现在,VC/PE密集拜访银行:活水来了

银行活水正在赶来。投资界独家获悉,上海某知名机构新基金已经和一家理财子公司达成合作,但尚未官宣。
2021-02-04 14:56 · 投资界  杨继云 任倩   
   

VC/PE翘首以盼的银行资金,开始悄悄出手。

投资界消息,2月2日,国新基金宣布旗下权益类银行理财产品——“益臻系列股权甄选”成功发行,共募集资金5亿元,将以国新央企运营基金的投资项目作为底层资产,专门用于基金新增项目的出资。

消息一出,VC/PE圈沸腾。东方富海一位合伙人表示,这一产品的成功发行,是对行业的巨大利好和鼓舞。“从资管新规出台以来,我们持续在呼吁决策机构能够突破、探索将银行理财资金引入创业投资的合理途径,浦发此次投资国新,可能会成为一个良好的开端。”

眼下,一个积极且实际的信号释放出来:真正的长线资金正在慢慢重新入场。”北京一家PE机构募资负责人告诉投资界,“资管新规后,我们就没拿过银行的钱了,银行理财子公司设立以来只投了几个单项目基金,浦发此次开闸算是迈出了一大步,这让我们看到了希望,接下来也会积极地去拜访一些银行。”

刚刚,国新联手浦发银行募集5个亿

“这是一个良好的开端”

银行资金,姗姗来迟。

投资界获悉,2月2日,以国新央企运营基金投资项目作为底层资产的权益类银行理财产品——“益臻系列股权甄选”成功发行,共募集资金5亿元,专门用于基金新增项目出资。据了解,该理财产品是与浦发银行合作,产品期限为7+N年,提前一天半时间完成募集,创浦发银行权益类理财产品期限最长、规模最大、募集速度最快三项纪录。

值得注意的是,该产品并非盲池投资,底层项目清晰明确。一位银行业内人士向投资界透露,该产品之所以在短时间内募集成功,一个重要原因是约90%项目已投并良好运行,约10%项目拟投并已框定范围,“这些已投项目实现估值增长、确定性强,可以直接转化为产品收益。”

自2018年资管新规出台以来,银行通过资金池向基金出资的方式,由于存在期限错配及多层嵌套等问题而受到严格限制。为破解募资难题,在中国国新的支持、指导下,国新央企运营基金管理公司与浦发银行合作,创造性地设计推出了该产品,并通过市场化方式发行。此前,市场上仅红杉、高瓴等知名投资机构发行过类似产品

公开资料显示,中国国新是经国务院批准设立的国有独资公司和国有控股机构,是国有资本运营公司试点企业,同时按照市场机制运营管理的基金,目前整体管理规模超7000亿元。由此,国新央企运营基金也成为央企中首家成功采用该方式募资的PE机构。

一石激起千层浪,多家机构都对投资界表示,真正的长线资金正在慢慢重新入场。

东方富海一位合伙人坦言,这次“益臻系列股权甄选”成功发行,是对行业的巨大利好和鼓舞。“事实上,从资管新规出台以来,我们持续在呼吁决策机构能够突破、探索将银行理财资金引入创业投资的合理途径。这一基金的发行释放了积极且实际的信号,为后续长线资金进入股权投资领域建立了一个良好的开端。”

建信信托有限责任公司市场总监虞凡则观察到,自从资管新规发布,理财产品净值化管理逐渐规范,从供给端来看涌现了多种创新型理财产品,银行体系的资金进入到直接投资领域的渠道正逐步拓宽。同时从资金端来看,投资者对专业管理人信任增强,也愿意承受一定的风险,形成投资的正向循环,未来将吸引更多中长期资金入市。

