滴滴为IPO烧了一把火

滴滴IPO，可能会迟到，但不会缺席。

近日，路透社援引消息人士称，滴滴出行已委托高盛和摩根士丹利两大银行牵头其IPO，计划于本月秘密提交在纽约上市的申请。

凭借软银、阿里巴巴及腾讯等大股东的支持，滴滴最快或7月挂牌上市，估值至少为1000亿美元（约合人民币6540.5亿元）。

针对上述消息，未来汽车日报（ID：auto-time）向滴滴方面求证，对方称官方不予回应。

这已经不是滴滴*次传出上市消息，但前几次都以搁浅或官方否认而收尾。被网友调侃为“永不上市三大家，华为滴滴老干妈”。

不过，更多人认为，在出行领域拥有优势地位的滴滴，登陆资本市场似乎只是早晚的事。

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IPO之路一波三折

很长一段时间，滴滴都在与IPO“较劲”。

2012年，滴滴刚成立时，网约车还是一场民众猎奇、平台烧钱的狂欢。随着时间推移，网约车出行慢慢趋于主流，行业格局渐渐明晰。

2016年8月1日，滴滴和优步中国宣布合并。这意味着网约车市场的补贴大战偃旗息鼓，彼时，滴滴出行官方数据显示，其在中国的市场份额已高达90%。

彼时，滴滴是最炙手可热的独角兽企业之一。当年，在咨询机构艾瑞发布的2016年中国独角兽企业估值榜中，滴滴出行以276亿美元的估值排名第三。排在它前面的是蚂蚁金服和小米。

经历两年的沉淀和准备，上市似乎顺理成章。

2018年4月24日，据《华尔街日报》报道，滴滴计划最早于2018年IPO，寻求至少700亿至800亿美元估值。

“当时以为一飞冲天，不过回过头来看那是愚昧之巅。”滴滴出行总裁柳青曾如此回忆。2018年5月起，相继发生两起严重事件，滴滴出行及旗下的顺风车业务被推上舆论的风口浪尖，上市大计似乎也遥遥无期。

“当时几乎是坠入深渊，整个组织受到了重创，士气也大为受挫。”

不过，这并不是阻碍滴滴上市的主要因素。东方证券投行助理宋文科告诉未来汽车日报，“相较于舆论事件，滴滴司机是否符合国家要求网约车司机备案的相关规定，才是导致其上市计划搁浅的主要因素。”

除了合规问题，四大会计师事务所某高级审计员刘亮向未来汽车日报分析称，“可能是（滴滴的财务数据）达不到证监会的标准，所以申请一直没通过。”

此前，据36氪*获悉，2018年上半年，滴滴亏损扩大至40.4亿元，甚至超过了2017年全年亏损额（25亿元）。同期，滴滴毛利率为1.6%，较2017年下跌了0.3个百分点。

眼下，滴滴似乎已迎来启动新一轮上市的时机，一个重要的信号是：滴滴告别亏损了。

2020年5月，柳青在接受CNBC采访时表示，滴滴的核心业务（网约车业务）已经盈利。

另一方面，股东方也在向滴滴施加“上市压力”。

在某投资机构（滴滴股东之一）任职的投资经理崔臣告诉未来汽车日报，“股东方希望滴滴上市，但这也不是强制要求。”

从最新消息来看，滴滴将上市地点锁定在美国。路透社援引消息人士表示，部分原因是担心在香港申请IPO可能引发对滴滴商业行为的更多监管审查。“相较于在A股和港股上市，美股相对容易。”宋文科也表示。

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通过造车改变商业模式

重提IPO同时，滴滴进一步扩充了自己的业务版图。4月6日，《晚点 LatePost》报道称，滴滴开始启动造车项目，负责人是滴滴副总裁、小桔车服总经理杨峻。对此，滴滴官方不予评价。

在IPO前夕曝出造车大计，很像是滴滴为上市先“烧了一把火”。宋文科表示，“造车计划对于IPO的影响是好是坏还不好说，因为市场是无法预判的。”在IPO过程中，一个企业的主业才是被重点关注的。“不过，（造车）算是一个‘吹嘘’的亮点，也许能融到更多的钱。”

其实，滴滴“造车”早就有迹可循。2020年11月16日，滴滴和比亚迪共同设计开发的定制网约车D1首次亮相，并于一个月后正式在长沙落地。

造车对于滴滴来说，并不是单纯赶“新造车浪潮”，而是关乎其商业模式变革。

在滴滴的运营模式中，租车公司是避不开的一环。曾经由于司机队伍不断扩大，滴滴在全国各地的监管需要依靠当地的汽车租赁公司。据36氪报道，滴滴司机的收入被租赁公司抽走了“大头”，演变为滴滴帮租赁公司“养”司机。

如果滴滴有了自己的车，那就可以抛开租车公司这一环。

不过，目前为止，滴滴尚未透露和造车相关的细节。“滴滴造车的模式应该会更‘轻’，”汽车行业分析师陈东认为，“因为他们的主营业务还没有稳定盈利，无法为造车贡献大量资金”。

与此同时，在自动驾驶领域滴滴也做了长线布局。2016年，滴滴开始组建自动驾驶研发团队，随后在美国加州设立首家海外AI实验室。2018年，滴滴将自动驾驶部门升级为独立公司沃芽科技。2020年5月，滴滴自动驾驶公司拿到了投资巨头软银愿景基金领投的5亿美元。

在某外资主机厂产品经理徐正看来，滴滴造车的发展路径很清晰，“短期有运力支撑，长期目标是‘拿掉’司机，走全自动驾驶路线”。

（应受访者要求，文中部分采访对象为化名）

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