虎博搜索看财报：腾讯Q3营收大涨29% 反垄断指南会带来哪些影响

11月12日，腾讯公布了2020年第三季度业绩报告，虎博搜索查询显示，报告期内，腾讯营收1254.47亿元，同比增长29%。此外，虎博搜索的查询数据显示，腾讯Q3期内盈利也同比大涨85%至388.99亿元。就在财报发布前两天，一纸《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》让腾讯股价应声下跌，反垄断指南为何会对腾讯造成如此大的影响，通过虎博搜索查询研究可以一探究竟。

先看业务结构，虎博搜索查询显示，腾讯主要业务为增值服务、金融科技与企业服务、网络广告三大类，Q3营收分别是698.02亿元、332.55亿元、213.51亿元。其中，增值服务中包含腾讯的营收重头网络游戏业务，营收达到了414.22亿元，同比增长45%。

图片来源：虎博搜索，数据来源：腾讯2020年Q3业绩报告

再来看看反垄断指南中的核心判定依据，平台要求商家“二选一”、对消费者进行大数据“杀熟”，利用规则、算法、技术、流量分配等无正当理由拒绝进行交易等等行为都可能被认定为“存在垄断行为”。对应腾讯各项业务来看，首先排除网络游戏，其属于产品而非平台。从网络广告平台的角度而言，腾讯有嫌疑，事实呢?虎博搜索查询“网络广告市场规模”的研究报告可以发现，2020年国内网络广告市场规模预计为7932亿元，即使粗暴地把腾讯Q3网络广告营收作为季度平均值计算，全年腾讯的市场占比约为10%左右，想要垄断怎么看也不够格。

图片来源：虎博搜索，报告来源：新时代证券

金融科技与企业服务呢?腾讯的该项业务主要包括支付、理财、云服务等，不过从规模上来看，蚂蚁+阿里云才是首当其冲的企业。平台+二选一+拒绝进行交易，这几个关键词再加腾讯，那结果只能是“巨无霸”微信了。虎博搜索查询显示，截至2020年9月30日，微信和Wechat合并月活跃账户数达到了12.128亿，同比增长5.4%，环比增长0.6%。

图片来源：虎博搜索，数据来源：腾讯2020年Q3业绩报告

你能在微信上分享一个拼多多的链接让朋友给你砍一刀，但是为什么分享淘宝和抖音的链接，朋友却只能复制口令到APP才能打开呢?这就是干儿子和隔壁家熊孩子的区别。通过虎博搜索查询相关研报，华金证券的研究报告分析认为：依托于垄断社交流量，腾讯牢牢地掌控着*盈利价值的关键业务，于网络游戏、数字内容、网络广告、金融科技等核心赛道均位居*地位。

不过反垄断指南带来的影响并没有持续太久，腾讯在反垄断指南发布当日跌去的市值在今天已经逐渐涨了回来。值得一提的是，虎博搜索查询显示，当日几家互联网巨头中，腾讯和干儿子拼多多算是比较抗“跌”的。

图片来源：虎博搜索

截至11月12日收盘，腾讯报收577港元，较前一日上涨4.72%，市值55303.88亿港元。

注：本文根据虎博搜索查询公开数据撰写，不构成任何投资建议。

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