2020年,五成VC募资不到1亿

大家都在焦急找钱

过去一年,募资难依然是盘旋在人民币基金头上的阴云。

清科研究中心数据显示,2020年中国股权投资市场新募集总规模为11971.14亿元,同比下降了3.8%。相比于外币基金,人民币基金募资难更加突出,新募集金额较去年下降了8.1%;且两极分化更加严重——尽管多家头部机构在年内完成了百亿募资,但中小机构却面临严峻挑战,近五成创投机构的募资总额低于1亿,还有更多的小机构销声匿迹。

从历史性原因来看,2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(即《资管新规》正式稿)落地后,资管行业统一监管新时代开启。资管新规的颁布,对股权投资行业而言,最为显著的影响便是募资难的问题全面爆发。

一方面,资管新规提高了个人投资者参与投资私募股权基金的门槛,直接减少了个人合格投资者的数量及投资规模。另一方面,多层嵌套和募资通道等都受到了严格的限制,过往银行、信托等渠道大量资金投资于私募股权基金的模式受阻。

人民币GP募资变得更加困难。深圳一家中小人民币基金的IR负责人曾告诉投资界,他所在的机构之前两支基金已经全部投完,但是正在募集的人民币新基金迟迟没有进展。

“其实不仅是我,2020年我们整个投资团队也都在募资,大家从4月份开始几乎每周都出差,主要是找一些国资LP和上市公司。但去年的环境你也知道,人民币母基金自己募资都很困难,政府引导金的钱更不好拿。”他说。

对于部分中小机构而言,2020年已经成为了生死之年。这也就不难理解,为什么VC/PE正在期待更多的长线资金进入股权投资行业,例如养老金、险资以及银行资金。

鼓励银行及理财子公司与创投基金合作

春节前,VC/PE积极拜访银行

如今,“活水”终于要来了?

数天前,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《建设高标准市场体系行动方案》,其中,第18条专门提到了创投基金和政府出资产业投资基金,并鼓励银行及银行理财子公司与创投基金、产业基金合作。

这是一个重要信号。某一线人民币机构募资负责人评价,本次在顶层设计中再一次强调鼓励保险资金、银行资金、养老金等长线资金进入股权投资领域,对VC/PE行业是重大利好。

东方富海某合伙人向投资界介绍:“银行是中国最大的金融机构,截至2020年底,银行理财市场规模达25.86万亿,是我国各类资管产品中规模最大、投资者覆盖面最广的类别。”

该投资人认为,如果银行理财可以突破资管新规的限制,建立面向创投基金的常态化出资机制,对国内VC/PE的募资市场无疑是巨大利好,会将更多的社会资源引入支持本土创业创新的轨道上来,会从更长远的周期上支持中国构建以科技创新为核心的国际竞争力。

早在2018年,银保监会便发布《商业银行理财子公司管理办法》鼓励银行理财子公司设立,截至目前已有20多家理财子公司开始营业并正在探索参与股权投资的方式。投资界独家获悉,上海某知名机构新基金已经和某银行理财子公司达成合作,但尚未官宣

眼下,VC/PE已经行动起来了。北京一家PE机构募资负责人告诉投资界,“资管新规后,我们就没拿过银行的钱了,银行理财子公司设立以来只投了几个单项目基金,浦发此次开闸算是迈出了一大步,这让我们看到了希望,接下来也会积极地去拜访一些银行。”

不过,上述一线人民币机构募资负责人也提醒,“《行动方案》发布后,我们也第一时间与一家银行理财子公司进行了探讨交流,对方表示银行资金及银行理财子公司出资私募股权的困难,主要在于资管新规中‘期限错配’、‘多层嵌套’、‘分散投资’等规定,目前顶层设计中虽已明确鼓励,但没有具体政策,受制于资管新规的规定,他们仍然很难大规模投资。”

正如某位本土创投大佬曾感慨:“现在国家对于长线资本,包括保险资金、理财资金、社保基金等投入创投行业只是允许而已,在政策支持、税收优惠等根本性和制度性的措施未到位前,这些资本仍然缺乏将大量资金投入创投领域的动力。”


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