嘀嗒要抢在滴滴前上市

1月14日，有消息人士透露，嘀嗒出行寻求于本月内通过香港联交所上市聆讯，目标集资额约39亿港元。对此，嘀嗒出行向未来汽车日报（ID：auto-time）回应称，“请以港交所披露的信息为准，目前我们不方便置评。”

嘀嗒出行成立于2014年，比滴滴出行晚两年。成立之初，嘀嗒就定位在合乘、拼车业务，具备了顺风车的雏形。2018年，滴滴顺风车遭遇下线整改期间，嘀嗒出行获得业绩增长机会，其投入近10亿元补贴，并迅速确立了顺风车+出租车的双轮驱动业务。

2020年10月，嘀嗒出行正式向香港交易所公开递交招股书，拟在港交所挂牌上市，或成为“顺风车*股”。

在一众平台深陷亏损泥沼时，嘀嗒的盈利模式已经跑通，拥有了造血能力，这也成为嘀嗒此次IPO*的亮点。

招股书显示，2017至2019年，嘀嗒出行总营收为4894万、1.2亿、5.8亿元人民币，毛利润为2421万、6891万和4.6亿元，经调整后净利润为-9702万、-10.7亿、1.7亿元。2020上半年，其营收、毛利润、经调整后净利润分别为3.1亿、2.5亿、1.5亿元。

此外，嘀嗒也获得了诸多明星投资机构的青睐。招股书显示，在股权结构方面，嘀嗒出行CEO宋中杰等管理团队持股比例为34.43%，占总投票权的50％，上市后可控制投票权约73.57％。机构股东包括蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴资本、京东、携程等，前述机构在嘀嗒出行上市前持股比例分别为21.60%、10.23%、7.15%、4.95%、4.14%、4.14%、2.86%。

相比之下，成立更早的滴滴始终未实现盈利。2019年2月，滴滴创始人及董事长程维在内部信中表示，2012-2018年，滴滴累计亏损390亿元。

嘀嗒为什么能率先实现盈利？

顺风车行业一位COO告诉未来汽车日报，“顺风车因为很少需要补贴，收取的乘车费其实是自身出行成本的分摊，运营成本较低，更容易实现盈利。”他介绍，嘀嗒出行的利润来源包括每单收取的1-3元不等的信息服务费、广告增值业务、后市场的加油、维修保养、保险、车辆金融服务、以及新车、二手车买卖业务等。

嘀嗒出行联合创始人李金龙此前向未来汽车日报透露，“嘀嗒很少花钱搞补贴。如今获取一个车主的成本已高达上百元，嘀嗒入局得早就是*优势。”而嘀嗒6周年时披露的官方数据显示，截至2020年8月31日，嘀嗒出行的整体注册用户数已突破1.8亿，注册车主数突破1900万。

对比之下，滴滴则选择在出行市场多线布局。官方资料显示，滴滴成立于2012年，是一站式移动出行和本地生活服务平台，在亚太、拉美和俄罗斯为超过5.5亿用户提供出租车召车、网约车、顺风车、公交、共享单车、共享电单车、代驾、汽车服务、配送及货运、金融等多元化服务。

“由快车和专车组成的网约车业务，虽然可以获得更大比例的抽成，但目前仍处于市场培育阶段，市场竞争激烈，大部分平台保持了补贴机制”，上述COO介绍。

值得一提的是，滴滴近来也有上市传闻。1月4日，据《晚点 LatePost》消息，滴滴计划于2021年上市，或将选择在香港上市，目标估值约为600-800亿美元，目前正与包括高盛、摩根大通在内的投行接洽。针对上市消息，未来汽车日报向滴滴方求证，未得到具体回应。

若嘀嗒率先上市，会否对滴滴的顺风车业务产生影响？

上述COO称，“短期会有影响，但长期需要看平台的能力”。由于上市后资金充足，短期内或许会有一段时间给用户补贴；但长远来看，平台的用户量、对车主和车辆的调度能力、供给能力是关键。另外，“滴滴业务更多，嘀嗒和滴滴不是一个量级，至少目前不建议放在一起看”。

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