和合资管：人民日报重磅发声，构建国内国际“双循环”新格局

近日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在《人民日报》发表署名文章，详解加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的背景、内涵及其实施路径。

和合资管认为，面对外部环境变化带来的新矛盾新挑战，必须顺势而为调整经济发展路径，在努力打通国际循环的同时，进一步畅通国内大循环，提升经济发展的自主性、可持续性，增强韧性，保持我国经济平稳健康发展。

内外部环境变化必须顺势调整经济发展路径

党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》（以下简称《建议》）提出，要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

刘鹤解释，新发展格局的提出，是对“十四五”和未来更长时期我国经济发展战略、路径作出的重大调整完善，是着眼于我国长远发展和长治久安作出的重大战略部署，对于我国实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展，对于促进世界经济繁荣，都会产生重要而深远的影响。

对于为何提出新发展格局，刘鹤表示，我国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。我们遇到的诸多问题是中长期的，不少问题以前未曾经历，需要从战略角度深化认识和有效应对。从某种意义上说，化解挑战就是机遇。

和合资管认为，从供给能力看，中国拥有全球最完整、规模*的工业体系和完善的配套能力，拥有众多受过高等教育或拥有各种专业技能的人才，研发能力不断提升。同时我们具备实现内部大循环、促进内外双循环的诸多条件，必须利用好大国经济纵深广阔的优势，使规模效应和集聚效应充分发挥。

新发展格局的根本要求是什么？

新发展格局有着丰富的内涵，刘鹤在文中详细解释了何为新发展格局。他表示，构建新发展格局，关键在于实现经济循环流转和产业关联畅通。根本要求是提升供给体系的创新力和关联性，解决各类“卡脖子”和瓶颈问题，畅通国民经济循环。而做到这一点，必须深化改革、扩大开放、推动科技创新和产业结构升级。深入理解新发展格局的内涵，科学指导实践，需要把握好几个重大关系。

一是从供给和需求的关系看，要坚持深化供给侧结构性改革这条主线，必须坚持深化供给侧结构性改革，提高供给体系对国内需求的满足能力，以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求。

二是从国内大循环与国内国际双循环的关系看，国内循环是基础，两者是统一体。依托国内大循环吸引全球商品和资源要素，打造我国新的国际合作和竞争优势。

三是从深化改革和推动发展的关系看，构建新发展格局必须全面深化改革。必须运用改革思维和改革办法，形成高效规范、公平竞争、充分开放的国内统一大市场，形成高标准的市场化、法治化、国际化营商环境，降低全社会交易成本。

对金融体系进行结构性调整

就如何加快构建新发展格局，刘鹤分别从科技创新、供需互动、金融支持、新型城镇化、提高收入水平、高水平对外开放六个方面详解实施路径。推动金融更好服务实体经济，健全现代流通体系。对金融体系进行结构性调整，大力提高直接融资比重，改革优化政策性金融。发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用，提升金融科技水平。

央行行长易纲近日撰文指出，最近十多年来，我国银行贷款在各项融资之中的占比明显提高。风险向金融机构尤其是银行集中，容易扭曲激励约束机制，影响金融资源的配置效率，还会扭曲风险定价，导致金融资产总量过快膨胀和部分资产质量下降，放大金融风险。

只有发展好直接融资尤其是股权融资，才能够减少对银行债权融资的过度依赖，从而实现在稳住杠杆率的同时，保持金融对实体经济支持力度不减的目标。未来十年我国金融发展的*路径是市场的双向开放。

和合资管认为，要加快推进贸易创新发展，提升出口质量，扩大进口，促进经常项目和国际收支基本平衡，推进共建“一带一路”高质量发展，实现高质量引进来和高水平走出去等。