创造潮流，传递美好，「中国潮玩*股泡泡玛特」来了！

2020年12月11日，“中国潮玩*股”泡泡玛特（9992.HK）正式在港交所挂牌上市。泡泡玛特开盘77.1港元，开盘涨100.26%，市值达1065亿港元。

泡泡玛特是中国*的潮流文化娱乐公司，发展近十年来，围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域，旨在用“创造潮流，传递美好”的品牌文化构建覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。

招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.581亿元、5.145亿元、16.834亿元，2018和2019年的营收增幅分别为225.4%、227.2%，连续两年保持高速增长。2017年至2019年，公司净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，净利润3年暴涨近300倍。

我们眼中的潮玩世界

近几年来的潮玩世界，我们发现发生了很多行业变化，比如：

•用户需求：年轻消费者对审美更高级的产品需求非常旺盛，但是市场上供给不足。潮玩产品的设计要素更加前卫，算是一个崭新市场的概念。

•玩法设计：潮玩降低消费门槛，叠加盲盒玩法加速行业渗透，快速扩圈。

•生产效率提升：生产时间缩短、模具成本降低、IP复用度高。

•社交分享：娃友之间互动频繁，小红书、抖音等平台的海量用户分享迅速提升公司品牌势能。

为什么是泡泡玛特？

新冠疫情爆发，对中国实体经济尤其线下消费产生了较大冲击。正心谷资本在2019年年底正式推进泡泡玛特投资事宜，在疫情最严重时刻，基于长期对泡泡玛特的关注和追踪研究，仍坚信泡泡玛特的未来发展，完成交割打款，领投泡泡玛特近亿美元的投资。正心谷资本新消费合伙人叶春燕表示自成立以来，正心谷一直围绕年轻人在做投资，对年轻人消费的理解和精神诉求持续深度观察和研究。潮玩正是年轻人自我情绪和个性表达的方式，满足了精神上的向往和审美需求，是一种情感寄托。同时，对标日本和欧美来看，当人均GDP增长到一定规模时，玩具会成为年轻人群在精神娱乐方面非常重要的支出品类。海外有乐高，迪士尼，万代，御三家，Animate等优秀的公司，通过深入研究海外优秀公司的成长路径，正心谷始终坚信中国的玩具赛道一定会诞生大的公司，也一直在寻找在中国能把衍生品做大的伟大企业。恰恰，泡泡玛特正是占据消费者心智的新品类龙头，有很好的企业家和管理团队，与正心谷“围绕中国年轻一代新消费、持续打造代表未来的*企业”的策略非常相符。

建立起自己的护城河

泡泡玛特是一家真正的能够做到产业链一体化的公司，从IP孵化，工厂生产、线上线下销售，到内容社区，形成了从前到后的商业闭环，每一个环节都是行业内做得*的，形成了非常好的商业模式，*化了公司利润率，也因此有品牌力、有定价权。泡泡玛特已经成为潮流玩具平台公司，这个平台能够最敏锐地挖掘全球有影响力和有潜力的潮流艺术家，能够最高效地把上游创意设计落地成有品质的畅销产品，又能把体系内孵化的产品进行最长线和*化的分发，公司整个体系每天都在迭代进化，与竞争对手已经拉开了明显的差距，形成了属于自己的护城河。正心谷非常看好公司后续发展，泡泡玛特的商业模式仍在不断升级，不光形成了从IP孵化、设计、生产到线上线下销售的闭环，还是一个开放链接的系统，可以说所有的*国内外IP都能用泡泡玛特模式生产一遍，而它将成为这些IP一种新的变现方式，非常有想象空间。

创造潮流，传递美好，做世界的泡泡玛特

在正心谷与创始人王宁和泡泡玛特团队的接触中，切身感受到王宁对潮玩行业有很深的理解和洞察，对IP和用户有很深的理解，真心热爱潮玩行业，不停在琢磨怎么增加公司的壁垒。同时，做事很有规划，不急不徐，坚韧有耐心，有很好的战略眼光。而泡泡玛特团队更是行业内最富洞见和执行力的团队，团队年轻，有国际化能力，学习能力强。正心谷坚信王宁能够带领泡泡玛特不断进化，也将利用正心谷新消费生态圈携手泡泡玛特持续打造基于中国本土巨大的年轻消费市场的中国的泡泡玛特，世界的泡泡玛特。