大连华讯投顾：如果继续回踩，市场大概率会反弹

据大连华讯投顾整理发现，11日两市调整，半导体、新能源汽车等带头暴跌，创业板重挫逾3%；白酒、钢铁、煤炭等护盘，沪指跌幅较小；两市全天成交8696亿，北向资金全天实际净卖出9.3亿元。

板块上，顺周期板块延续强势，工程机械涨幅居首，建材、供气供热、煤炭、化纤、建筑、钢铁、石油分居二至八位。华讯投顾认为，周期性板块的上涨逻辑，已经得到了市场的认可，也已经逐渐走成了市场的主线板块。

华讯投顾给大家解释一下，顺周期方向一般传导路线，主要是通过经济复苏，随后推动受益于实体经济敏感的工业属性资产上涨，再到经济繁荣。

大连华讯投顾还认为，在产业链上，上游通常是*启动的，供需缺口是最关键的，主要是看涨价，跟需求关系较大。中游这个行业弹性相对大，主要关注的是价差，产品涨价不一定就大赚，主要关注库存，毛利率这些指标。下游需求过热，往往带动整个产业链补库存，主要看订单跟销量。

华讯投顾表示，前期涨幅较大的汽车和家电属于下游产业，而目前随着复苏预期的增强，上游的煤炭、有色、原油以及中游的钢铁、化工、建材、机械由于前期受疫情影响，股价长期超跌，因此存在更大的预期差。作为对比，在经济复苏下，消费医药等逆经济周期板块，反而失去了业绩和估值的双向优势。

芯片半导体板块领跌两市，这轮的龙头股韦尔股份跌停，另一只龙头兆易创新跌6.67%。华讯投顾认为，芯片这轮的走势有些类似于国庆后前两个交易日的光伏板块，作为当时提前于大盘启动的板块，又叠加了国庆长假期间外围光伏板块暴涨，光伏也一度迎来了高潮。此后，由于前排的连板票断板后相继出现大幅回落，光伏龙头隆基股份又出了一个减持公告打压了人气，随后光伏让出了主线板块的地位。

华讯投顾还表示，本次芯片板块在走强后，今日是一个关键的时点，作为趋势的延续，前排个股在启动后的*次分歧过后是有反包预期的，但是一开盘就显露出弱势特征，因此芯片大概率也会把主线地位让出。

综合来看，华讯投顾认为，目前指数需要消化技术压力和多空分歧，继续调整空间已经不大，投资者需保持定力，做好仓位控制，操作上逢调整低吸为主，同时降低频率，短线适当把握各投资主线之间的轮动节奏即可，重点是生物医药和新能源车的反抽行情。

另外，值得注意的是两市科技股全线大跌，科技股主要是遭遇了双杀：

一是美股科技股近期连续回调。大连华讯投顾认为，美股因为科技股前期走势较强，近期因为疫苗出现希望，场内资金选择撤离布局传统产业，引发科技股全线大跌，港股科技股跟跌，引发A股科技股回调。

二是11月10日，市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》，明确了诸多基础性概念，对经营者集中的申报标准予以营业额和协议控制(VIE)架构的特别考量。也对广受批评的“大数据杀熟”、“搭售”、“二选一”作出分析界定。

华讯投顾表示，这对阿里、美团、京东、小米集团、腾讯等构成较大利空，因为我们的互联网企业的生存模式，就是不考虑成本的烧钱血拼，拼死所有同行以后，获得垄断地位，才开始赚钱的。

大连华讯投顾列举了一些例子，如团购领域的千团大战，活下了美团；打车领域的百亿烧钱大比拼，留下了合并后的滴滴。共享单车大战更是让五颜六色的单车占领了所有一、二线城市的大街小巷。

华讯投顾认为，这是互联网企业的生存模式，取得优势后，一定是以垄断寡头的状态存在的。现在要反垄断当然对头部科技股构成较大利空，所以，头部科技股下跌，带动了其它科技股全线大跌。

策略上，因为大盘将在生命线3310点附近构成较强支撑，明天如果回踩到这附近应该出现反弹，当然率先反弹的应该是近期跌幅较大的科技股，毕竟国内科技股还是有杀跌过渡的嫌疑，因为十四五规划才刚刚开始，科技股的春天还没有正式到来，再说科技兴国是大势所趋，后期华讯投顾还是建议大家坚持两条主线，一是低估值蓝筹股，二是超跌科技股。
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