水滴招股书揭示水滴互助计划终止对流量营收几无影响

水滴公司近日披露的招股书数据显示，2020年首年保费（FYP）为144亿，其中水滴互助业务贡献的保费比例逐年下降，2020年仅为3.6%。

具体来看，水滴互助2018年贡献的保费为3.76亿，占比38.6%，2019年为8.29亿，占比12.4%，2020年为5.21亿，占比3.6%。

今年3月，水滴互助宣布业务升级，原互助计划于3月31日18点正式终止。对于在保障中的互助会员，将通过保险升级其保障。平台将承担保费，为用户投保一年期、最高保额50万元的健康险。

此前，有很多分析认为，水滴互助关停，将影响到水滴公司的整体业务，现在来看，实则恰恰相反，不仅影响有限，而且还可以节约大量的财务和运营成本，让水滴更聚焦核心业务。

事实上，水滴公司主动终止水滴互助业务，一方面是惠民保等普惠型保险这些年快速发展，网络互助低门槛、高性价比的优势越来越小；另一方面，从水滴公司业务模式看，水滴互助已经完成了用户保险意识启蒙的使命。

水滴公司在招股书中披露，水滴保的首年保费（FYP）主要来自4个方面，分别是水滴互助、水滴筹、第三方流量渠道以及自然流量和复购。近三年，后二者贡献的保费比例逐年上升。

其中，第三方流量渠道贡献的保费2018年为0.18亿，占比1.9%，2019年为23.21亿，占比34.8%，2020年为64.74亿，占比44.9%；自然流量和复购贡献的保费2018年为1.26亿，占比13%，2019年为19.85亿，占比29.8%，2020年为55.59亿，占比38.5%。

第三方流量渠道贡献的保费逐年增加，最主要原因是水滴公司增加了营销费用。招股书显示，2018-2020年该项费用分为是分别为1.85亿元、10.56亿元、21.31亿元。

自然流量和复购贡献的保费增加，主要是水滴公司通过多年的品牌打造，强化了公司在用户心中的形象。中金公司研究部在今年2月份发布的研报称，在品牌层面，借助微信生态在下沉市场的覆盖广度，同时由于*和互助业务的特性，水滴在过往的经营中已经在三线及以下城市建立了强大的品牌优势。

从水滴公司保费收入的结构变化可以清晰的看出，外部流量及自然流量已经对水滴互助、水滴筹两大业务形成“替代效应”。

更重要的是，经过长达7年的发展，网络互助行业走向终结也是大势所趋。此前，包括百度旗下的灯火互助、美团旗下的美团互助、滴滴旗下的点滴互助都相继关停，让路普惠型保险，比如百万医疗、惠民保等。