来看，这也同样是影视公司出清风险的必然趋势，也是一次向好的变革。

从整体的产业层面来说，这种同一板块的上市公司出现大规模股权变动的情况，属于一种产业向的深度调整。公司通过内部调整，来适应变化剧烈的市场，并趁此机会解决掉积压已久的风险。

所以，从这个角度来看，虽然影视行业受到了疫情极大的影响，但通过这次危机，也是一个可以趁机优化产业结构、调整自身问题的时机。若是能够通过此次内部调整而存活下来，获得“脱胎换骨”的改变，那么公司也会走得更加长远。

更重要的是，股权变动、国资入驻、定增、高管变动，这些变化，都是从资本层面上，帮助实控人纾困，解决公司的实际经济问题。

而对于一家影视公司来说，资本问题得以解决，没有了钱的烦恼，就能够更加专注于艺术创作，让公司的内容制作能力尽可能少的被资本问题困扰。只有公司拥有强大的内容输出能力，影视行业才会拥有更多优质内容，从而促进整个行业的良性发展。

如近日欢瑞世纪前董事长钟君艳辞职，并同时间接转让公司10.87%股份给新任董事长赵枳程，同时赵枳程也接下了由于股权质押而带来了6亿多债务。这样的转让，就是为了能够解决目前实控人股权质押的问题。同时，也带来了股权层面的稳定，让后续发展更为明确。

看得出来，从本质上来说，不论是通过外部手段，来让公司发生改变的策略，还是出于外部对于行业的信心，都是外界对于影视行业未来走向的一种积极预期。同时，也说明了这些公司的实力本身颇受认可，如今虽然遇到了困难，但是对于这些公司的预期却向好。

从这些公司的经营现状上看得出来，国资选择入驻的公司，不管是慈文，还是唐德，抑或北京文化，均具有较强的内容制作能力，出品过不少“爆款”，却在当下遇到了经营困难、市值下跌的状况。此时出手，颇有些“救市”意味。

定增也是同样。也正是因为看中华谊兄弟深厚的行业地位和多年优质内容积累，在公司发起23亿定增时，才会有阿里、腾讯、阳光人寿等业内巨头“好兄弟”的出手相助，帮助华谊度过这个难关。

另一方面，对于国资或其他外部投资方来说，为了自身影视文化产业链的完整性，与一家有实力的影视公司深度合作，同时也可以扩张自身业务线口，促进多边合作。而选择在低谷时对其进行股权投资，不失为一个高性价比的“抄底”好机会。

破茧之后，才会重生

对于公司内部来说，股权、高管等方面的变动，也是为了公司的更好发展。这些上市影视公司陆续发生的相应变化，也是行业的一个积极信号。

以欢瑞世纪为例。看得出来，欢瑞世纪在高管层面上的变更，是为了让公司在股权上更加稳定，有助于公司的下一步布局和管理。据小娱了解，在这一系列变更结束后，公司在管理上将会在两条线上更加着重：影视内容和艺人经纪，以及中后台管理和战略布局。

据了解，在钟君艳离职董事长后，并非是离开公司，而是将精力更多的专注在影视内容的制作，和艺人经纪等方向，更纯粹地关注于内容创作。

另一方面，是以新任董事长赵枳程为核心，进一步完善公司的中后台管理和战略布局，通过内部立项、审批的流程规范化，让整个中后台管理系统更加标准和透明化，从而从管理的层面，去辅助优质内容的开发。

这样的布局，让公司的治理结构和制度能够更加规范化，执行也会变得高效且透明，让影视内容制作进一步向工业化靠近，进入一个良性健康的发展循环。

不过，从财报上来看，行业整个2019年的利润状况承压较大。但是在分析师看来，这些是行业在经历市场动荡后，进行调整的结果，“利润表的改善，会体现出滞后的状态。”

值得高兴的是，从各大公司目前的经营状况来看，无论是项目情况，还是财报数据，随着回款加速，现金流的情况逐渐变好。加之这两年不断地内部调整，各项指标也会慢慢变得健康起来。

这样的调整也体现在了欢瑞今年的项目布局上。首先，就是力争将手上的一些大剧顺利播出，减轻存货压力。据了解，一些大体量剧集如《山河月明》《深潜》等，目前已经进入后期制作阶段。

同时，公司也在新开剧集中积极转型，对大体量剧集的制作更加慎重，更偏向现实主义、现代、谍战等题材的开发，加强项目制度管理优化。

作为一家上市公司，业绩的稳定性、公司治理的合规化都是重要指标。而一家以内容为重的影视公司，则更要加强项目的管理制度，才能在产出优质内容的同时，也保证项目的高效率，对于上市公司的营运来说，这些层面就显得尤为重要。

所以，如欢瑞这样的上市影视公司，在经历了一系列变化后，接下来所要做的，就是要让这些更年轻、更专业化的新管理层，带着破茧重生的公司，继续深耕产业，推出更优质的作品，成为更具生命力和可持续发展的文化企业。

这不仅仅是欢瑞，对于整个影视行业来说，经历了这几年的阵痛期，在深度调整过后，也一定会迎来一个更有序的市场环境，和更健康的公司发展模式。

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