野村、中信看高腾讯至650港元 Q2财报将释放何种信号？

近期,股价一再创新高的股王腾讯即将披露2020年二季报。

8月4日,野村证券上调腾讯控股目标价至655港元,维持买入评级。不久前,中信证券上调腾讯目标价至650港币。

在国内外经济环境不确定的情况下,高达5万亿市值的腾讯保持了强劲的业绩增长势头,不仅大手笔出资5000亿元投入数字新基建建设,拉动更多产业数字化转型;近期更频繁对核心业务板块发起整合收购。这背后,腾讯十足底气,也让寻找确定性的机构投资者们态度更加明朗。

安信证券最新研报预计,2020年二季度,腾讯收入同比增加 29%至 1143 亿元,略高于市场预期,除了传统强项游戏继续表现稳定外,金融科技及企业服务收入是主要驱动;其预计腾讯二季度调整后净利同比增加 24%至 292 亿元。

整体而言,安信证券认为,在对金融科技及企业服务、社交广告、海外游戏快速健康增长的预期下,维持对腾讯 2020 年增长的乐观展望。

与以往的券商预期相比,金融科技与企业服务、社交板块是突出的两大增长驱动,而这两大业务板块背后或可窥见股王新战略的变化。

产业互联网新基建战略坚决

今年初的疫情期间,腾讯快速整合技术推出的健康码、小程序直播、腾讯会议、企业微信等产品矩阵,让其产业互联网技术和产品能力被快速证实,而随着各行业数字化转型需求的增加,腾讯的产业互联网战略明显加速落地。

今年5月份,腾讯一举抛出5000亿新基建投入目标,这在全国企业范围内规模属*,其投资方向不仅包括基础设施建设,还包括技术创新和研究资源整合。

5月13日,腾讯云资源管理总监阮梦在对外沟通会上透露,腾讯云未来将新增多个超大型数据中心集群,这些数据中心集群将秉持集约化和模块化模式建设,长远规划部署的服务器都将超过一百万台。其中,首批将在广东、江苏、河北三个省份落地,进一步满足华南、华东和华北等区域产业数字化转型升级对云计算资源的旺盛需求。

很快,7月3日,腾讯清远云计算数据中心开服的消息传出,整个数据中心集群规划容纳服务器超过100万台,是腾讯云*开服的超大规模数据中心,同时也是华南地区迄今为止*的新基建项目。

腾讯还在山西长治、江苏连云港等地区落地了多个工业云平台项目,与地方政府和当地制造业龙头企业牵手,共同拉动地方传统制造业数字化转型升级。这其中还包括和制造业巨头富士康的战略合作,双方将基于各自在新基建领域的优势能力及资源,推进云计算、AI、大数据等技术的产业化应用,为工业企业提供数字化转型服务,这一项目将打造中国制造业转型升级的数字“灯塔工厂”标杆。

受疫情对开工的影响,腾讯云收入增速二季度或尚未恢复至正常水平,但并不掩盖市场对整个行业和龙头企业的长期看好。

机构普遍预计,未来三年,中国云市场整体增速仍将保持在30%-40%,且二八效应下,头部企业份额将持续提升。国金证券预计 2020 年,在疫情加快企业数字化转型和依托自身的产业优势在垂直领域优势的背景下,腾讯云服务仍能以 60%-70%的速度快速增长。

依托自己的产业优势,腾讯在游戏类公有云、视频云、资讯社交 、交通出行等垂直领域市占率*,目前腾讯云在国内的市场份额 18%左右,增速持续领跑市场。放眼全球,腾讯云市场份额也迅速攀升,从 2017 年的全球 18 位上升至 2019 年的全球第 5 位。2018、2019 年,在市场增速 48%、45%的情况下,腾讯云分别以 102%、87%显著高于市场增速的速度增长。

7月31日,知名国际研究机构Gartner发布最新报告,2019年腾讯云超过IBM,增速在Top5厂商中位列*。

中信证券指出,目前金融科技及企业业务占腾讯整体收入比重已超25%,预计未来将成其中长期成长性的主要来源,一方面,企业业务(金融、云计算)打开估值空间,蚂蚁集团上市预期有助腾讯金融业务重估;另一方面,微信会议、企业微信等SaaS类爆款应用有助公司行稳致远

根据中信证券分析的数据,2019年腾讯云收入超近阿里云40%,市场份额排名第二。在应用端,企业微信DAU超1300万,腾讯会议长期位列国内IOS商务类应用下载量TOP 1,有望持续成为重要的企业流量入口。

兴业证券则认为,腾讯成功扩大市场份额,并在互联网服务、旅游、民生服务及工业等垂直领域持续拓展业务,看好腾讯在多个场景的渗透以及用户办公的新模式,中长期有助于进一步提升用户于腾讯系的使用时长。

微信数字经济激发“小程序经济圈”活力

在小程序直播、视频号开放、小商店推出一系列动作下,二季度,微信生态也在呈现新的变化。

安信证券指出,微信支付小店已连结 5000 万多个体商户及商家,疫情加速支付场景的拓宽以及购百行业的数字化,数据显示上半年购百行业小程序 GMV 同比增长 670%,小商家方面,5 月交易额约为 1-2 月的两倍,商家数约 2.4 倍。

最新推出的微信小商店能够帮助商家免开发、零成本快速生成卖货小程序,商家还可以直接在这个小程序里进行直播带货,且小商店没有技术服务费,没有平台服务费,任何项目全部免费。不光免费,小商店还提供全面的网页管理后台,帮助企业进行更高效地管理。

这是微信平台内生的一套新的电商模式,打造为更多中小微企业服务的数字化服务平台。

目前微信小商店虽然只开放了企业、个体户的测试,但未来也将可能面向个人开放。小程序商城的准入门槛进一步降低,对于企业来说,是解决开发成本投入,并能以最快速度占据小程序流量红利的好途径,其中的商业价值乃至社会价值巨大。

再来看微信的一系列其他新动作:直播升级,视频号开放后也可以分享带货,小程序可分享朋友圈,还可以被微信搜一搜搜索显示。

微信商业生态的建设在今年二季度进一步完善,这是利用数字经济和腾讯特有优势,盘活无数中小微企业促进“内循环”的一步大棋,同时,微信自身社交广告增长、用户粘性也将进一步增强。

社交广告是微信商业生态商业价值的直接体现,今年一季度已经呈现明显的逆势大涨态势。安信证券预计,二季度腾讯广告收入同比增长 22%至 200 亿元,其中社交广告同比增长 38%,根据微信广告数据,朋友圈合约广告自去年 9 月升级后整体互动效果提升 50%以上,复投率达 99.9%;二季度升级“择优投放”能力,从增加点击率延伸至销售转化。

QuestMobile发布的《中国移动互联网2020半年大报告》显示,小程序已经成了众多APP的流量入口、新增用户来源,尤其是对高频服务类平台效果*,微信小程序月活用户规模已经达到了8.29亿,同比增长了11.6%。此前阿拉丁数据显示,二季度初,月活用户大于100万的小程序达到1214个。