证监会原主席肖钢在接受访谈时表示,长远来看,在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。华讯投顾发现,这被看成是又一次监管层对于T+0制度的某种试探和吹风,也再次激起了关于”T+0“的全民大讨论。
华讯投顾认为,长远来看,在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。但“T+0”也存在一些弊端,比如,容易诱发投机炒作行为,在特定的情况下可能会引发暴涨暴跌。
另外不少实证研究表明,大部分参与T+0的个人投资者是亏损的,在我国目前个人投资者占比极高的情况下,何时实施、怎样实施T+0交易必须慎之又慎。肖钢在受访时也表示,今后在研究T+0交易制度时,可以考虑从蓝筹股开始率先试点T+0制度,交易风险相对可控。
华讯投顾认为,“T+0”是成熟资本市场的体现,是大势所趋。主要有2点理由:*,目前欧美股市、日股、港股等成熟资本市场都是采取的“T+0”交易制度,唯独A股采用“T+1”交易制度。因为我们国家股市起步晚,基础制度不完善,再加上90年代A股市场90%都是散户投资者,因此上世纪90年代初A股市场不具备实施T+0的条件。第二,目前A股市场的制度体系日趋完善,机构投资者的比例大幅增加,价值投资理念已经深入人心。科创板已经设立平稳运行快2年了,创业板的注册制也顺利落地了,全面注册制也不远了,就目前来看A股已经具备了逐步实施“T+0”的条件。
如果真的引入T+0交易机制,会带来哪些投资机会?华讯投顾发现,我们A股市场上有“炒小、炒新、炒差”的毛病,但随着这两年注册制的实行、退市制度的完善,“炒新和炒差”的毛病逐渐得到缓解,但“炒小”的问题依然存在,比如前期热炒的“创业板低价股”。资金为什么热衷于“炒小”呢?不是因为小盘股的基本面好,而是因为小盘股盘子小,不缺流动性。
但如果蓝筹股率先施行“T+0”,可以进行日内交易,这样蓝筹股“缺少流动性”这一问题将得到大幅缓解,同时蓝筹股大多还具备基本面优秀、估值稳定、位置较低等优势,所以说如果“T+0”率先在蓝筹股试点,那么蓝筹股有望迎来一波机会。
纵观历史,A股市场的每一轮牛市都是因为制度性的变革导致的。华讯投顾认为,放眼未来,A股市场想长牛慢牛,制度改革也将是根本。未来全面注册制、T+0、做空机制等这些成熟资本市场所具备的“东西”都会在A股市场上呈现出来,与此同时A股也有望再次迎来“改革牛”。虽然目前谈牛市有点早,但是长期看来,迎来牛市的希望还是很大的,相信我们国家会集中力量办大事。